CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен

Transcription

1 CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен

2 CBBiH Bilten CBBH Bulletin IZDAVAČ Centralna banka Bosne i Hercegovine Maršala Tita 25, Sarajevo Tel. (387 33) Faks (387 33) contact@cbbh.ba Za sve informacije kontaktirati sa: Uredom vodećeg ekonomiste PUBLISHER Central Bank of Bosnia and Herzegovina Maršala Tita 25, Sarajevo Tel. (387 33) Fax (387 33) contact@cbbh.ba For any information, please contact: Office of Chief Economist Uredništvo: - dr. Belma Čolaković, glavni i odgovorni urednik - dr. Enver Backović - Dejan Kovačević - Vesna Papić - mr. Ervin Zolić Rok za statističke podatke koji su uključeni u ovaj broj bio je: Editorial Board: - Belma Čolaković, Ph.D. Editor-in-Chief - Enver Backović, Ph.D. - Dejan Kovačević - Vesna Papić - Ervin Zolić, M.Sc. The deadline for statistical data included in this issue was: 15 February

3 CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен IZDAVAČ Centralna banka Bosne i Hercegovine Maršala Tita 25, Sarajevo Tel. (387 33) Faks (387 33) contact@cbbh.ba Za sve informacije kontaktirati sa: Uredom vodećeg ekonomiste ИЗДАВАЧ Централна банка Босне и Херцеговине Маршала Тита 25, Сарајево Тел. (387 33) Факс (387 33) contact@cbbh.ba За све информације контактирати са: Канцеларијом водећег економисте Uredništvo: - dr. Belma Čolaković, glavni i odgovorni urednik - dr. Enver Backović - Dejan Kovačević - Vesna Papić - mr. Ervin Zolić Rok za statističke podatke koji su uključeni u ovaj broj bio je: Уредништво: - др Белма Чолаковић, главни и одговорни уредник - др Енвер Бацковић - Дејан Ковачевић - Весна Папић - мр Ервин Золић Рок за статистичке податке који су укључени у овај број био је:

4 CBBiH Bilten CBBH Bulletin SADRŽAJ CONTENTS SPISAK GRAFIKONA SPISAK TABELA SKRAĆENICE IZVRŠNI SAŽETAK GLAVNI EKONOMSKI INDIKATORI 1. MEĐUNARODNO EKONOMSKO OKRUŽENJE 2. REALNI SEKTOR 2.1 Bruto društveni proizvod 2.2 Industrijska proizvodnja 2.3 Cijene 2.4 Plate i zaposlenost 3. FINANSIJSKI SEKTOR 3.1 Devizne rezerve i monetarna kretanja 3.2 Obavezna rezerva 3.3 Aktivnosti komercijalnih banaka 3.4 Berze 3.5 Platni promet 4. VANJSKI SEKTOR 4.1 Platni bilans 4.2 Vanjska trgovina 4.3 Nominalni i realni efektivni kurs KM 5. VLADINE FINANSIJE 5.1 Vladine finansije 5.2 Poreski prihodi 6. STATISTIČKE TABELE 7. DODATAK LIST OF GRAPHS LIST OF TABLES ABBREVIATIONS EXECUTIVE SUMMARY MAIN ECONOMIC INDICATORS 1. INTERNATIONAL ECONOMIC ENVIRONMENT 2. REAL SECTOR 2.1 Gross Domestic Product 2.2 Industrial Production 2.3 Prices 2.4 Wages and Employment 3. FINANCIAL SECTOR 3.1 Foreign Exchange Reserves and MonetaryTrends 3.2 Required Reserves 3.3 Activities of Commercial Banks 3.4 Stock Exchanges 3.5 Payment Transactions 4. EXTERNAL SECTOR 4.1 Balance of Payments 4.2 Foreign Trade 4.3 Nominal and Real Effective Exchange Rates of KM 5. GOVERNMENT FINANCE 5.1 Government Finance 5.2 Tax Revenues 6. STATISTICAL TABLES 7. APPENDIX 4

5 CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен KAZALO САДРЖАЈ SPISAK SLIKA SPISAK TABLICA KRATICE IZVRŠNI SAŽETAK GLAVNI EKONOMSKI POKAZATELJI 1. MEĐUNARODNO EKONOMSKO OKRUŽENJE 2. REALNI SEKTOR 2.1 Bruto društveni proizvod 2.2 Industrijska proizvodnja 2.3 Cijene 2.4 Plaće i zaposlenost 3. FINANCIJSKI SEKTOR 3.1 Devizne rezerve i monetarna kretanja 3.2 Obvezna rezerva 3.3 Aktivnosti komercijalnih banaka 3.4 Burze 3.5 Platni promet 4. VANJSKI SEKTOR 4.1 Platna bilanca 4.2 Vanjska trgovina 4.3 Nominalni i realni efektivni tečaj KM 5. VLADINE FINANCIJE 5.1 Vladine financije 5.2 Porezni prihodi 6. STATISTIČKE TABLICE 7. DODATAK СПИСАК ГРАФИКОНА СПИСАК ТАБЕЛА СКРАЋЕНИЦЕ ИЗВРШНИ САЖЕТАК ГЛАВНИ ЕКОНОМСКИ ИНДИКАТОРИ 1. МЕЂУНАРОДНО ЕКОНОМСКО ОКРУЖЕЊЕ 2. РЕАЛНИ СЕКТОР 2.1 Бруто друштвени производ 2.2 Индустријска производња 2.3 Цијене 2.4 Плате и запосленост 3. ФИНАНСИЈСКИ СЕКТОР 3.1 Девизне резерве и монетарна кретања 3.2 Обавезна резерва 3.3 Активности комерцијалних банака 3.4 Берзе 3.5 Платни промет 4. СПОЉНИ СЕКТОР 4.1 Платни биланс 4.2 Спољна трговина 4.3 Номинални и реални ефективни курс КМ 5. ВЛАДИНЕ ФИНАНСИЈЕ 5.1 Владине финансије 5.2 Порески приходи 6. СТАТИСТИЧКЕ ТАБЕЛЕ 7. ДОДАТАК

