Načela dobrih praksi testiranja otpornosti na stres i supervizije
|
|
- Aron Hensley
- 5 years ago
- Views:
Transcription
1 Baselski odbor za superviziju banaka Načela dobrih praksi testiranja otpornosti na stres i supervizije svibanj BANKA ZA MEÐUNARODNE NAMIRE
2 Sadržaj Uvod... 1 Obavljanje testiranja otpornosti na stres tijekom krize... 2 Upotreba testiranja na stres i integracije u upravljanje rizikom... 2 Metodologije testiranja otpornosti na stres... 3 Odabir scenarija... 4 Testiranje otpornosti na stres za određene rizike i proizvode... 5 Promjene u praksama testiranja otpornosti na stres od početka krize... 6 Načela dobrih praksi testiranja otpornosti na stres i supervizije... 8 Načela za banke... 8 Uporaba testiranja otpornosti na stres i integracija u upravljanje rizikom... 8 Metodologija testiranja otpornosti na stres i odabir scenarija Posebna područja pažnje Načela za supervizorska tijela... 17
3 Načela dobrih praksi testiranja otpornosti na stres i supervizije Uvod Ozbiljnost i trajanje financijske krize navelo je mnoge banke i supervizorska tijela na propitivanje kvalitete praksi testiranja otpornosti na stres prije krize te postavljanje pitanja da li su one bile prikladne da bi se uhvatile u koštac s okolnostima koje se brzo mijenjaju. Štoviše, ne samo da je kriza s mnogo aspekata puno ozbiljnija nego što se dalo naslutiti iz rezultata testiranja otpornosti na stres koja su provodile banke, već je moguće i da su ju pogoršali nedostaci u praksama testiranja otpornosti na stres kao rezultat događaja koji su prethodili. Iako kriza još nije završila, već postoje lekcije koje banke i supervizorska tijela mogu naučiti iz ove epizode. Testiranje otpornosti na strest je važan alat upravljanja rizicima koji banke upotrebljavaju kao dio internog upravljanja rizikom te koji, u sklopu okvira adekvatnosti kapitala Basel II, podupiru supervizorska tijela. Testiranje otpornosti na stres upozorava upravu banke na negativne, neočekivane ishode vezane uz niz rizika te omogućava pregled količine kapitala koji bi mogao biti potreban za apsorbiranje gubitaka u slučaju velikih šokova. Iako testiranje otpornosti na strest ukazuje na prikladnu razinu kapitala koja je potrebna da bi se prebrodilo sve lošije ekonomske uvjete, banka može primijeniti i druge postupke kako bi pomogla smanjiti povećane razine rizika. Testiranje otpornosti na stres je alat koji nadopunjuje druge pristupe i mjere upravljanja rizikom. Ono ima posebno važnu ulogu kod: pružanja unaprijed orijentiranih procjena rizika; prevladavanja ograničenja modela i povijesnih podataka; pružanja podrške internoj i eksternoj komunikaciji; unosa podataka za postupke planiranja kapitala i likvidnosti; informiranja sustava o otpornosti banaka na rizik; te poticanja razvoja planova smanjivanja rizika i postupanja u kriznim situacijama za čitav niz različitih kriznih situacija. Testiranje otpornosti na stres je posebno važno nakon dugih razdoblja povoljnih ekonomskih i financijskih uvjeta, kad izblijedjela sjećanja na negativne uvjete mogu dovesti to umišljenosti te podcjenjivanja rizika. Testiranje otpornosti na stres je također glavni alat upravljanja rizikom tijekom razdoblja ekspanzije, kad inovacije dovode do novih proizvoda koji se ubrzano razvijaju te za koje postoje ograničeni podaci o mogućim gubitcima ili takvi podaci uopće nisu dostupni. Prvi stup (minimalni kapitalni zahtjevi) okvira Basel II nalaže bankama koje upotrebljavaju pristup internih modela za utvrđivanje kapitala izloženog tržišnom riziku uspostavljanje preciznog programa testiranja otpornosti na stres. Slično tomu, banke koje upotrebljavaju napredni ili osnovni pristup zasnovan na internim rejting-sustavima (IRB pristup) za kreditni rizik, obvezne su provoditi testiranje otpornosti na stres vezano uz kreditni rizik kao bi se procijenila izdržljivost njihovih procjena internog kapitala te su obvezne imati svojevrsni zaštitni kapital iznad zakonskog minimuma. Basel II također
4 nalaže da banke barem provedu testiranje otpornosti na stres svojih kreditnih portfelja u knjizi banke. Najnovija analiza ukazuje da testiranje otpornosti na stres banaka prilikom ulaska u krizu nije rezultiralo očekivanjem velikih gubitaka vezano uz njihov zaštitni kapital ili uz njihove stvarne gubitke. Nadalje, sveobuhvatna testiranja otpornosti na stres koje su provodile banke trebala su uključivati puno lošije scenarije od onih koji su upotrebljavani kako bi se dobili rezultati sličniji onima koje su prouzročili stvarni stresovi do kojih je došlo. Baselski odbor sudjelovao je u ispitivanju praksi testiranja otpornosti na stres tijekom ovog razdoblja te je ovaj rad rezultat spomenutog ispitivanja. Neovisno o tome što se kriza neprekidno razvija te neovisno o budućim lekcijama koje će biti usvojene, ovaj rad procjenjuje prakse testiranja otpornosti na stres tijekom krize. Na temelju te procijene te u nastojanju poboljšanja praksi, u njemu se razvijaju dobra načela za banke i supervizorska tijela. Spomenuta načela obuhvaćaju ukupne ciljeve, upravljanje, osmišljavanje i provedbu programa testiranja otpornosti na stres kao i pitanja vezana uz testiranje otpornosti na stres za pojedine rizike i proizvode. Preporuke su usmjerene na produbljivanje i ojačavanje praksi testiranja otpornosti na strest koja provode banke te supervizorsku procjenu tih praksi. Samo za sebe, testiranje otpornosti na stres ne može se uloviti u koštac sa svim slabostima upravljanja rizikom, ali u sklopu sveobuhvatnog pristupa ima vodeću ulogu u ojačavanju sustava upravljanja bankama te ojačavanju otpornosti pojedinih banaka i financijskog sustava. Testiranje otpornosti na stres obično se definira kao procjena financijske pozicije banke u teškom, ali mogućem, scenariju kao pomoć pri donošenju odluka unutar banke. Izraz,,testiranje otpornosti na stres'' također se koristi kako bi se opisao ne samo mehanizam primjene specifičnih pojedinačnih testova već šire okruženje u kojem se testovi razvijaju, procjenjuju i koriste u sklopu procesa donošenja odluka. U ovom radu navedeni izraz koristimo u tom širem smislu. Obavljanje testiranja otpornosti na stres tijekom krize 1 Financijska kriza naglasila je nedostatke praksi testiranja otpornosti na stres koje su se rabile prije počeka krize u četiri šira segmenta: (i) upotrebi testiranja otpornosti na stres i integraciji u upravljanje rizikom, (ii) metodologijama testiranja otpornosti na stres, (iii) odabiru scenarija i (iv) testiranju otpornosti na stres za određene rizike i proizvode. Upotreba testiranja otpornosti na stres i integracija u upravljanje rizikom 1 Rasprava o krizi na tržištu temelji se na informacijama do kojih je Baselski odbor došao kroz razgovore s predstavnicima industrije, radu grupe viših supervizorskih tijela (engl. Senior Supervisors Group, SSG), izvješćima industrije kao što su izvješća koja sastavlja Institut međunarodnih financija (IIF), upitnika i radionica te podataka do kojih su došle pojedine agencije puten vlastitih supervizorskih agencija i agencija za prikupljanje informacija.