6 CBBiH Bilten CBBH Bulletin Spisak grafikona: List of Graphs: Grafikon 1.1: Ekonomija eurozone Graph 1.1: Economy of the Euro Area Grafikon 1.2: Grafikon 1.3: Grafikon 1.4: Grafikon 1.5: Grafikon 1.6: Grafikon 2.1: Grafikon 2.2: Grafikon 2.3: Grafikon 2.4: Grafikon 2.5: Grafikon 2.6: Grafikon 2.7: Grafikon 2.8: Grafikon 2.9: Razlika u prinosima na desetogodišnje obveznice odabranih zemalja u odnosu na prinose njemačkih desetogodišnjih obveznica Budžetski saldo Republike Srbije u % BDP-a Stopa rasta BDP-a u Hrvatskoj i njenom okruženju Referentno evropsko tržište električne energije domaći berzanski indeks ERS 10* Svjetski robni indeksi Godišnje promjene realnog BDP-a Struktura BDP-a po rashodnoj metodi, u tržišnim cijenama Vrijednost izvoza robe i usluga, u % BDP-a Prosječna potrošnja domaćinstva po stanovniku Godišnje promjene indeksa industrijske proizvodnje Doprinos godišnjoj stopi rasta industrijske proizvodnje (Q/Q-4) Promjene u nivou cijena Godišnje promjene u nivou cijena Broj nezaposlenih prema administrativnim podacima i Graph 1.2: Graph 1.3: Graph 1.4: Graph 1.5: Graph 1.6: Graph 2.1: Graph 2.2: Graph 2.3: Graph 2.4: Graph 2.5: Graph 2.6: Graph 2.7: Graph 2.8: Graph 2.9: Difference in Yields on Ten Year Bonds of the Selected Countries Compared to the Yields of German Ten Year Bonds Budget Balance of the Republic of Serbia in % of GDP GDP Growth Rate in Croatia and its Surroundings Referential European Market of Electricity and Domestic Stock Exchange Index, ERS 10* Global Commodity Indices Annual Changes of Real GDP Structure of GDP according to the Expense Method, in Market Prices Value of Exports of Goods and Services, in % of GDP Average Household per Capita Consumption Annual Changes of Industrial Production Index Contribution to the Annual Growth Rate of Industrial Production (Q/Q-4) Changes in the Price Level Annual Changes in the Price Level Number of the Unemployed according to Administrative Data Grafikon 2.10: Doprinos kvartalnom rastu zaposlenih po djelatnostima Graph 2.10: Contribution to Quarterly Growth of Employees by Activities Grafikon 2.11: Promjena u visini neto plate u odnosu na isti mjesec prethodne godine Graph 2.11: Change in the Net Wage Amount Compared to the Same Month of the Previous Year Grafikon 3.1: Devizne rezerve CBBiH Graph 3.1: CBBH Foreign Exchange Reserves Grafikon 3.2: Kvartalne stope rezervnog novca i doprinosi komponenti Graph 3.2: Quarterly Rates of Reserve Money and Contributions of Components Grafikon 3.3: Kvartalne stope rasta novčane mase i doprinosi komponenti Graph 3.3: Quarterly Growth Rates of Money Supply and Contributions of Components Grafikon 3.4: Kvartalne promjene monetarnih agregata i multiplikacija novca Graph 3.4: Quarterly Changes of Monetary Aggregates and Monetary Multiplication Grafikon 3.5: Godišnje stope rasta komponenti novčane mase Graph 3.5: Annual Growth Rates of Money Supply Components Grafikon 3.6: Godišnje stope rasta novčane mase Graph 3.6: Annual Growth Rates of Money Supply Grafikon 3.7: Kvartalne promjene M2 i protivstavki novčane mase Graph 3.7: Quarterly Changes of M2 and Counteritems of Money Supply Grafikon 3.8: Osnovica za obračun obavezne rezerve i implicitna stopa Graph 3.8: Base for Reserve Requirement Calculation and Implicit Rate Grafikon 3.9: Kretanje osnovice prema valutnoj strukturi Graph 3.9: Trend of the Base according to the Currency Structure Grafikon 3.10: Prosječne obavezne rezerve i prosječna sredstva iznad obavezne rezerve Graph 3.10: Average Required Reserves and Average Funds Exceeding Required Reserves Grafikon 3.11: Godišnje stope rasta Graph 3.11: Annual Growth Rates Grafikon 3.12: Novi ugovoreni krediti i kvartalna stopa rasta ukupnih kredita, nefinansijska preduzeća Graph 3.12: Newly Contracted Loans and the Quarter Growth Rate of Total Loans, Non-financial Companies Grafikon 3.13: Novi ugovoreni krediti i kvartalna stopa rasta ukupnih kredita, stanovništvo Graph 3.13: Newly Contracted Loans and the Quarter Growth Rate of Total Loans, Households Grafikon 3.14: Depoziti vladinog i nevladinog sektora Graph 3.14: Deposits of Government and Non-government Sectors Grafikon 3.15: Doprinos kvartalnim promjenama ukupnih depozita Graph 3.15: Contribution to Quarterly Changes of Total Deposits Grafikon 3.16: Depoziti stanovništva Graph 3.16: Household Deposits Grafikon 3.17: Strana aktiva i strana pasiva komercijalnih banaka Graph 3.17: Foreign Assets and Foreign Liabilities of Commercial Banks Grafikon 3.18: Kamatne stope na kredite, nefinansijska preduzeća Graph 3.18: Interest Rates on Loans, Non-financial Companies Grafikon 3.19: Kamatne stope na kredite, stanovništvo Graph 3.19: Interest Rates on Loans, Households Grafikon 3.20: Kamatne stope na depozite, stanovništvo Graph 3.20: Interest Rates on Deposits, Households 6

7 CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен Spisak slika: Списак графикона: Slika 1.1: Ekonomija eurozone Графикон 1.1: Економија еврозоне Slika 1.2: Razlika u prinosima na desetogodišnje obveznice odabranih zemalja u odnosu na prinose njemačkih desetogodišnjih obveznica Графикон 1.2: Разлика у приносима на десетогодишње обвезнице одабраних земаља у односу на приносе њемачких десетогодишњих обвезница Slika 1.3: Proračunski saldo Republike Srbije u % BDP-a Графикон 1.3: Буџетски салдо Републике Србије у % БДП-а Slika 1.4: Stopa rasta BDP-a u Hrvatskoj i njenom okružju Графикон 1.4: Стопа раста БДП-а у Хрватској и њеном окружењу Slika 1.5: Referentno europsko tržište električne energije domaći burzanski indeks ERS 10* i Графикон 1.5: Референтно европско тржиште електричне енергије и домаћи берзански индекс ERS 10* Slika 1.6: Svjetski robni indeksi Графикон 1.6: Свјетски робни индекси Slika 2.1: Godišnje promjene realnog BDP-a Графикон 2.1: Годишње промјене реалног БДП-а Slika 2.2: Struktura BDP-a po rashodnoj metodi, u tržišnim cijenama Графикон 2.2: Структура БДП-а по расходној методи, у тржишним цијенама Slika 2.3: Vrijednost izvoza robe i usluga, u % BDP-a Графикон 2.3: Вриједност извоза робе и услуга, у % БДП-а Slika 2.4: Prosječna potrošnja kućanstva po stanovniku Графикон 2.4: Просјечна потрошња домаћинства по становнику Slika 2.5: Godišnje promjene indeksa industrijske proizvodnje Графикон 2.5: Годишње промјене индекса индустријске производње Slika 2.6: oprinos godišnjoj stopi rasta industrijske proizvodnje (Q/Q-4) Графикон 2.6: Допринос годишњој стопи раста индустријске производњe (Q/Q-4) Slika 2.7: Promjene u razini cijena Графикон 2.7: Промјене у нивоу цијена Slika 2.8: Godišnje promjene u razini cijena Графикон 2.8: Годишње промјене у нивоу цијена Slika 2.9: Broj nezaposlenih prema administrativnim podacima Графикон 2.9: Број незапослених према административним подацима Slika 2.10: Doprinos tromjesečnom rastu uposlenih po djelatnostima Графикон 2.10: Допринос кварталном расту запослених по дјелатностима Slika 2.11: Promjena u visini neto plaće u odnosu na isti mjesec prethodne godine Графикон 2.11: Промјена у висини нето плате у односу на исти мјесец претходне године Slika 3.1: Devizne rezerve CBBiH Графикон 3.1: Девизне резерве ЦББиХ Slika 3.2: Tromjesečne stope rezervnog novca i doprinosi komponenti Графикон 3.2: Кварталне стопе резервног новца и доприноси компоненти Slika 3.3: Tromjesečne stope rasta novčane mase i doprinosi komponenti Графикон 3.3: Кварталне стопе раста новчане масе и доприноси компоненти Slika 3.4: Tromjesečne promjene monetarnih agregata i monetarna multiplikacija Графикон 3.4: Кварталне промјене монетарних агрегата и монетарна мултипликација Slika 3.5: Godišnje stope rasta komponenti novčane mase Графикон 3.5: Годишње стопе раста компоненти новчане масе Slika 3.6: Godišnje stope rasta novčane mase Графикон 3.6: Годишње стопе раста новчане масе Slika 3.7: Tromjesečne promjene M2 i protustavki novčane mase Графикон 3.7: Кварталне промјене М2 и противставки новчане масе Slika 3.8: Osnovica za obračun obvezne rezerve i implicitna stopa Графикон 3.8: Основица за обрачун обавезне резерве и имплицитнa стопа Slika 3.9: Kretanje osnovice prema valutnoj strukturi Графикон 3.9: Кретање основице према валутној структури Slika 3.10: Prosječne obvezne rezerve i prosječna sredstva iznad obvezne rezerve Графикон 3.10: Просјечне обавезне резерве и просјечна средства изнад обавезне резерве Slika 3.11: Godišnje stope rasta Графикон 3.11: Годишње стопе раста Slika 3.12: Novi ugovoreni krediti i tromjesečna stopa rasta ukupnih kredita, nefinancijska poduzeća Графикон 3.12: Нови уговорени кредити и квартална стопа раста укупних кредита, нефинансијска предузећа Slika 3.13: Novi ugovoreni krediti i tromjesečna stopa rasta ukupnih kredita, stanovništvo Графикон 3.13: Нови уговорени кредити и квартална стопа раста укупних кредита, становништво Slika 3.14: Depoziti vladinog i nevladinog sektora Графикон 3.14: Депозити владиног и невладиног сектора Slika 3.15: Doprinos tromjesečnim promjenama ukupnih depozita Графикон 3.15: Допринос кварталним промјенама укупних депозита Slika 3.16: Depoziti stanovništva Графикон 3.16: Дeпозити становништва Slika 3.17: Strana aktiva i strana pasiva komercijalnih banaka Графикон 3.17: Страна актива и страна пасива комерцијалних банака Slika 3.18: Kamatne stope na kredite, nefinancijska poduzeća Графикон 3.18: Каматне стопе на кредите, нефинансијска предузећа Slika 3.19: Kamatne stope na kredite, stanovništvo Графикон 3.19: Каматне стопе на кредите, становништво Slika 3.20: Kamatne stope na depozite, stanovništvo Графикон 3.20: Каматне стопе на депозите, становништво 7

8 CBBiH Bilten CBBH Bulletin Grafikon 3.21: Karakteristike tržišta javnog duga Republike Srpske Graph 3.21: Features of the Public Debt Market in Republika Srpska Grafikon 3.22: Šestomjesečni trezorski zapisi Republike Srpske Graph 3.22: Six Month Treasury Bills of Republika Srpska Grafikon 3.23: Tržište devetomjesečnih trezorskih zapisa Federacije Bosne i Hercegovine Graph 3.23: The Market of Nine Month Treasury Bills of the Federation of Bosnia and Herzegovina Grafikon 3.24: Grafikon 3.25: Stopa prinosa do dospijeća na primarnom tržištu petogodišnjih obveznica Federacije Bosne i Hercegovine Stopa rasta bh. berzanskih indeksa na tržištu dionica Graph 3.24: Graph 3.25: Yield to Maturity Rate in the Primary Market of Five Year Bonds of the Federation of Bosnia and Herzegovina Growth Rate of BH Stock Exchange Indices in in the Market of Shares Grafikon 3.26: Međubankarski platni promet Graph 3.26: Interbank Payment Transactions Grafikon 3.27: Promet u žirokliringu Graph 3.27: Gyro Clearing Turn-over Grafikon 3.28: Grafikon 3.29: Grafikon 4.1: Grafikon 4.2: Grafikon 4.3: Grafikon 4.4: Grafikon 4.5: Grafikon 4.6: Grafikon 4.7: Grafikon 4.8: Grafikon 4.9: Grafikon 5.1: Grafikon 5.2: Doprinos rastu prometa u jedinicama RTGS-u po glavnim Učešće prometa po glavnim jedinicama u ukupnom međubankarskom platnom promet Tekući račun i njegove komponente Saldo primarnog dohotka i investicioni rashodi Sekundarni dohodak po komponentama Finansijski račun i njegove komponente Godišnje promjene u uvozu, izvozu i trgovinskom deficitu Godišnja stopa rasta/pada izvoza po glavnim grupama proizvoda Godišnja stopa rasta/pada uvoza po glavnim grupama proizvoda Godišnje promjene nominalnog kursa KM prema odabranim valutama u decembru Nominalni i realni efektivni kurs KM Tekući i primarni fiskalni bilans generalne vlade BiH Budžetski prihodi i rashodi opšte vlade u % BDP-a Graph 3.28: Graph 3.29: Graph 4.1: Graph 4.2: Graph 4.3: Graph 4.4: Graph 4.5: Graph 4.6: Graph 4.7: Graph 4.8: Graph 4.9: Graph 5.1: Graph 5.2: Contribution to the Turnover Growth in RTGS by Main Units The Share of Turnover by Main Units in the Total Interbank Payment Transactions Current Account and its Components Primary Income Balance and Investment Expenses Secondary Income by Components Financial Account and its Components Annual Changes in Imports, Exports and Trade Deficit Annual Rate of Growth/Decline of Exports by Main Product Groups Annual Rate of Growth/Decline of Imports by Main Product Groups Annual Changes of Nominal Exchange Rate of KM against the Selected Currencies in December Nominal and Real Effective Exchange Rates of KM Current and Primary Fiscal Balance of the General Government of BH Budget Income and Expenses of the General Government in % of GDP Grafikon 5.3: Izdvajanja za glavne stavke u strukturi rashod Graph 5.3: Allocations for the Main Items in the Expense Structure Grafikon 5.4: Udio u ukupnim rashodima, u % Graph 5.4: Share in the Total Expenses, in % Grafikon 5.5: Grafikon 5.6: Grafikon 5.7: Grafikon 5.8: Porezi i doprinosi za socijalno, godišnje stope rasta Ukupan bruto dug i godišnje stope rasta Nivo i stopa rasta neto indirektnih poreza Promjena kretanja vodećih grupa indirektnih poreza Graph 5.5: Graph 5.6: Graph 5.7: Graph 5.8: Taxes and Contributions for Social Insurance, Annual Growth Rates Total Gross Debt and Annual Growth Rates Level and Growth Rate of Net Indirect Taxes Change of the Trend of Main Groups of Indirect Taxes Spisak tabela u tekstu: List of Text Tables: Tabela 2.1: Izdaci za ukupnu potrošnju stanovništva po grupama, u % BDP-a Table 2.1: Gross Domestic Product according to Expenditure Method Tabela 3.1: Kvartalna struktura prometa po bh. berzama*, u % Table 3.1: Quarterly Structure of Trading on BH Stock Exchanges*, in % Tekstni okvir: Text Box: Okvir 2.1: Bruto domaći proizvod po rashodnoj metodi Box 2.1: Gross Domestic Product according to Expenditure Method 8