5 Sudjelovanje uprave i višeg rukovodstva ključno je da bi se osigurala prikladna upotreba testiranja otpornosti na stres u upravljanju rizikom banaka i planiranju kapitala. To uključuje određivanje ciljeva testiranja otpornosti na stres, definiranje scenarija, raspravljanje rezultata testiranja otpornosti na stres, procjenu mogućih aktivnosti i donošenje odluka. Kod banaka koje su bile veoma izložene financijskoj krizi te u usporedbi dobro prošle, više rukovodstvo je u cijelosti bilo aktivno zainteresirano za razvoj i provođenje testiranja otpornosti na stres, pri čemu su rezultati testiranja otpornosti na stres koristili kao temelj za donošenje strateških odluka od kojih je banka imala koristi. Prakse testiranja otpornosti na stres u većini banaka međutim nisu potaknule internu raspravu niti preispitivanje prethodnih pretpostavki kao što su trošak, rizik ili brzina kojom se može prikupiti novi kapital ili kojom se pozicije mogu zaštiti ili prodati. Financijska kriza je također otkrila nedostatke u organizacijskim aspektima programa testiranja otpornosti na stres. Prije krize, testiranje otpornosti na stres u nekim se bankama provodilo poglavito u izoliranim slučajevima od strane funkcije upravljanja rizikom i uz vrlo malu interakciju s ostalim poslovnim funkcijama. To je značilo, između ostalog, da poslovne funkcije često nisu spomenute analize smatrale pouzdanima. Štoviše, u pojedinim bankama, program testiranja otpornosti na stres obavljalo se posve mehanički. Iako postoji prostor za rutinsko provođenje testiranja otpornosti na stres u sklopu sveobuhvatnog programa testiranja otpornosti na stres (npr. kontrola okoline), ono ne pruža sveobuhvatnu sliku jer mehanički pristup ne može u potpunosti uzeti u obzir promjenjiv uvjete poslovanja niti inkorporirati kvalitativne prosudbe iz drugih područja banke. Štoviše, u mnogim bankama testiranje otpornosti na strest provodile su zasebne jedinice usredotočivši se na određene poslovne linije ili vrste rizika. To je dovelo do organizacijskih barijera u nastojanjima integriranja kvantitativnih i kvalitativnih rezultata testiranja otpornosti na stres u pojedinoj banci. Prije krize, mnoge banke nisu imale sveobuhvatan program testiranja otpornosti na stres već su provodile zasebna testiranja otpornosti na stres za pojedine rizike ili portfelje s ograničenom integracijom određene razine tvrtke. Testiranje otpornosti na stres za pojedini rizik obično se provodilo unutar poslovne linije. I dok se testiranje otpornosti na stres za tržišni rizik i kamatni rizik provodilo unatrag nekoliko godina, testiranje otpornosti za kreditni rizik u knjizi banke pojavilo se tek nedavno. Druge vrste testiranja otpornosti na stres još su u povojima. Rezultat toga bila je nedostatna sposobnost prepoznavanja koreliranih izloženosti i koncentracija rizika u pojedinim bankama. Okviri za testiranje otpornosti na rizik u najvećem broju slučajeva nisu bili dovoljno fleksibilni da bi brzo reagirali kako se kriza razvijala (npr. nemogućnost brzog agregiranja izloženosti, primjene novih scenarija ili modificiranja modela). Možda će biti potrebna daljnja ulaganja u IT infrastrukturu kako bi se povećala dostupnost i detaljnost informacija o riziku koje će omogućiti pravovremenu analizu i procjenu utjecaja novih scenarija za testiranje otpornosti na stres osmišljenih za hvatanje u koštac s okolinom koja se brzo mijenja. Primjerice, ulaganje u informacijski sustav za upravljanje
6 likvidnosnim rizikom povećala bi sposobnost banke da automatizira informacije koje se odnose na kraj dana, dobije veću razinu detalja vezano za neopterećena sredstva te prognozira bilančne potrebe poslovnih jedinica. Metodologije testiranja otpornosti na stres Testiranje otpornosti na stres obuhvaća niz metodologija. Njihova složenost može varirati od jednostavnih testova osjetljivosti do kompleksnih testova otpornosti na stres čiji je cilj procijeniti utjecaj jakog makroekonomskog stresa na rezultate kao što su prihodi ili ekonomski kapital. 2 Testiranje otpornosti na stres može se provoditi na različitim stupnjevima agregacije, od razine pojedinog instrumenta do institucionalne razine. Testiranje otpornosti na stres provodi se za različite vrste rizika, uključujući kreditni, operativni i likvidnosni rizik. Bez obzira na tu široku paletu metodologija, kriza je naglasila nekoliko metodoloških nedostataka. Na najosnovnijoj razini, nedostaci u infrastrukturi ograničili su sposobnost banaka da utvrde i agregiraju izloženosti na razini banke. Ovaj nedostatak ograničava učinkovitost alata upravljanja rizikom, uključujući i testiranje otpornosti na stres. Većina modela upravljanja rizikom, uključujući i testiranje otpornosti na strest, upotrebljavaju povijesne statističke odnose za procjenu rizika. Pretpostavlja se da rizikom upravlja poznati i konstantni statistički proces, tj. pretpostavlja se da povijesni odnosi predstavljaju dobru osnovu za predviđanje razvoja budućih rizika. Spomenuta kriza otkrila je ozbiljan nedostatak oslanjanja isključivo na takav pristup. Prvo, uzimajući u obzir dugo razdoblje stabilnosti, unatrag orijentirane povijesne informacije upućivale su na povoljne uvjete pa modeli nisu zamijetili mogućnost značajnih šokova niti porast osjetljivosti sustava. Povijesni statistički odnosi, kao primjerice korelacije, pokazali su se nepouzdanima kad su se počeli razvijati stvarni događaji. Drugo, financijska kriza opet je pokazala da se, posebno u kriznim situacijama, obilježja rizika mogu jednako brzo mijenjati kao što reakcije sudionika na tržištu unutar sustava mogu dovesti do povratnih utjecaja te dovesti do interakcija na razini cijelog sustava. Ti učinci dramatično pojačavaju prvotne šokove, kao što su pokazali nedavni događaji. 3 2 Radi pregleda raznih ciljeva testiranja otpornosti na stres te njihovog utjecaja na modeliranje vidi Drehmann (2008.), Stress Tests: Objectives, Challenges and Modelling Choices, Riksbank Economic Review, lipanj. Za raspravu vezano uz ekonomski kapital vidi rad Baselskog odbor za superviziju banaka Range of practices and issues in economic capital frameworks, ožujak Na početku krize, šokovi vezani uz neplaćanje hipotekarnih obveza igrali su ulogu u padu tržišnih cijena osiguranih kreditnih obveza. Istovremeno, ti šokovi su otkrili nedostatke modela koji su se koristili za upravljanje i određivanje cijena tih proizvoda. Složenost i posljedični nedostatak transparentnosti doveli su do nesigurnosti vezano uz vrijednost odnosnog ulaganja. Sudionici na tržištu tada su drastično smanjili svoju aktivnost na izvorišnim i distribucijskim tržištima te je došlo do nedostatka likvidnosti. Zastoj na sekuritizacijskim tržištima prisilio je banke na tzv. warehousing kredita koje su namjeravale prodati na sekundarnim tržištima. S obzirom na nedostatak transparentnosti vezano uz krajnjeg vlasnika investicija koje su