9 CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен Slika 3.21: Karakteristike tržišta javnog duga Republike Srpske Графикон 3.21: Карактеристике тржишта јавног дуга Републике Српске Slika 3.22: Šestomjesečni trezorski zapisi Republike Srpske Графикон 3.22: Шестомјесечни трезорски записи Републике Српске Slika 3.23: Tržište devetomjesečnih trezorskih zapisa Federacije Bosne i Hercegovine Графикон 3.23: Тржиште деветомјесечних трезорских записа Федерације Босне и Херцеговине Slika 3.24: Stopa prinosa do dospijeća na primarnom tržištu petogodišnjih obveznica Federacije Bosne i Hercegovine Графикон 3.24: Стопа приноса до доспијећа на примарном тржишту петогодишњих обвезница Федерације Босне и Херцеговине Slika 3.25: Stopa rasta bh. burzanskih indeksa na tržištu dionica Графикон 3.25: Стопа раста бх. берзанских индекса на тржишту акција Slika 3.26: Međubankarski platni promet Графикон 3.26: Међубанкарски платни промет Slika 3.27: Promet u žirokliringu Графикон 3.27: Промет у жироклирингу Slika 3.28: Doprinos rastu prometa u jedinicama RTGS-u po glavnim Графикон 3.28: Допринос расту промета у RTGS-u по главним јединицама Slika 3.29: Udio prometa po glavnim jedinicama u ukupnom međubankarskom platnom prometu Графикон 3.29: Учешће промета по главним јединицама у укупном међубанкарском платном промету Slika 4.1: Tekući račun i njegove komponente Графикон 4.1: Текући рачун и његове компоненте Slika 4.2: Saldo primarnog dohotka i investicijski rashodi Графикон 4.2: Салдо примарног дохотка и инвестициони расходи Slika 4.3: Sekundarni dohodak po komponentama Графикон 4.3: Секундарни доходак по компонентама Slika 4.4: Financijski račun i njegove komponente Графикон 4.4: Финансијски рачун и његове компоненте Slika 4.5: Godišnje promjene u uvozu, izvozu i trgovinskom deficitu Графикон 4.5: Годишње промјене у увозу, извозу и трговинском дефициту Slika 4.6: Godišnja stopa rasta/pada izvoza po glavnim grupama proizvoda Графикон 4.6: Годишња стопа раста/пада извоза по главним групама производа Slika 4.7: Godišnja stopa rasta/pada uvoza po glavnim grupama proizvoda Графикон 4.7: Годишња стопа раста/пада увоза по главним групама производа Slika 4.8: Godišnje promjene nominalnog tečaja KM prema odabranim valutama u prosincu Графикон 4.8: Годишње промјене номиналног курса КМ према одабраним валутама у децембру Slika 4.9: Nominalni i realni efektivni tečaj KM Графикон 4.9: Номинални и реални ефективни курс KM Slika 5.1: Tekuća i primarna fiskalna bilanca generalne vlade BiH Графикон 5.1: Текући и примарни фискални биланс генералне владе БиХ Slika 5.2: Proračunski prihodi i rashodi opće vlade u % BDP-a Графикон 5.2: Буџетски приходи и расходи опште владе у % БДП-а Slika 5.3: Izdvajanja za glavne stavke u strukturi rashoda Графикон 5.3: Издвајања за главне ставке у структури расхода Slika 5.4: Udio u ukupnim rashodima, u % Графикон 5.4: Учешће у укупним расходима, у % Slika 5.5: Porezi i doprinosi za socijalno, godišnje stope rasta Графикон 5.5: Порези и доприноси за социјално, годишње стопе раста Slika 5.6: Ukupan bruto dug i godišnje stope rasta Графикон 5.6: Укупан бруто дуг и годишње стопе раста Slika 5.7: Razina i stopa rasta neto neizravnih poreza Графикон 5.7: Ниво и стопа раста нето индиректних пореза Slika 5.8: Promjena kretanja vodećih grupa neizravnih poreza Графикон 5.8: Промјена кретања водећих група индиректних пореза Spisak tablica u tekstu: Списак табела у тексту: Tablica 2.1: Izdaci za ukupnu potrošnju kućanstva po grupama, u % BDP-a Табела 2.1: Издаци за укупну потрошњу становништва по групама, у % БДП-а Tablica 3.1: Tromjesečna struktura prometa po bh. burzama*, u % Табела 3.1: Квартална структура промета по бх. берзама*, у % Tekstni okvir: Текстни оквир: Okvir 2.1: Bruto domaći proizvod po rashodnoj metodi Оквир 2.1: Бруто домаћи производ по расходној методи 9

10 CBBiH Bilten CBBH Bulletin SKRAĆENICE ACRONYMS Bruto domaći proizvod BDP/GDP gross domestic product Bivša Jugoslovenska republika Makedonija BJR Makedonija/ FYROM Former Yugoslav Republic of Macedonia Agencija za statsistiku BiH Indeks investicionih fondova (na SASE) Bosna i Hercegovina Berzanski indeks Republike Srpske Banjalučka berza Bazni poen Centralna banka Bosne i Hercegovine Centralnoevropski sporazum o slobodnoj trgovini Klasifikacija lične potrošnje prema namjeni Indeks cijena potrošača (Indeks) Dow Jones Industrial Average Direktne strane investicije Evropska banka za obnovu i razvoj Evropska centralna banka Evropska monetarna unija Elektroprivreda Bosne i Hercegovine Indeks preduzeća Elektroprivrede RS (na BLSE) Indikator raspoloženja tržišta Euro Evropska unija Statistički ured Evropske unije Federacija Bosne i Hercegovine Federalni sistem rezervi SAD Indeks investicionih fondova Republike Srpske (na BLSE) Franko Indeks cijena hrane (Organizacija za hranu i poljoprivredu Ujedinjenih nacija) Glavna jednica Gigavatsat Hrvatska kuna BHAS BIFX BiH/BH BIRS BLSE b.p. / bp CBBiH/CBBH CEFTA COICOP CPI DJIA DSI/FDI EBRD ECB EMU EPBiH ERS10 ESI EUR EU EUROSTAT FBiH/FBH FED FIRS FOB FPI GJ/MU GWh HRK Bosnia and Herzegovina Agency for Statistics SASE Investment Funds Index Bosnia and Herzegovina Republika Srpska Stock Exchange Index Banja Luka Stock Exchange basis points Central Bank of Bosnia and Herzegovina Central European Free Trade Agreement Classification of Individual Consumption by Purpose consumer price index Dow Jones Industrial Index foreign direct investment European Bank for Reconstruction and Development European Central Bank European Monetary Union Elektroprivreda BiH Stock Exchange Index of Elektroprivreda Republike Srpske economic sentiment indicator Euro European Union European Union Statistics Office Federation of Bosnia and Herzegovina US Federal Reserve System Republika Srpska Investment Funds Index (on BLSE) free on board price Food Price Index (UN FAO) Main Unit gigawatt hours Croatian kuna 10

11 CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен KRATICE СКРАЋЕНИЦЕ Bruto domaći proizvod BDP/БДП бруто домаћи производ Bivša Jugoslovenska republika Makedonija BJR Makedonija/ БЈР Македонија Бивша Југословенска pепублика Македонија Agencija za statsistiku BiH Indeks investicijskih fondova (na SASE) Bosna i Hercegovina Burzanski indeks Republike Srpske Banjalučka burza Bazni bod Centralna banka Bosne i Hercegovine Srednjeeuropski sporazum o slobodnoj trgovini Klasifikacija osobne potrošnje prema namjeni Indeks cijena potrošača (Indeks) Dow Jones Industrial Average Izravne strane investicije Europska banka za obnovu i razvoj Europska središnja banka Europska monetarna unija Elektroprivreda Bosne i Hercegovine Indeks poduzeća Elektroprivrede RS (na BLSE) Pokazatelj raspoloženja tržišta Euro Europska unija Statistički ured Europske unije Federacija Bosne i Hercegovine Federalni sustav rezervi SAD Indeks investicijskih fondova Republike Srpske (na BLSE) Franko Indeks cijena hrane (Organizacija za hranu i poljoprivredu Ujedinjenih nacija) Glavna jednica Gigavatsat Hrvatska kuna BHAS/ БХАС BIFX BiH/БиХ BIRS BLSE b.b./ б.п. CBBiH/ЦББиХ CEFTA COICOP CPI DJIA DSI/ДСИ EBRD ECB/ ЕЦБ EMU/ ЕМУ EPBiH/ ЕПБиХ ERS10 ESI EUR EU / ЕУ EUROSTAT/ ЕУРОСТАТ FBiH/ФБиХ FED FIRS FOB FPI GJ/ГЈ GWh HRK Агенција за статсистику БиХ Индекс инвестиционих фондова (на SASE) Босна и Херцеговина Берзански индекс Републике Српске Бањалучка берза Базни поен Централна банка Босне и Херцеговине Централноевропски споразум о слободној трговини Класификација личне потрошње према намјени Индекс цијена потрошача (Индекс) Dow Jones Industrial Average Директне стране инвестиције Европска банка за обнову и развој Европска централна банка Европска монетарна унија Електропривреда Босне и Херцеговине Индекс предузећа Електропривреде РС (на BLSE) Индикатор расположења тржишта Евро Европска унија Статистичка канцеларија Европске уније Федерација Босне и Херцеговине Федерални систем резерви САД Индекс инвестиционих фондова Републике Српске (на BLSE) Франко Индекс цијена хране (Организација за храну и пољопривреду Уједињених нација) Главна једница Гигаватчас Хрватска куна 11