7 Ekstremne reakcije (po definiciji) događaju se rijetko te u modelima koji se temelje na povijesni podacima mogu imati mali ponder. Uprave većine banaka nisu dostatno propitivale ta ograničenja tradicionalnijih modela upravljanja rizikom koji se koriste za dobivanje rezultata testiranja otpornosti na stres niti su u dostatnoj mjeri uzele u obzir kvalitativne stručne prosudbe kako bi razvili inovativne ad hoc scenarije stresnih situacija. Stoga su banke, općenito gledano, podcijenile snažne međusobne veze između, primjerice nedostatka likvidnosti na tržištu i pritisaka na likvidnost financiranja. Oslanjanje na povijesne odnose i ignoriranje reakcija unutar sustava sugeriraju da su tvrtke podcijenile interakciju između rizika i učinaka veoma ozbiljnih scenarija stresa na razini cijele tvrtke. Prije krize većina banaka nije provodila testiranje otpornosti na stres koje je obuhvaćalo cijelu tvrtku s aspekta različitih rizika i različitih knjiga. Čak i ako su provodile spomenuta testiranja, testiranja otpornosti na stres bila su nedostatna za prepoznavanje i agregiranje rizika. Stoga banke nisu imale sveobuhvatan pregled kreditnog, tržišnog i likvidnosnog rizika svojih različitih poslovnih linija. Adekvatno provedeno testiranje otpornosti na stres na razini cijele tvrtke bilo bi korisno jer bi okupilo stručnjake iz cijele organizacije. Primjerice, iskustva segmenta koji se bavi kreditiranjem stanovništva, a koji je u nekim slučajevima smanjivao izloženosti američkim drugorazrednim hipotekarnim kreditima, trebala su se suprotstaviti pretjerano optimističnim očekivanjima tradera vezano uz vrijednosne papire osigurane tim istim drugorazrednim kreditima. Odabir scenarija Većina testova otpornosti na stres koje su provodile banke nisu bile osmišljene tako da obuhvaćaju ekstremne tržišne događaje koji su se dogodili. Većina tvrtki otkrila je da jedan ili više aspekata njihovih testova otpornosti na stres čak niti okvirno ne odgovara stvarnim događajima. Različiti scenariji uglavnom su predviđali blaže šokove, kraće trajanje te podcijenili korelacije između različitih pozicija, vrsta rizika i tržišta do kojih dolazi zbog interakcija na razini sustava i povratnih utjecaja. Prije krize, scenariji ''ozbiljnijih'' šokova obično su rezultirali procijenjenim gubitcima koji nisu prelazili jednu četvrtinu prihoda (a često i mnogo manje). Za razvoj spomenutih scenarija rabljena je različita paleta tehnika. Testovi osjetljivosti koji na najosnovnijoj razini predstavljaju pojedinačne parametre stresa odnosno ulazne podatke bez povezivanja tih šokova sa odnosnim događajem ili posljedicama u stvarnom svijetu. Budući da takvi scenariji ignoriraju višestruke faktore rizika ili povratne utjecaje, njihova ja glavna prednost to što omogućavaju brzu inicijalnu se našle u problemima pojavila se zabrinutost vezana uz likvidnost financiranja unutar bankarskog sektora jer su banke odbile jedna drugoj osigurati dostatne sredstva. To je pak dovelo do nakupljanja likvidnosti, još više naglašavajući pritiske vezane uz financiranje u bankarskom sektoru. Početne teškoće na tržištu drugorazrednih hipotekarnih kredita utjecale su na široku paletu tržišnih instrumenata budući da je presušivanje tržišne likvidnosti i likvidnosti financiranja prisililo sudionike na tržištu da likvidiraju one pozicije kojima mogu trgovati kako bi umanjile rizik. Smanjenje sklonosti riziku također je dovelo do općeg bijega ka kvalitetnijim instrumentima, čega je primjer veliko povlačenje kućanstava iz fondova tržišta novca.
8 procjenu osjetljivosti portfelja na određene faktore rizika te prepoznaju određene koncentracije rizika. Rafiniraniji pristupi primjenjuju šokove na više parametara istovremeno. Ti su pristupi ili povijesno utemeljeni ili hipotetski. Povijesni scenariji često su se provodili na temelju značajnog tržišnog događaja viđenog u prošlosti. Takvi testovi otpornosti na stres nisu mogli obuhvatiti rizike novih proizvoda koji su postali centrom krize. Štoviše, težina i trajanje šokova proživljenih u prošlosti pokazali su se nedostatnima. Trajanje razdoblja šoka smatralo se još neviđenim pa su tako testovi otpornosti na stres koji su se temeljili na povijesnim podacima podcijenili razinu rizika i interakciju između rizika. Banke su također primjenjivale i hipotetske testove otpornosti na stres s ciljem obuhvaćanja događaja koji nisu bili viđeni u prošlosti. Međutim, prije krize banke su obično primjenjivale tek umjerene scenarije, s aspekta težine i s aspekta stupnja interakcije između portfelja ili vrsta rizika. U mnogim bankama, osobama odgovornima za upravljanje rizicima bilo je veoma teško nagovoriti više rukovodstvo da povjeruje težim scenarijima. Scenarije koji su smatrani previše ekstremnima ili inovativnima više rukovodstvo često je proglasilo neuvjerljivim scenarijima. Testiranje otpornosti na stres za određene rizike i proizvode Posebni rizici koji nisu bili dovoljno detaljno obuhvaćeni u većini testova otpornosti na stres uključuju: ponašanje složeno-strukturiranih proizvoda u uvjetima šokova za likvidnost; tzv. pipeline ** ili sekuritizacijski rizik; rizik osnove vezano uz strategije zaštite; rizik druge strane; potencijalni rizici; i rizik likvidnosti financiranja. Scenariji testiranja na otpornosti stres strukturiranih proizvoda i kreditiranja uz financijsku polugu (engl. leveraged lending) prije krize nisu bili dovoljno ozbiljni. To se donekle može pripisati oslanjanju na povijesne podatke. Općenito, testiranje otpornosti na stres strukturiranih proizvoda patilo je od istih problema kao i ostali modeli upravljanja rizicima na ovom području u smislu da nisu prepoznali da je dinamika rizika strukturiranih instrumenata različita od gotovinskih instrumenata slične kvalitete kao što su primjerice obveznice. Te su razlike bile posebno izražene tijekom krize, smanjujući uspješnost testova otpornosti na stres. Testovi otpornosti na stres trebali bi uzimati u obzir kreditnu kvalitetu odnosnih izloženosti kao i jedinstvena obilježja strukturiranih proizvoda. Štoviše testovi otpornosti na stres također su pretpostavili da će tržišta ** Rizik koji nastaje kad su vlasnici nekretnina u mogućnosti unaprijed otplatiti hipoteku.
9 strukturiranih proizvoda ostati likvidna ili, ako bi likvidnost tržišta bila narušena, da to neće duže trajati. To je pak opet značilo da su banke podcijenile tzv. pipeline rizik povezan s izdavanjem novih strukturiranih proizvoda. U mnogim slučajevima testovi otpornosti na stres bavili su se samo rizikom kretanja odnosno smjera (engl. directional risk) te nisu obuhvaćali rizik osnove, čime su umanjili učinkovitost zaštite. Još jedna od odlika krize bio je korelacijski rizik, primjerice vezano uz kreditnu zaštitu kupljenu od osiguravatelja jedne linije osiguranja. 4 K tome, testiranje otpornosti na stres za rizik druge strane, koji su izložili stresu samo jedan faktor rizika druge strane, nisu bili dostatno teški te su obično zanemarili interakciju između kreditnog rizika i tržišnog rizika (specifični korelacijski rizik). Testiranje otpornosti na stres za rizik druge strane trebalo bi poboljšati upotrebom primjera stresa koji obuhvaćaju sve druge strane te se odnose na višestruke faktore rizika kao i one koji uključuju tekuća umanjenja vrijednosti. Jedan od sljedećih nedostataka spomenutih modela bio je neadekvatno uzimanje u obzir potencijalnih rizika koji nastaju od pravno obvezujućih kreditnih i likvidnosnih linija ili od reputacijskih pitanja povezanih, primjerice, uz vanbilančne instrumente. Da su testovi otpornosti na stres adekvatno obuhvatili ugovorni i reputacijski rizik povezan s vanbilančnim izloženostima, mogle su se izbjeći koncentracije takvih izloženosti. Što se tiče likvidnosti financiranja, testovi otpornosti na stres nisu uzeli u obzir sistemsku narav krize niti opseg i trajanje poremećaja na međubankovnim tržištima. Detaljnija rasprava o nedostacima testova otpornosti na stres likvidnosti, vidi rad Baselskog odbora pod nazivom Načela za dobro upravljanje i nadzor nad likvidnosnim rizikom (rujan 2008). Promjene u praksama testiranja otpornosti na stres od početka krize Radi neočekivane ozbiljnosti događaja do kojih je došlo, važnost testiranja na stres je porasla kao i njezin kredibilitet u bankama kao dopunskog alata za upravljanje rizikom i planiranje kapitala, a s ciljem omogućavanja različitih pogleda na rizik. Važno je nastaviti taj proces kako bi programi testiranja otpornosti na rizik postali sastavni dio upravljačke strukture banaka. Štoviše, taj proces trebaju predvoditi uprava i više rukovodstvo. Banke su svjesne da je potrebno osnažiti trenutačne okvire testiranja otpornosti na stres kako s aspekta razine detalja obuhvaćenih rizika tako i s aspekta opsega obuhvaćenih rizika. Neke banke počele su se baviti pronalaženjem odgovora na ta pitanja te otklanjanjem drugih nedostataka testova otpornosti na stres za specifične 4 Došlo je do umanjenja kredita za koje su banke i dileri kupili zaštitu od osiguravatelja jedne linije osiguranja kako bi na taj način poboljšale upravljanje rizikom na njihove aktivnosti izdavanja strukturiranih kredita istovremeno kad se pogoršala i kreditna sposobnost osiguravatelja jedne linije osiguranja.
10 rizike koji su prepoznati ranije u tekstu. Općenita područja na kojima banke razmatraju buduća poboljšanja uključuju: neprekidnu provjeru scenarija i traženje novih scenarija; pregled novih proizvoda s ciljem otkrivanja potencijalnih rizika; poboljšanje prepoznavanja i agregiranja koreliranih rizika za sve knjige te utvrđivanja interakcija između tržišnih, kreditnih i likvidnosnih rizika; i procjena odgovarajućih vremenskih razdoblja i povratnih utjecaja. Općenito, testiranje otpornosti na stres na razini tvrtke je područje za koje su mnoge banke prepoznale da će morati poboljšati kako bi osigurale adekvatno prepoznavanje rizika te učinkovitiju agregaciju rizika za sve poslovne linije. Načela navedena u ovom radu imaju za cilj podržati i osnažiti nastojanja banaka da poboljšaju svoje prakse, ali se same banke ne smiju ograničiti na pristup poboljšanjima koji se sastoji od pukog zadovoljavanja forme. Nakon početka krize, neke banke koristile su ad hoc testiranje otpornosti na rizik najkritičnijih točki kao važan alat da bi informirale više rukovodstvo pri donošenju odluka vezanih uz upravljanje krizom. Sposobnost provođenja testova otpornosti na stres u kratkom roku pokazalo se veoma vrijednim tijekom razdoblja brzih promjena tržišnih uvjeta. Financijska industrija također je prepoznala potrebu poboljšanja testiranja otpornosti na stres. U srpnju 2008, Institut za međunarodne financije objavio je svoje konačno izvješće IIF odbora o najboljim tržišnim praksama: načela ponašanja i preporučene najbolje prakse (engl. Final Report of the IIF Committee on Market Best Practices: Principles of Conduct and Best Practice Recommendations). Ovo izvješće, između ostalog, daje pregled praksi testiranja otpornosti na stres te navodi dva načela te pet specifičnih preporuka na ovom području. Načela uključuju potrebu da se testiranje otpornosti na stres provodi sveobuhvatno i integrirano u opću strukturu upravljanja rizikom. Ona također navode i potrebu da testiranje otpornosti na stres ima značajan utjecaj na poslovne odluke, pri čemu uprava i više rukovodstvo imaju važnu ulogu u procjenjivanju rezultata testiranja otpornosti na stres i utjecaja na rizični profil banke. Preporuke Grupe za politiku upravljanja rizikom druge strane (engl. Counterparty Risk management Policy Group, CRMPG III) iz njezina izvješća iz kolovoza 2008 (sadržavanje sistemskog rizika: put ka reformi - izvješće CRPMG III) navode potrebu tvrtki da kreativno razmišljaju o tome kako maksimalizirati vrijednost testova otpornosti na stres, uključujući tzv. obrnute testove otpornosti kako bi istražili događaje koji bi mogli imati značajan učinak na tvrtku.
11 Načela dobrih praksi testiranja otpornosti na stres i supervizije Sljedeće preporuke su sastavljene s ciljem primjene na velike, složene banke. Obuhvat primjene trebao bi biti razmjeran veličini i složenosti poslovanja banke te ukupnoj razini rizika koju ona prihvaća. Spomenute preporuke se stoga primjenjuju na banke na razmjernoj osnovi. Načela za banke Uporaba testiranja otpornosti na stres i integracija u upravljanje rizikom 1. Testiranje otpornosti na stres treba biti sastavni dio ukupne upravljačke kulture i upravljanja rizikom pojedine banke. Testiranje otpornosti na stres treba biti aktivno, pri čemu rezultati analiza testiranja otpornosti na stres trebaju utjecati na donošenje odluka na odgovarajućoj razini rukovodstva, uključujući strateške poslovne odluke uprave i višeg rukovodstva. Uključivanje uprave i višeg rukovodstva u program testiranja otpornosti na stres je ključno za njegovu učinkovitost. Uprava snosi krajnju odgovornost za cjelokupni program testiranja otpornosti na stres dok je više rukovodstvo odgovorno za provedbu, upravljanje i nadzor programa. Iako je jasno da će mnogi praktični aspekti programa testiranja otpornosti na stres biti delegirani, sudjelovanje uprave u cjelokupnom programu testiranja otpornosti na stres te sudjelovanje višeg rukovodstva u njegovom osmišljavanju su od ključne važnosti. To će pomoći osigurati sudjelovanju uprave i višeg rukovodstva u spomenutom procesu. Također će pomoći maksimalizirati učinkovitu primjenu testova otpornosti na stres, pogotovo s aspekta testiranja otpornosti na stres na razini tvrtke. Argumentacija za pojedine odabire, kao i njihove glavne implikacije trebaju biti objašnjena i dokumentirana tako da uprava i više rukovodstvo budu svjesni ograničenja provedenih testova otpornosti na stres (npr. ključne odnosne pretpostavke, opseg vlastite prosudbe pri procjeni učinka testiranja otpornosti na stres ili vjerojatnost nastupanja određenog događaja). Testiranje otpornosti na stres treba potaknuti iskrenu raspravu između uprave i osoba odgovornih za upravljanje rizikom o pretpostavkama na kojima se temelje modeli. Više rukovodstvo treba biti u mogućnosti odrediti i jasno artikulirati u kojoj je mjeri banka sklona riziku te razumjeti utjecaj stresnih događaja na rizični profil banke. Više rukovodstvo mora sudjelovati u pregledu i utvrđivanju scenarija potencijalnog stresa kao i doprinijeti strategijama upravljanja rizikom. K tome, više rukovodstvo treba razmotriti odgovarajući broj dobro shvaćenih, dokumentiranih, rabljenih i dostatno teških scenarija koji su relevantni za njihovu banku. Prihvaćanje testiranja otpornosti na stres od strane višeg rukovodstva kao upravljačkog alata pri donošenju odluka je posebno vrijedno kad testovi otkriju ranjivosti čiju sanaciju banke smatraju skupom. Program testiranja otpornosti na stres treba u cjelini biti aktivan i doprinositi postupku donošenja odluka na odgovarajućoj razini rukovodstva, uključujući strateške