12 CBBiH Bilten CBBH Bulletin Konvertibilna marka Novčana masa u užem smislu Novčana masa u širem smislu Mikrokreditne organizacije Međunarodni monetarni fond Megavatsat Neto domaća aktiva Nominalni efektivni kurs Nekvalitetni krediti Neto strana aktiva Organizacija zemalja izvoznica nafte Obavezna rezerva Porez na dodatu vrijednost Indikator ekonomskog stanja proizvodnog sektora Procentni poen Program kupovine aktive Realni efektivni kurs Povrat na prosječan dionički kapital Republika Srpska Srbijanski dinar Bruto poravnanje u realnom vremenu Berzanski indeks S&P 500 Sarajevska berza Indeks Sarajevske berze 10 Indeks Sarajevske berze 30 Standard kupovne moći Stand by aranžman Specijalna prava vučenja Međunarodna bankarska mreža Trezorski zapisi Uprava za indirektno oporezivanje Američki dolar KM / BAM M1 M2 MKO/MCO MMF/IMF MWh NDA NEER NPL NSA/NFA OPEC OR/RR PDV/VAT PMI p.p. / pp APP REER ROAE RS RSD RTGS S&P 500 SASE SASX 10 SASX 30 SKM/PPP - PPS SBA SDR SWIFT TZ/T-bills UIO/ITA USD convertible mark narrow money broad money micro - credit organization International Monetary Fund megawatt hours net domestic assets nominal effective exchange rate non-performing loan net foreign assets Organization of Petroleum Exporting Countries required reserve value added tax Purchasing Managers Index (MarkIT Economics) percentage point asset purchase programme real effective exchange rate return on average equity Republika Srpska Serbian dinar real time gross settlement S&P 500 Stock Exchange Index Sarajevo Stock Exchange Sarajevo Stock Exchange Index 10 Sarajevo Stock Exchange Index 30 purchasing power parity/standard Stand-by Arrangement special drawing rights international banking network treasury bills Idirect Taxation Authority U.S. dollar 12

13 CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен Konvertibilna marka Novčana masa u užem smislu Novčana masa u širem smislu Mikrokreditne organizacije Međunarodni monetarni fond Megavatsat Neto domaća aktiva Nominalni efektivni tečaj Nekvalitetni krediti Neto strana aktiva Organizacija zemalja izvoznica nafte Obvezna rezerva Porez na dodatu vrijednost Pokazatelj ekonomskog stanja proizvodnog sektora Postotni bod Program kupovine aktive Realni efektivni tečaj Povrat na prosječan dionički kapital Republika Srpska Srbijanski dinar Bruto poravnanje u realnom vremenu Burzanski indeks S&P 500 Sarajevska burza Indeks Sarajevske burze 10 Indeks Sarajevske burze 30 Standard kupovne moći Stand by aranžman Specijalna prava vučenja Međunarodna bankarska mreža Trezorski zapisi Uprava za neizravno oporezivanje Američki dolar KM / BAM M1 M2 MKO MMF/ММФ MWh NDA/ НДА NEER NPL NSA/НСА OPEC OR/ОР PDV/ПДВ PMI p.b./ п.п. APP REER ROAE RS/ РС RSD RTGS S&P 500 SASE SASX 10 SASX 30 SKM/СКМ SBA/ СБА SDR SWIFT TZ/ТЗ UIO/ УИО USD Конвертибилна марка Новчана маса у ужем смислу Новчана маса у ширем смислу Микрокредитне организације Међународни монетарни фонд Мегаватчас Нето домаћа актива Номинални ефективни курс Неквалитетни кредити Нето страна актива Организација земаља извозница нафте Обавезна резерва Порез на додату вриједност Индикатор економског стања производног сектора Процентни поен Програм куповине активе Реални ефективни курс Поврат на просјечан aкцијски капитал Република Српска Србијански динар Бруто поравнање у реалном времену Берзански индекс S&P 500 Сарајевска берза Индекс Сарајевске берзе 10 Индекс Сарајевске берзе 30 Стандард куповне моћи Стeндбај аранжман Специјална права вучења Међународна банкарска мрежа Трезорски записи Управа за индиректно опорезивање Амерички долар 13

14 CBBiH Bilten CBBH Bulletin IZVRŠNI SAŽETAK SUMMARY U trećem kvartalu je zabilježeno ubrzavanje rasta ekonomske aktivnosti, a nastavak rasta industrijske proizvodnje u četvrtom kvartalu godine sugeriše nastavak trenda rasta domaće ekonomije do kraja godine. Administrativni podaci ukazuju na nastavak trenda smanjenja stope nezaposlenosti. Deflatorni pritisci su u četvrtom kvartalu znatno oslabili, djelimično zbog rasta cijena nafte na svjetskim tržištima, ali i zbog sezonskog efekta. Kreditna aktivnost je i dalje niska, pri čemu i dalje nema naznaka da je visina kamatnih stopa limitirajući faktor jačoj kreditnoj aktivnosti. Posljedica trenda umjerenog zaduživanja domaćih sektora kod banaka, uz istovremeni brži rast depozita, je nastavak trenda razduživanja banaka, koji je djelimično, i kratkoročno, ublažen u decembru. Strana aktiva banaka i dalje premašuje obaveze banaka prema nerezidentima, kao što i depoziti domaćih sektora premašuju kredite domaćim sektorima. Izloženost banaka sektoru vlade u decembru približna je nivou s kraja trećeg kvartala, a primarne emisije javnog duga su i dalje osnovni pokretači berzanskih aktivnosti. I u četvrtom kvartalu su zabilježene emisije dužničkih vrijednosnih papira vlade s negativnom stopom prinosa do dospijeća pri emisiji. Rast deviznih rezevi je nastavljen i u četvrtom kvartalu, uprkos dospijeću znatnog iznosa vanjskog duga na servisiranje. Posljedično, monetarna baza je također povećana, a rast su zabilježili i gotovina van monetarnih vlasti i depoziti banaka kod monetarnih vlasti. Osnovica za obračun obavezne rezerve je povećana usljed rasta depozita u domaćoj valuti, a povećan je i višak iznad obavezne rezerve na računima kod CBBiH. U trećem kvartalu zabilježeno je blago smanjenje deficita tekućeg računa, prvenstveno usljed smanjenja trgovinskog deficita. Podaci o trgovinskoj razmjeni za četvrti kvartal ukazuju na produbljenje trgovinskog deficita, nakon skoro dvogodišnjeg trenda smanjenja, što će vršiti pritisak i na produbljenje deficita tekućeg računa u četvrtom kvartalu. Saldo finansijskog računa u trećem kvartalu je pozitivan i to zbog značajnog porasta rezervne aktive, koja je premašila priliv po osnovu direktnih stranih investicija i ostalih investicija. Nastavak procesa razduživanja banaka u četvrtom kvartalu, kao i iznos servisiranog javnog vanjskog duga koji je premašio nova vanjska zaduženja sektora vlade, imaće negativan uticaj na saldo finansijskog računa u četvrtom kvartalu. In the third quarter, economic activities growth accelerated, and the continued growth of the industrial production in the fourth quarter of 2016 suggests the continued growth trend of the domestic economy by the end of the year. Administrative data indicate the continuation of the downward trend of the unemployment rate. Deflationary pressures in the fourth quarter declined considerably, partly due to the growth of oil prices in the global markets, but also due to the seasonal effect. Lending activities remained low, with still no indications about the interest rate level being the limiting factor for a stronger lending activity. The result of the moderate borrowing trend of domestic sectors with banks, with the simultaneous faster deposit growth is a continuation of the bank deleverage trend, which partly and in shortterm period, was mitigated in December. The foreign assets of banks still exceeded the bank liabilities towards non-residents, the same as the domestic sector deposits exceeded the loans to domestic sectors. The exposure of banks to the government sector in December was close to the level from the end of the third quarter, and the primary issues of public debt remained the basic initiators of the stock exchange activities. In the fourth quarter, the issues of the government debt securities with negative yield to maturity rates were recorded. The growth of the foreign exchange reserves was continued in the fourth quarter, despite a considerable amount of foreign debt due for servicing. Consequently, the monetary base also increased, and the growth was also recorded by cash outside monetary authorities and bank deposits with monetary authorities. The base for the required reserve calculation increased due to the growth of deposits in the domestic currency, and excess required reserves in accounts with the CBBH increased. In the third quarter, a small decrease of the current account deficit was recorded, firstly due to a decrease of the trade deficit. The data on trade in the fourth quarter indicate the trade deficit deepening, after almost a two year decrease trend, which will make pressure also on the deepening of the current account deficit in the fourth quarter. The balance of the financial account in the third quarter was positive, due to a significant growth of reserve assets, which exceeded the inflow based on foreign direct investment and other investment. The continuation of the bank deleverage process in the fourth quarter, and also the amount of the foreign public debt servicing which exceeded new external debts of the government sector will have a negative impact on the financial account balance in the fourth quarter. 14