12 poslovne odluke uprave ili višeg rukovodstva. Testovi otpornosti na stres trebaju se upotrebljavati kao podrška čitavoj paleti odluka. Ponajprije, ali ne isključivo, testovi otpornosti na stres trebaju se upotrebljavati kao ulazni podaci za određivanje sklonosti riziku pojedine tvrtke ili određivanje ograničenja izloženosti. Testovi otpornosti na stres treba li bi se također upotrebljavati kao podrška procjeni strateških odabira prilikom primjene ili rasprave o dugoročnom poslovnom planiranju. Važno je da testovi otpornosti na rizik budu u skladu s postupkom planiranja kapitala i likvidnosti. 2. Banke trebaju imati programe testiranja otpornosti na stres koji potiču prepoznavanje rizika i kontrolu, omogućavaju komplementarnu perspektivu vezano uz ostale alate upravljanja rizikom, poboljšavaju upravljanje kapitalom i likvidnošću te pospješuju internu i eksternu komunikaciju. Program testiranja otpornosti na stres je integrirana strategija za ispunjavanje čitave palete namjena (opisanih niže u tekstu) putem izdavanja, razvoja, izvršavanja i primjene prikladne palete testova otpornosti na stres. Paleta različitih namjena zahtijeva i upotrebu čitave palete tehnika budući da testiranje otpornosti na stres nije pristup koji se temelji na načelu da ono što odgovara jednom odgovara svima. Da bi se potaklo prepoznavanje i kontrola rizika, testiranje otpornosti na stres treba uključiti u aktivnosti upravljanja rizikom na različitim razinama. To uključuje upotrebu testiranja otpornosti na stres za upravljanje rizicima pojedinih ili grupe dužnika i transakcija, za upravljanje rizikom portfelja kao i za prilagođavanja poslovne strategije banke. Posebice, testiranje otpornosti na stres potrebno je rabiti kao odgovor na postojeće ili potencijalne koncentracije rizika na razini tvrtke. Testiranje otpornosti na rizik treba pružati komplementarnu i neovisnu perspektivu rizika drugim alatima upravljanja rizikom kao što su rizičnost vrijednosti (engl. value-atrisk, VaR) i ekonomski kapital. Testovi otpornosti na rizik trebaju nadopunjavati pristupe upravljanja rizikom koji se temelje na složenim, kvantitativnim modelima koji upotrebljavaju unatrag orijentirane podatke te procijenjene statističke odnose. Rezultati testiranja otpornosti na stres za pojedini portfelj mogu omogućiti uvod u valjanost statističkih modela na visokoj razini pouzdanosti, primjerice oni koji se upotrebljavaju za određivanje rizične vrijednosti. Važno je naglasiti da budući da testiranje otpornosti na stres dopušta simuliranje šokova do kojih nikada prije nije došlo, potrebno ga je upotrebljavati da bi se procijenila otpornost modela na moguće promjene u gospodarskom i financijskom okruženju. Adekvatni testovi otpornosti na rizik trebaju propitivati projicirana obilježja rizika novih proizvoda u situacijama gdje su dostupni tek ograničeni povijesni podaci koji nisu bili podložni razdobljima stresnih situacija. Korisnici trebaju često simulirati scenarije stresnih situacija u kojima pucaju statistički odnosi ugrađeni u modele kao što se dogodilo tijekom nedavne tržišne krize. Uporaba tih raznih testova otpornosti na stres treba pomoći otkrivanju ranjivosti kao što su neprepoznate koncentracije rizika ili potencijalne interakcije između vrsti rizika koje mogu ugroziti održivost banke, ali mogu
13 ostati sakriveni ako se banka oslanja isključivo na statističke alate upravljanja rizikom koji se temelje na povijesnim podacima. Testiranje otpornosti na stres treba predstavljati sastavni dio internog procesa procjene adekvatnosti kapitala (engl. internal capital adequacy assessment process, ICAAP), koji bankama nalaže provođenje strogog, unaprijed orijentiranog testiranja otpornosti na stres koje prepoznaje negativne događaje ili promjene tržišnih uvjeta koji mogu negativno utjecati na banku. Također, testiranje otpornosti na stres trebalo bi biti središnji alat za prepoznavanje, mjerenje i kontrolu rizika likvidnosti financiranja, posebice za procjenjivanje likvidnosnog profila banke te adekvatnosti likvidnosnih sigurnosnih jastuka u slučaju kako stresnih situacija specifičnih za pojedinu banku tako i stresnih situacija na razini cjelokupnog tržišta. 5 Testiranje otpornosti na stres trebalo bi igrati važnu ulogu u komunikaciji unutar banke. Za razliku od strogo statističkih modela, vjerojatne, unaprijed orijentirane scenarije lakše je shvatiti, čime oni pomažu u procjeni ranjivosti i vrednovanju opravdanosti i učinkovitosti potencijalnih reaktivnih mjera. Testovi otpornosti na rizik trebali bi također imati važnu ulogu u eksternoj komunikaciji sa nadzornim tijelima s ciljem pružanja potpore u procjenama adekvatnosti internog i jamstvenog kapitala. Banka može dobrovoljno objaviti rezultate svog testiranja otpornosti na rizik kako bi omogućila tržištu bolje razumijevanje njezinog rizičnog profila i upravljanja. Ako banka dobrovoljno objavi rezultate svog testiranja otpornosti na stres, ona može pružiti i relevantne dodatne podatke kako bi osigurala trećim stranama donošenje odluka na temelju raspoloživih podataka. Dodatni podaci mogu uključivati sva važnija ograničenja testova otpornosti na stres, odnosnih pretpostavki, primijenjene metodologije te vrednovanje utjecaja testiranja otpornosti na stres. 3. Programi testiranja otpornosti na stres trebaju uzimati u obzir mišljenja iz cijele organizacije te trebaju obuhvaćati paletu perspektiva i tehnika. Prepoznavanje relevantnih stresnih događaja, primjena dobrih pristupa modeliranja i adekvatna uporaba rezultata testiranja otpornosti na stres zahtijevaju suradnju različitih visoko pozicioniranih stručnjaka u banci kao što su osobe nadležne za kontrolu rizika, ekonomisti, poslovni direktori i traderi. Program testiranja na stres treba osigurati da mišljena svih relevantnih stručnjaka budu uzeta u obzir, posebno za testove otpornosti na stres na razini tvrtke. Jedinica odgovorna za provođenje programa testiranja otpornosti na stres treba organizirati adekvatan dijalog spomenutih stručnjaka, propitkivati njihova mišljenja te ih provjeravati s aspekta dosljednosti (primjerice, drugim testovima otpornosti na stres) te odlučiti o izgledu i primjeni testova na stres, osiguravajući adekvatan omjer korisnosti, točnosti, sveobuhvatnosti i poslušnosti. Banke trebaju primjenjivati više perspektiva i paletu tehnika kako bi postigle sveobuhvatan obuhvat svojeg programa testiranja otpornosti na stres. To uključuje 5 Vidi načela za dobro upravljanje likvidonosnim rizikom i superviziju (engl. Principles for Sound Liquidity Risk Management and Supervision) Baselskog odbora za superviziju banaka, rujan 2008.