15 CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен IZVRŠNI SAŽETAK ИЗВРШНИ САЖЕТАК U trećem tromjesečju je zabilježeno ubrzavanje rasta ekonomske aktivnosti, a nastavak rasta industrijske proizvodnje u četvrtom tromjesečju godine sugerira nastavak trenda rasta domaće ekonomije do kraja godine. Administrativni podaci ukazuju na nastavak trenda smanjenja stope nezaposlenosti. Deflatorni pritisci su u četvrtom tromjesečju znatno oslabili, djelomično zbog rasta cijena nafte na svjetskim tržištima, ali i zbog sezonskog učinka. Kreditna aktivnost je i dalje niska, pri čemu i dalje nema naznaka da je visina kamatnih stopa limitirajući čimbenik jačoj kreditnoj aktivnosti. Posljedica trenda umjerenog zaduživanja domaćih sektora kod banaka, uz istodobni brži rast depozita, je nastavak trenda razduživanja banaka, koji je djelomično, i kratkoročno, ublažen u prosincu. Strana aktiva banaka i dalje premašuje obveze banaka prema nerezidentima, kao što i depoziti domaćih sektora premašuju kredite domaćim sektorima. Izloženost banaka sektoru vlade u prosincu približna je razini s kraja trećeg tromjesečja, a primarne emisije javnog duga su i dalje temeljni pokretači burzanskih aktivnosti. I u četvrtom tromjesečju su zabilježene emisije dužničkih vrijednosnih papira vlade s negativnom stopom prinosa do dospijeća pri emisiji. Rast deviznih rezevi je nastavljen i u četvrtom tromjesečju, uprkos dospijeću znatnog iznosa vanjskog duga na servisiranje. Posljedično, monetarna baza je također povećana, a rast su zabilježili i gotovina izvan monetarnih vlasti i depoziti banaka kod monetarnih vlasti. Osnovica za obračun obvezne rezerve je povećana usljed rasta depozita u domaćoj valuti, a povećan je i višak iznad obvezne rezerve na računima kod CBBiH. U trećem tromjesečju zabilježeno je blago smanjenje deficita tekućeg računa, prvenstveno usljed smanjenja trgovinskog deficita. Podaci o trgovinskoj razmjeni za četvrto tromjesečje ukazuju na produbljenje trgovinskog deficita, nakon skoro dvogodišnjeg trenda smanjenja, što će vršiti pritisak i na produbljenje deficita tekućeg računa u četvrtom tromjesečju. Saldo financijskog računa u trećem tromjesečju je pozitivan i to zbog značajnog porasta rezervne aktive, koja je premašila priljev po osnovi izravnih stranih investicija i ostalih investicija. Nastavak procesa razduživanja banaka u četvrtom tromjesečju, kao i iznos servisiranog javnog vanjskog duga koji je premašio nova vanjska zaduženja sektora vlade, imaće negativan utjecaj na saldo financijskog računa u četvrtom tromjesečju. У трећем кварталу је забиљежено убрзавање раста економске активности, а наставак раста индустријске производње у четвртом кварталу године сугерише наставак тренда раста домаће економије до краја године. Административни подаци указују на наставак тренда смањења стопе незапослености. Дефлаторни притисци су у четвртом кварталу знатно ослабили, дјелимично због раста цијена нафте на свјетским тржиштима, али и због сезонског ефекта. Кредитна активност је и даље ниска, при чему и даље нема назнака да је висина каматних стопа лимитирајући фактор јачој кредитној активности. Посљедица тренда умјереног задуживања домаћих сектора код банака, уз истовремени бржи раст депозита, је наставак тренда раздуживања банака, који је дјелимично, и краткорочно, ублажен у децембру. Страна актива банака и даље премашује обавезе банака према нерезидентима, као што и депозити домаћих сектора премашују кредите домаћим секторима. Изложеност банака сектору владе у децембру приближна је нивоу с краја трећег квартала, а примарне емисије јавног дуга су и даље основни покретачи берзанских активности. И у четвртом кварталу су забиљежене емисије дужничких хартија од вриједности владе с негативном стопом приноса до доспијећа при емисији. Раст девизних резеви је настављен и у четвртом кварталу, упркос доспијећу знатног износа спољног дуга на сервисирање. Посљедично, монетарна база је такође повећана, а раст су забиљежили и готовина ван монетарних власти и депозити банака код монетарних власти. Основица за обрачун обавезне резерве је повећана усљед раста депозита у домаћој валути, а повећан је и вишак изнад обавезне резерве на рачунима код ЦББиХ. У трећем кварталу забиљежено је благо смањење дефицита текућег рачуна, првенствено усљед смањења трговинског дефицита. Подаци о трговинској размјени за четврти квартал указују на продубљење трговинског дефицита, након скоро двогодишњег тренда смањења, што ће вршити притисак и на продубљење дефицита текућег рачуна у четвртом кварталу. Салдо финансијског рачуна у трећем кварталу је позитиван и то због значајног пораста резервне активе, која је премашила прилив по основу директних страних инвестиција и осталих инвестиција. Наставак процеса раздуживања банака у четвртом кварталу, као и износ сервисираног јавног спољног дуга који је премашио нова спољна задужења сектора владе, имаће негативан утицај на салдо финансијског рачуна у четвртом кварталу. 15

16 CBBiH Bilten CBBH Bulletin Nominalni efektivni kurs je, nakon jednogodišnjeg aprecijacijskog trenda, relativno stabilan već treći kvartal. Realni efektivni kurs, posmatrano na godišnjem nivou, i dalje bilježi trend deprecijacije. Stabilna naplata poreskih prihoda ima pozitivan uticaj na izvršenje budžeta svih nivoa vlasti, iako trend rasta prihoda još uvijek ne prati trend rasta obaveza po osnovu zaduživanja. U trećem kvartalu je zaključen trogodišnji prošireni aranžman s MMF-om u iznosu od oko 1,07 milijardi KM. I tekući fiskalni bilans generalne vlade i primarni fiskalni bilans zabilježili su suficit na kraju trećeg kvartala. Iako je naplata javnih prihoda od indirektnih poreza i dalje dosta visoka i stabilna, zabilježen je neznatan pad u četvrtom kvartalu u odnosu na prethodni kvartal, prvenstveno kao rezultat izrazito visoke stope rasta naplate javnih prihoda u trećem kvartalu. The nominal effective exchange rate, after one year appreciation trend, has been rather stable for three quarters now. The real effective exchange rate, observed at the annual level, still records a depreciation trend. A stable collection of the tax revenues has a positive impact on the budget performance at all the government levels, although the revenue growth trend still does not follow the upward trend of the liabilities based on debt. In the third quarter, a three year Extended Fund Facility arrangement with the IMF has been concluded, in the amount of around KM 1.07 billion. Both the current fiscal balance of the general government and primary fiscal balance recorded surplus in the end of the third quarter. Although the collection of the public revenues from indirect taxes remained quite high and stable, a small decrease was recorded in the fourth quarter compared to the previous quarter, primarily as a result of a very high growth rate of the collection of the public revenues in the third quarter. Glavni i odgovorni urednik dr. Belma Čolaković Editor in Chief Belma Čolaković, Ph.D. 16