14 kvantitativne i kvalitativne tehnike koje trebaju pružiti podršku i dopuniti upotrebu modela te proširiti testiranje otpornosti na stres na područja gdje učinkovito upravljanje rizikom nalaže veću upotrebu vlastitih prosudbi. Testiranje otpornosti na stres treba uključivati sve od jednostavnih analiza osjetljivosti koje se temelje na promjenama pojedinog rizičnog faktora do složenijih testova otpornosti na stres koji ponovo procjenjuju vrijednost portfelja uzimajući u obzir interakcije između generatora rizika koji su uvjetovani spomenutim stresnim događajem. Neke testove otpornosti na rizik potrebno je provoditi u redovitim razmacima, a program testiranja otpornosti na stres također treba dopuštati i mogućnost ad hoc testiranja otpornosti na stres. Cilj analiza osjetljivosti obično je procjena rezultata kvantitativnih pristupa kad su određeni ulazni podaci i parametri podvrgnuti stresu ili šoku. 6 U većini slučajeva, analiza osjetljivosti uključuje promjenu ulaznih podataka ili parametara bez povezivanja tih promjena s odnosnim događajima ili rezultatima u stvarnom svijetu. Primjerice, testom osjetljivosti može se istražiti utjecaj varijabilnog smanjenja cijena dionica (primjerice za 10%, 20%, 30%) ili serija povećanja kamatnih stopa (primjerice za 100, 200, 300 baznih bodova). Iako oslanjanje na ekstremne vrijednosti iz povijesnih razdoblja stresa može biti od pomoći, analiza osjetljivosti treba također uključivati hipotetske ekstremne vrijednosti kako bi se osiguralo obuhvaćanje široke palete mogućih događaja. U nekim slučajevima, može pomoći provođenje analize scenarija koji istovremeno uključuje nekoliko faktora jer pojedinačno testiranje faktora možda ne otkrije njihovu potencijalnu interakciju (pogotovo ako je ta interakcija složena te nije intuitivno jasna). Primjerice, scenariji mogu vrednovati kombinirani utjecaj iznenadnog porasta vjerojatnosti neispunjavanja obveza te pratećih promjena u ovisnim parametrima modela kreditnog kapitala na potrebe za kapitalom za kreditni rizik. Analiza osjetljivosti i scenarija nosi dodatne prednosti pri otkrivanju da li kvantitativni pristupi funkcioniraju onako kako je prvotno zamišljeno. 7 Primjerice, može se provjeriti pretpostavaka da odnos nastavlja biti linearan pri upotrebi ekstremnih ulaznih podataka. Ako analiza rezultata pokaže da određeni model nije stabilan ili s ekstremnim ulaznim podacima ne funkcionira onako kako je bilo zamišljeno, tada uprava treba razmisliti o drugačijem osmišljavanju modela, modificiranju određenih parametara ili barem pripisivanju manje važnosti točnosti rezultata modela. Konačno, analiza osjetljivosti i scenarija treba se provoditi redovito, a ne samo tijekom razvoja modela, budući da se model može pogoršati te odnosi između varijabli promijeniti tijekom vremena. 4. Banke trebaju imati pismene politike i procedure za upravljanje programima testiranja osjetljivosti na stres. Rad programa treba biti adekvatno dokumentiran. Programi testiranja otpornosti na stres trebaju biti regulirani internim politikama i procedurama koje trebaju biti adekvatno dokumentirane. 6 Potrebno je zamijetiti da uporaba manje ekstremnih vrijednosti parametara i ulaznih podataka također može biti korisna u analizi osjetljivosti. 7 Na ovaj način, analiza osjetljivosti može također igrati važnu ulogu u validaciji.
15 Program treba biti dokumentiran posebno što se tiče testiranja otpornosti na stres na razini tvrtke. Potrebno je detaljno opisati sljedeće aspekte: (i) vrstu testiranja otpornosti na stres i glavnu namjenu svake komponente programa, (ii) učestalost testiranja otpornosti na stres koja se vjerojatno razlikuje ovisno o vrsti i namjeni, (iii) metodološke detalje svake komponente uključujući metodologije za definiranje relevantnih scenarija i ulogu stručne prosudbe, te (iv) planiranu paletu korektivnih mjera, ovisno o namjeni, vrsti i rezultatima testiranja na stres, uključujući i procjenu izvedivosti korektivnih aktivnosti u stresnim situacijama. Međutim, zahtjevi za dokumentacijom ne bi smjeli sprečavati banku da bude sposobna obavljati fleksibilna ad hoc testiranja otpornosti na stres, koja po svojoj naravi trebaju biti obavljena brzo te često kao odgovor na rizik u nastajanju. Banka treba dokumentirati pretpostavke i temeljne elemente za svako testiranje otpornosti na stres. Oni uključuju način razmišljanja i prosudbe koje se odnose na odabrane scenarije te osjetljivost rezultata testiranja na stres na paletu i težinu scenarija. Potrebno je redovito obavljati evaluaciju tih temeljnih pretpostavki, odnosno u skladu s mijenjanjem vanjskih uvjeta. Štoviše, banke trebaju dokumentirati rezultate tih procjena. 5. Banke trebaju imati odgovarajuće izdržljivu infrastrukturu koja je dovoljno fleksibilna da udovolji različitim te promjenjivim testovima otpornosti na stres na odgovarajućoj razini detalja. U skladu s načelom razmjernosti, banke trebaju imati adekvatno fleksibilnu infrastrukturu te raspolagati podatcima odgovarajuće kvalitete i razine detalja. Infrastruktura treba omogućiti banci pravovremeno agregiranje izloženosti prema danom rizičnom faktoru, proizvodu ili drugoj strani te modificiranje metodologije kako bi se primijenili novi scenariji gdje je to potrebno. Infrastruktura također treba biti dostatno fleksibilna kako bi omogućila ciljane ili ad hoc testove otpornosti na stres na razini pojedinih poslovnih linija ili cijele tvrtke s ciljem procjene specifičnih rizika u razdobljima stresa. Fleksibilnost sustava ključna je za provođenje prilagođenih i promjenjivih testova otpornosti na stres te za agregiranje usporedivih rizika i izloženosti u banci. 6. Banke trebaju redovito održavati i ažurirati okvir testiranja otpornosti na stres. Učinkovitost programa testiranja otpornosti na stres kao i izdržljivost glavnih pojedinačnih komponenti treba procjenjivati redovito i neovisno. Učinkovitost i izdržljivost testiranja otpornosti na stres treba procijeniti kvalitativno i kvantitativno, ovisno o važnosti prosudbi i težini razmatranih šokova. Područja procjene trebaju obuhvaćati: učinkovitost programa u ispunjavanju planirane namjene, dokumentaciju; razvojne radove;
16 primjenu sustava; nadzor uprave; kvalitetu podataka; te primijenjene pretpostavke. Kvantitativni procesi trebaju uključivati usporedbu s drugim testovima otpornosti na stres unutar i izvan banke. Budući da postupci razvoja i održavanja testova otpornosti na stres često primjenjuju prosudbe i stručne odluke (npr. pretpostavke koje je potrebno testirati, kalibriranje stresa, itd.), neovisne funkcije kontrole kao što su funkcija upravljanja rizikom i interna kontrola također trebaju imati ključnu ulogu u tim postupcima. Metodologija testiranja otpornosti na stres i odabir scenarija 7. Testiranje otpornosti na stres treba obuhvatiti paletu rizika i poslovnih područja, uključujući i one na razini tvrtke. Banke trebaju biti sposobne učinkovito i na smislen način integrirati paletu svojih aktivnosti testiranja otpornosti na stres kako bi došle do potpune slike rizika na razini tvrtke. Program testiranja otpornosti na stres treba dosljedno i sveobuhvatno uključivati poglede specifične za pojedine proizvode, poslove i jedinice. Upotrebom odgovarajuće razine detalja u skladu s namjenom testa otpornosti na stres, programi testiranja otpornosti na stres trebaju istražiti učinak šokova vezano uz sve relevantne rizične faktore, uzimajući u obzir njihove međusobne veze. Banke bi također trebale upotrebljavati testove otpornosti na stres za prepoznavanje, nadzor i kontrolu koncentracija rizika. 8 S ciljem adekvatnog rješavanja koncentracija rizika, scenarij se treba odnositi na tvrtku u cjelini, obuhvaćajući bilančnu i vanbilančnu imovinu, potencijalne i nepotencijalne rizike, neovisno o njihovoj ugovornoj naravi. Nadalje, testovi otpornosti na stres trebaju prepoznavati i odgovarati na potencijalne promjene tržišnih uvjeta koji mogu negativno utjecati na izloženost banke koncentracijama rizika. Učinak testova otpornosti na stres obično se procjenjuje u odnosu na jednu ili više mjera. Koje će se mjere koristiti ovisi o specifičnoj namjeni testa otpornosti na stres, rizicima i portfeljima koji se analiziraju te određenoj temi koja se ispituje. Može biti potrebno uzeti u obzir paletu mjera kako bi se prenio adekvatan dojam utjecaja. Uobičajene mjere koje se koriste su sljedeće: 8 One mogu imati različite dimenzije: koncentracije koje se vežu uz jedno ime, koncentracije vezane uz pojedine regije ili industrije, koncentracije vezane uz pojedinačne rizične faktore; koncentracije koje se temelje na koreliranim rizičnim faktorima koji odražavaju rafiniranije faktore ili one koji su više specifični za određenu situaciju, kao što su prethodno neotkrivene korelacije između tržišnih i kreditnih rizika kao i između tih rizika i likvidnosnog rizika, koncentracije neizravnih izloženosti putem prikazanih pozicija kolaterala ili zaštite, koncentracije vanbilančnih izloženosti, potencijalne izloženosti te obveze koje nisu ugovorne, a koje proizlaze iz razloga vezanih uz reputaciju.
17 vrijednost imovine; računovodstvena dobit i gubitak; ekonomska dobit i gubitak; jamstveni kapital i rizikom ponderirana imovina; ekonomski kapitalni zahtjevi; te jaz likvidnosti i financiranja. Razvoj suvislih scenarija testiranja otpornosti na stres na razini tvrtke predstavljaju težak zadatak budući da se rizični faktori jako razlikuju te se dužina razdoblja mijenja. 9 Primjerice, osmišljavanje suvislog scenarija za tržišni i kreditni rizik nije jednostavno budući da se tržišni rizik brzo materijalizira dok kreditni rizik treba duže razdoblje da bi prošao kroz sustav. Međutim, s ciljem učinkovitog propitivanja poslovnog modela i podržavanja postupka donošenja odluka, scenariji trebaju procijeniti narav povezanih rizika za cjelokupne portfelje te sva razdoblja. Relevantan aspekt u tom smislu je uloga koju imaju likvidnosni uvjeti za utvrđivanje krajnjeg učinka testa otpornosti na stres. 8. Programi testiranja otpornosti na stres trebali bi obuhvatiti paletu scenarija, uključujući i unaprijed orijentirane scenarije te nastojati uzeti u obzir interakcije i povratne utjecaje na razini sustava. Učinkoviti programi testiranja na stres trebali bi obuhvaćati scenarije iz cijelog spektra mogućih događaja i mogućih razina ozbiljnosti događaja. To će pomoći produbljivanju razumijevanja uprave vezano uz ranjivosti i učinke nelinearnih profila gubitaka. Testiranje otpornosti na stres treba se provoditi fleksibilno i maštovito, s ciljem boljeg prepoznavanja skrivenih ranjivosti. Nedostatak maštovitosti može dovesti do podcjenjivanja vjerojatnosti i ozbiljnosti događaja te lažnog osjećaja sigurnosti vezano uz otpornost banke. Testiranje otpornosti na stres treba obuhvaćati unaprijed orijentirane scenarije, s ciljem uzimanja u obzir promjena pri sastavljanju portfelja, nove informacije i potencijalne rizike u nastajanju koji nisu obuhvaćeni oslanjanjem na prošlo upravljanje rizikom i ponavljanjem prethodnih epizoda stresa. Osmišljavanje unaprijed orijentiranih scenarija zahtijeva kombiniranje znanja i prosudbi stručnjaka iz cjelokupne organizacije. Scenariji se trebaju temeljiti na dijalogu i prosudbama višeg rukovodstva. Poticanje diskusije te uporaba informacija na različitim razinama banke na produktivan način predstavljaju glavni izazov. Odgovarajući okvir testiranja otpornosti na stres treba obuhvaćati široku paletu scenarija koji obuhvaćaju rizike na različitim razinama detalja, uključujući testove otpornosti na stres na razini tvrtke kao i testove otpornosti na stres specifične za pojedini proizvod, poslovnu liniju ili jedinicu. Scenarija stresa trebaju omogućiti uvid u utjecaj mogućih ozbiljnih stresnih događaja na razini tvrtke na financijsku snagu banke te dopustiti procjenu sposobnosti banke da reagira na spomenute događaje. Općenito, 9 Kako je sugerirano u načelu 21, supervizorska tijela trebaju uložiti i prekogranične napore te surađivati s drugim javnim tijelima te industrijom u raspravi praksi testiranja otpornosti na stres.
18 scenariji stresa trebaju odražavati važnosti pojedinih poslovnih područja i njihovu ranjivost vezano uz promjene gospodarskih i financijskih uvjeta. Financijska kriza je pokazala da je ex ante procjena vjerojatnosti stresnih događaja problematična. Statistički odnosi koji se koriste za otkrivanje vjerojatnosti skloni su prekidima u stresnim uvjetima. U tom kontekstu, kriza je naglasila važnost pridavanja odgovarajuće važnosti stručnoj prosudbi u definiranju relevantnih scenarija unaprijed orijentirane perspektive. Testiranje otpornosti na stres treba obuhvatiti različito dugačka vremenska razdoblja ovisno o karakteristikama rizika analiziranih izloženosti te o tome da li je namjera određenog testa taktička ili strateška uporaba. Prirodna ishodišna točka za testove otpornosti na stres obavljene u svrhu upravljanja rizikom je relevantno razdoblje upravljanja rizikom za ciljni portfelj te likvidnost odnosnih izloženosti. Međutim, postoji potreba za obuhvaćanjem značajno dužih razdoblja od spomenutog budući da se stanje likvidnosti može iznimno brzo promijeniti u stresnim uvjetima. Banke također trebaju procijeniti utjecaj recesijskih scenarija, uključujući i sposobnost banke da reagira u srednjoročnom ili dugoročnom razdoblju. Banke također trebaju obratiti pažnju na porast važnosti pretpostavki kako se produžuje vremensko razdoblje koje obuhvaća test otpornosti na stres. One trebaju razmotriti ugrađivanje utjecaja povratnih utjecaja te reakcija specifičnih za pojedinu tvrtku ili cjelokupno tržište u spomenute testove otpornosti na stres. 9. Testovi otpornosti na stres trebaju uključivati cijelu paletu mogućih ozbiljnih događaja, uključujući događaje koji mogu pričiniti najviše štete bilo zbog veličine gubitka ili gubitka reputacije. Program testiranja otpornosti nas stres treba također utvrditi koji scenariji mogu ispitati održivost banke (obrnuti testovi otpornosti na stres) i tako otkriti skrivene rizike i interakcije između rizika. Sukladno načelu proporcionalnosti, testovi otpornosti na stres trebaju uključivati najznačajnija područja poslovanja te događaje koji mogu biti posebno štetni za tvrtku. To može uključivati ne samo događaje koji nanose velike gubitke već i one koji posljedično mogu nanijeti najveću štetu reputaciji banke. Obrnuti testovi otpornosti na rizik kreću od poznatog rezultata testa otpornosti na stres (kao što je kršenje omjera jamstvenog kapitala, nelikvidnosti ili nesolventnosti) te propituju koji su događaji doveli do takvog rezultata za banku. Kao dio ukupnog programa testiranja otpornosti na stres, važno je uključiti ekstremne scenarije koji bi uzrokovali da tvrtka postane nesolventna (npr. stresne događaje koji prijete održivosti cijele tvrtke). Za veliku složenu tvrtku to je zahtjevan zadatak koji traži sudjelovanje višeg rukovodstva te uključivanje svih značajnih rizičnih područja tvrtke Vidi također izvješće CRMPG III (iz kolovoza 2008.).
Port Community System
Port Community System Konferencija o jedinstvenom pomorskom sučelju i digitalizaciji u pomorskom prometu 17. Siječanj 2018. godine, Zagreb Darko Plećaš Voditelj Odsjeka IS-a 1 Sadržaj Razvoj lokalnog PCS
More informationSIMPLE PAST TENSE (prosto prošlo vreme) Građenje prostog prošlog vremena zavisi od toga da li je glagol koji ga gradi pravilan ili nepravilan.