17 CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен Nominalni efektivni tečaj je, nakon jednogodišnjeg aprecijacijskog trenda, relativno stabilan već treće tromjesečje. Realni efektivni tečaj, promatrano na godišnjoj razini, i dalje bilježi trend deprecijacije. Stabilna naplata poreznih prihoda ima pozitivan utjecaj na izvršenje proračuna svih razina vlasti, iako trend rasta prihoda još uvijek ne prati trend rasta obveza po osnovi zaduživanja. U trećem tromjesečju je zaključen trogodišnji prošireni aranžman s MMF-om u iznosu od oko 1,07 milijardi KM. I tekuća fiskalna bilanca generalne vlade i primarna fiskalna bilanca zabilježile su suficit na kraju trećeg tromjesečja. Iako je naplata javnih prihoda od neizravnih poreza i dalje dosta visoka i stabilna, zabilježen je neznatan pad u četvrtom tromjesečju u odnosu na prethodno tromjesečje, prvenstveno kao rezultat izrazito visoke stope rasta naplate javnih prihoda u trećem tromjesečju. Номинални ефективни курс је, након једногодишњег апрецијацијског тренда, релативно стабилан већ трећи квартал. Реални ефективни курс, посматрано на годишњем нивоу, и даље биљежи тренд депрецијације. Стабилна наплата пореских прихода има позитиван утицај на извршење буџета свих нивоа власти, иако тренд раста прихода још увијек не прати тренд раста обавеза по основу задуживања. У трећем кварталу је закључен трогодишњи проширени аранжман с ММФ-ом у износу од око 1,07 милијарди КМ. И текући фискални биланс генералне владе и примарни фискални биланс забиљежили су суфицит на крају трећег квартала. Иако је наплата јавних прихода од индиректних пореза и даље доста висока и стабилна, забиљежен је незнатан пад у четвртом кварталу у односу на претходни квартал, првенствено као резултат изразито високе стопе раста наплате јавних прихода у трећем кварталу. Glavni i odgovorni urednik dr. Belma Čolaković Главни и одговорни уредник др Белма Чолаковић 17

18 CBBiH Bilten CBBH Bulletin Glavni ekonomski indikatori Main Economic Indicators Nominalni BDP BiH, (u milionima KM) 1) tekuće cijene Nominal GDP BiH, (KM million) 1) current prices Stopa realnog rasta BDP-a ( u %) 1) Real Growth Rate of GDP ( in %) 1) -2,9 0,8 0,9-0,9 2,4 1,1 3,1 Stopa rasta potrošačkih cijena u BiH 2) Consumer Prices Growth Rate in BH 2) u procentima / in percentage Prosječna godišnja stopa rasta CPI Average Annual Growth Rate of CPI -0,4 2,1 3,7 2,1-0,1-0,9-1,0 Godišnja stopa rasta CPI za decembar Annual Growth Rate of CPI for December 0,0 3,1 3,1 1,8-1,2-0,4-1,3 Budžet opšte vlade 3) General Government budget 3) u procentima BDP-a /as a percentage of GDP Prihodi Revenue 41,7 42,9 43,3 43,8 42,7 43,8 43,2 Rashodi 4) Expenditure 4) 46,1 45,3 44,6 45,8 44,8 45,8 42,6 Saldo Overall balance -4,3-2,4-1,2-2,0-2,2-2,0 0,7 Novac i kredit Money and Loan u procentima BDP-a / as a percentage of GDP Novac u širem smislu (M2) Broad Money (M2) 51,3 53,8 55,0 56,9 60,2 63,2 65,1 Krediti nevladinim sektorima Credit to Non-Government Sector 53,8 54,1 54,5 56,2 56,6 56,3 54,9 Platni bilans Balance of Payments Bruto devizne rezerve Gross Foreign Reserves U milionima KM KM milion U milionima USD USD million U mjesecima uvoza robe i usluga In Months of Imports of Goods and Services 6,2 6,0 5,3 5,3 5,9 6,1 6,8 Saldo tekućeg računa Current Account Balance U milionima KM KM million U milionima USD USD milion U procentima BDP-a As a Percentage of GDP -6,4-6,0-9,5-8,7-5,3-7,4-5,7 Saldo robne razmjene Trade Balance U milionima KM KM million U milionima USD USD million U procentima BDP-a As a Percentage of GDP -30,8-29,3-30,8-30,5-27,4-29,7-25,9 Vanjski dug sektora vlade* External Debt of Government Sector* U milionima KM KM million U milionima USD USD million U procentima BDP-a As a Percentage of GDP 21,1 24,8 25,4 27,5 28,3 30,9 30,3 Servisiranje vanjskog duga 5) External Debt Servicing 5) U milionima KM KM million U milionima USD USD million U procentima izvoza robe i usluga As a Percentage of Exports of Goods and Services 4,0 4,0 4,0 4,9 7,6 8,2 5,9 Napomena: 1) ) Izvor: Agencija za statistiku BiH, Bruto domaći proizvod za BiH, Proizvodni pristup prvi rezultati, decembar ) Izvor: Agencija za statistiku BiH 3) Izvor: GFS, Centralna banka BiH 4) Rashodi uključuju i neto nabavku stalnih sredstava. 5) Izvor: Ministarstvo finansija i trezora BiH Note: 1) Source: Agency for Statistics of Bosnia and Herzegovina, Gross Domestic Product of BH, Production approach, First results, December ) Source: BH Agency of Statistics 3) Source: GFS, Central Bank of BH 4) Expensess also include net acquisition of fixed assets. 5) Source: BH Ministry of Finance and Treasury 18

19 CBBiH Bilten ЦББиХ Билтен Glavni ekonomski pokazatelji Главни економски индикатори Nominalni BDP BiH (u milijunima KM) 1), tekuće cijene Номинални БДП БиХ (у милионима КМ) 1), текуће цијене Stopa realnog rasta BDP-a ( u %) 1) Стопа реалног раста БДП-а( у %) 1) -2,9 0,8 0,9-0,9 2,4 1,1 3,1 Stopa rasta potrošačkih cijena u BiH 2) Стопа раста потрошачких цијена у БиХ 2) u postocima / у процентима Prosječna godišnja stopa rasta CPI Просјечна годишња стопа раста CPI -0,4 2,1 3,7 2,1-0,1-0,9-1,0 Godišnja stopa rasta CPI za prosinac Годишња стопа раста CPI за децембар 0,0 3,1 3,1 1,8-1,2-0,4-1,3 Proračun opće vlade 3) Буџет опште владе 3) u postocima BDP-a / у процентима БДП-а Prihodi Приходи 41,7 42,9 43,3 43,8 42,7 43,8 43,2 Rashodi 4) Pасходи 4) 46,1 45,3 44,6 45,8 44,8 45,8 42,6 Saldo Салдо -4,3-2,4-1,2-2,0-2,2-2,0 0,7 Novac i kredit Новац и кредит u postocima BDP-a / у процентима БДП-а Novac u širem smislu (M2) Новац у ширем смислу (M2) 51,3 53,8 55,0 56,9 60,2 63,2 65,1 Krediti nevladinim sektorima Кредити невладиним секторима 53,8 54,1 54,5 56,2 56,6 56,3 54,9 Platni bilans Платни биланс Bruto devizne rezerve Бруто девизне резерве U milijunima KM У mилионима КМ U milijunima USD У милионима USD U mjesecima uvoza robe i usluga У мјесецима увоза робе и услуга 6,2 6,0 5,3 5,3 5,9 6,1 6,8 Bilanca tekućeg računa Салдо текућег рачуна U milijunima KM У mилионима КМ U milijunima USD У милионима USD U postocima BDP-a У процентима БДП-а -6,4-6,0-9,5-8,7-5,3-7,4-5,7 Bilanca robne razmjene Салдо робне размјене U milijunima KM У mилионима КМ U milijunima USD У милионима USD U postocima BDP-a У процентима БДП-а -30,8-29,3-30,8-30,5-27,4-29,7-25,9 Vanjski dug sektora vlade* Спољни дуг сектора владе* U milijunima KM У mилионима КМ U milijunima USD У милионима USD U postocima BDP-a У процентима БДП-а 21,1 24,8 25,4 27,5 28,3 30,9 30,3 Servisiranje vanjskog duga 5) Сервисирање спољног дуга 5) U milijunima KM У mилионима КМ U milijunima USD У милионима USD U postocima izvoza robe i usluga У процентима извоза робе и услуга 4,0 4,0 4,0 4,9 7,6 8,2 5,9 Napomena: 1) Izvor: Agencija za statistiku BiH, Bruto domaći proizvod za BiH, Proizvodni pristup prvi rezultati, prosinac ) Izvor: Agencija za statistiku BiH 3) Izvor: GFS, Centralna banka BiH 4) Rashodi uključuju i neto nabavku stalnih sredstava. 5) Izvor: Ministarstvo financija i trezora BiH Напомена: 1) Извор: Агенција за статистику БиХ, Бруто домаћи производ за БиХ, Производни приступ први резултати, децембар ) Извор: Агенција за статистику БиХ 3) Извор: GFS, Централна банка БиХ 4) Расходи укључују и нето набавку сталних средстава. 5) Извор: Министарство финансија и трезора БиХ 19

20 CBBiH Bilten CBBH Bulletin MEĐUNARODNO EKONOMSKO OKRUŽENJE 1 INTERNATIONAL ECONOMIC ENVIRONMENT Eurozona je u izvještajnom periodu poboljšala svoje ekonomske performanse, uprkos bankarskoekonomskoj krizi u Italiji i neizvjesnosti koju je stvorio Brexit. Potrošačke cijene i cijene vezano za uvoz rastu kao posljedica ekspanzivne monetarne politike ECB-a, deprecijacije eura, rasta cijena robe i ekspanzivne kreditne politike banaka iz eurozone. Kao posljedica ovakvih monetarnih tredova, u četvrtom kvartalu godine ostvaren je uravnotežen i održiv rast BDP-a. Uprkos značajnom smanjenju budžetskog deficita, javni dug Srbije se sporo smanjuje, a smanjenje javne potrošnje i izvozno orijentisana strategija privrednog rasta sužavaju prostor za ekspanziju bosanskohercegovačkog izvoza na tržište Srbije. Naš proizvodni sektor je izložen jakoj konkurenciji i iz Hrvatske, koja je zabilježila visoke stope privrednog rasta, čiji rezidenti kontrolišu značajan dio maloprodajne infrastrukture u BiH i koja brže povećava svoj izvoz izvan EU nego u EU. S izuzetkom zlata (osim na kvartalnom nivou), sve cijene robe rastu, a rast pogoduje ili višim stopama privrednog rasta u BiH ili smanjenju domaćih deflacionih pritiska. Uprkos krizi u italijanskom bankarstvu, ekonomija eurozone je u četvrtom kvartalu godine, u odnosu na isti period prošle godine, poboljšala svoje ekonomske performanse (grafikon 1.1), a najveća promjena se desila u indeksu potrošačkih cijena. Tokom godine permanentno su slabili inflatorni pritisci da bi u četvrtom kvartalu godine potrošačke cijene zabilježile rast od 1,1% (12/2016/12/2015. godine), a u odnosu na isti kvartal prethodne godine, rast cijena je 0,7%, pri čemu je prosječna mjesečna godišnja stopa inflacije u godini iznosila 0,2% 1. Slabljenju deflatornih pritisaka su doprinijeli rast cijena uvoznih roba, podstaknut umjerenim rastom cijena na robnom tržištu i više stope kreditnog rasta u bankama eurozone. U četvrtom kvartalu godine, u odnosu na isti period prošle godine, krediti nefinansijskim preduzećima su porasli za 2,2%, a cijene uvoza su, nakon višegodišnjeg pada, porasle za 0,2% (q/q-4). Stopa rasta BDP-a eurozone u četvrtom kvartalu godine je zadržala približno isti nivo kao i u prethodna tri kvartala i iznosila je 1,7% (q/q-4) odnosno 0,4% (q/q- 1). Unutar eurozone u trećem kvartalu godine se izdvajaju Njemačka (po usporavanju stope rasta) sa stopom rasta od 1,2% i Italija (po vrlo niskoj stopi rasta) od 0,6% (u prethodnom kvartalu 1,5%), dok u zemljama u kojima živi naša dijaspora najviše stope privrednog rasta ostvaruju Norveška i Austrija, od po 1,8%. In the reporting period, the euro area improved its economic performances, despite the bank and economic crisis in Italy and the uncertainty brought about by Brexit. Consumer and import prices were growing, as a result of the ECB expansionary monetary policy, the euro depreciation, the growth of commodity prices and the expansionary credit policies of banks from the euro area. A balanced and sustainable growth of GDP resulted from such monetary trends in Q Despite a considerable decrease of the budget deficit, the public debt of Serbia slowly declined, and a decrease of public spending and the export oriented strategy of the economic growth decreased the space for the expansion of Bosnia and Herzegovina exports to the market in Serbia. Our production sector was also exposed to a high competition from Croatia, which recorded high rates of the economic growth, with its residents controlling a considerable part of the retail infrastructure in BH and with its exports outside the EU growing faster than those within the EU. All the commodity prices, except for the prices of gold (except at the quarterly level) increased, and the growth was favourable either for higher rates of BH economic growth or a decrease of domestic deflationary pressures. Despite the crisis in Italian banking, the economy of the euro area in Q4 2016, compared to the same period of the previous year, improved its economic performances (Graph 1.1), and the largest change took place in the consumer price index. During 2016, inflationary pressures permanently weakened, and in Q4 2016, consumer prices recorded a growth of 1.1% (12/2016/12/2015), and compared to the same quarter of the previous year, the price growth was 0.7%, with the average monthly annual inflation rate in 2016 amounting 0.2% 1. The final weakening of deflationary pressures was affected by the growth of the import prices, stimulated by a moderate growth of prices in the commodity market and higher rates of credit growth in the banks of the euro area. In Q4 2016, compared to the same period of the previous year, the loans to non-financial companies increased by 2.2%, and the import prices, after several year long decline, increased by 0,2% (q/q-4). The growth rate of GDP of the euro area in Q retained approximately the same level as in the previous three quarters and amounted to 1.7% (q/q-4) i.e. 0.4% (q/q-1). Within the euro area in Q3 2016, Germany stood out (for the slow-down of the growth rate) and Italy (for a very low growth rate) with growth rates of 1.2% ( 1.5% in the previous quarter) and 0.6% respectively, while Norway and Austria recorded the highest economic growth rates, 1.8% each, among the countries where our diaspora lives U godini prosječna mjesečna stopa inflacije je bila 0%. 1 In 2015, the average monthly inflation rate was 0%.