SIMPLE PAST TENSE (prosto prošlo vreme) Građenje prostog prošlog vremena zavisi od toga da li je glagol koji ga gradi pravilan ili nepravilan. 1) Kod pravilnih glagola, prosto prošlo vreme se gradi tako
More informationPROJEKTNI PRORAČUN 1
PROJEKTNI PRORAČUN 1 Programski period 2014. 2020. Kategorije troškova Pojednostavlj ene opcije troškova (flat rate, lump sum) Radni paketi Pripremni troškovi, troškovi zatvaranja projekta Stope financiranja
More informationCJENIK APLIKACIJE CERAMIC PRO PROIZVODA STAKLO PLASTIKA AUTO LAK KOŽA I TEKSTIL ALU FELGE SVJETLA
KOŽA I TEKSTIL ALU FELGE CJENIK APLIKACIJE CERAMIC PRO PROIZVODA Radovi prije aplikacije: Prije nanošenja Ceramic Pro premaza površina vozila na koju se nanosi mora bi dovedena u korektno stanje. Proces
More informationSTRUČNA PRAKSA B-PRO TEMA 13
MAŠINSKI FAKULTET U BEOGRADU Katedra za proizvodno mašinstvo STRUČNA PRAKSA B-PRO TEMA 13 MONTAŽA I SISTEM KVALITETA MONTAŽA Kratak opis montže i ispitivanja gotovog proizvoda. Dati izgled i sadržaj tehnološkog
More informationBENCHMARKING HOSTELA
BENCHMARKING HOSTELA IZVJEŠTAJ ZA SVIBANJ. BENCHMARKING HOSTELA 1. DEFINIRANJE UZORKA Tablica 1. Struktura uzorka 1 BROJ HOSTELA BROJ KREVETA Ukupno 1016 643 1971 Regije Istra 2 227 Kvarner 4 5 245 991
More informationHrvatsko tržište derivativnih instrumenata pravni okvir. Mladen Miler ACI Hrvatska,Predsjednik
Hrvatsko tržište derivativnih instrumenata pravni okvir Mladen Miler ACI Hrvatska,Predsjednik ACI Hrvatska (www.forexcroatia.hr) je neprofitna udruga građana Republike Hrvatske koji su profesionalno uključeni
More informationSAS On Demand. Video: Upute za registraciju:
SAS On Demand Video: http://www.sas.com/apps/webnet/video-sharing.html?bcid=3794695462001 Upute za registraciju: 1. Registracija na stranici: https://odamid.oda.sas.com/sasodaregistration/index.html U
More informationBiznis scenario: sekcije pk * id_sekcije * naziv. projekti pk * id_projekta * naziv ꓳ profesor fk * id_sekcije
Biznis scenario: U školi postoje četiri sekcije sportska, dramska, likovna i novinarska. Svaka sekcija ima nekoliko aktuelnih projekata. Likovna ima četiri projekta. Za projekte Pikaso, Rubens i Rembrant
More informationPodešavanje za eduroam ios
Copyright by AMRES Ovo uputstvo se odnosi na Apple mobilne uređaje: ipad, iphone, ipod Touch. Konfiguracija podrazumeva podešavanja koja se vrše na računaru i podešavanja na mobilnom uređaju. Podešavanja
More informationUlazne promenljive se nazivaju argumenti ili fiktivni parametri. Potprogram se poziva u okviru programa, kada se pri pozivu navode stvarni parametri.
Potprogrami su delovi programa. Često se delovi koda ponavljaju u okviru nekog programa. Logično je da se ta grupa komandi izdvoji u potprogram, i da se po želji poziva u okviru programa tamo gde je potrebno.
More informationNačela za upravljanje kreditnim rizikom
Načela za upravljanje kreditnim rizikom Bazelski odbor za superviziju banaka Bazel rujan 2000. Skupina za upravljanje rizicima Bazelskog odbora za superviziju banaka Predsjednik: gosp. Roger Cole - Federal
More informationMogudnosti za prilagođavanje
Mogudnosti za prilagođavanje Shaun Martin World Wildlife Fund, Inc. 2012 All rights reserved. Mogudnosti za prilagođavanje Za koje ste primere aktivnosti prilagođavanja čuli, pročitali, ili iskusili? Mogudnosti
More informationTRAJANJE AKCIJE ILI PRETHODNOG ISTEKA ZALIHA ZELENI ALAT
TRAJANJE AKCIJE 16.01.2019-28.02.2019 ILI PRETHODNOG ISTEKA ZALIHA ZELENI ALAT Akcija sa poklonima Digitally signed by pki, pki, BOSCH, EMEA, BOSCH, EMEA, R, A, radivoje.stevanovic R, A, 2019.01.15 11:41:02
More informationTrening: Obzor financijsko izvještavanje i osnovne ugovorne obveze
Trening: Obzor 2020. - financijsko izvještavanje i osnovne ugovorne obveze Ana Ključarić, Obzor 2020. nacionalna osoba za kontakt za financijska pitanja PROGRAM DOGAĐANJA (9:30-15:00) 9:30 10:00 Registracija
More informationAMRES eduroam update, CAT alat za kreiranje instalera za korisničke uređaje. Marko Eremija Sastanak administratora, Beograd,
AMRES eduroam update, CAT alat za kreiranje instalera za korisničke uređaje Marko Eremija Sastanak administratora, Beograd, 12.12.2013. Sadržaj eduroam - uvod AMRES eduroam statistika Novine u okviru eduroam
More informationGUI Layout Manager-i. Bojan Tomić Branislav Vidojević
GUI Layout Manager-i Bojan Tomić Branislav Vidojević Layout Manager-i ContentPane Centralni deo prozora Na njega se dodaju ostale komponente (dugmići, polja za unos...) To je objekat klase javax.swing.jpanel
More informationTRENING I RAZVOJ VEŽBE 4 JELENA ANĐELKOVIĆ LABROVIĆ
TRENING I RAZVOJ VEŽBE 4 JELENA ANĐELKOVIĆ LABROVIĆ DIZAJN TRENINGA Model trening procesa FAZA DIZAJNA CILJEVI TRENINGA Vrste ciljeva treninga 1. Ciljevi učesnika u treningu 2. Ciljevi učenja Opisuju željene
More informationWWF. Jahorina
WWF For an introduction Jahorina 23.2.2009 What WWF is World Wide Fund for Nature (formerly World Wildlife Fund) In the US still World Wildlife Fund The World s leading independent conservation organisation
More informationIZDAVANJE SERTIFIKATA NA WINDOWS 10 PLATFORMI
IZDAVANJE SERTIFIKATA NA WINDOWS 10 PLATFORMI Za pomoć oko izdavanja sertifikata na Windows 10 operativnom sistemu možete se obratiti na e-mejl adresu esupport@eurobank.rs ili pozivom na telefonski broj
More informationUpravljanje kvalitetom usluga. doc.dr.sc. Ines Dužević
Upravljanje kvalitetom usluga doc.dr.sc. Ines Dužević Specifičnosti usluga Odnos prema korisnicima U prosjeku, lojalan korisnik vrijedi deset puta više nego što je vrijedio u trenutku prve kupnje. Koncept
More informationTutorijal za Štefice za upload slika na forum.
Tutorijal za Štefice za upload slika na forum. Postoje dvije jednostavne metode za upload slika na forum. Prva metoda: Otvoriti nova tema ili odgovori ili citiraj već prema želji. U donjem dijelu obrasca
More informationSVEUČILIŠTE U ZAGREBU FAKULTET STROJARSTVA I BRODOGRADNJE
SVEUČILIŠTE U ZAGREBU FAKULTET STROJARSTVA I BRODOGRADNJE ZAVRŠNI RAD Ivan Džolan Zagreb, 2017 SVEUČILIŠTE U ZAGREBU FAKULTET STROJARSTVA I BRODOGRADNJE ZAVRŠNI RAD Mentor: Dr. sc. Biserka Runje, dipl.
More informationMETODE PROCJENE LOKALNE INFRASTRUKTURE PROSTORNIH PODATAKA
METODE PROCJENE LOKALNE INFRASTRUKTURE PROSTORNIH PODATAKA Slaven Marasović, Vodoprivredno-projektni biro, d.d., Zagreb slaven.marasovic@vpb.hr dr. sc. Željko Hećimović, Fakultet građevinarstva, arhitekture
More informationMETODE PROCJENE LOKALNE INFRASTRUKTURE PROSTORNIH PODATAKA
METODE PROCJENE LOKALNE INFRASTRUKTURE PROSTORNIH PODATAKA Slaven Marasović, Vodoprivredno-projektni biro, d.d., Zagreb slaven.marasovic@vpb.hr dr. sc. Željko Hećimović, Fakultet građevinarstva, arhitekture
More informationKAPACITET USB GB. Laserska gravura. po jednoj strani. Digitalna štampa, pun kolor, po jednoj strani USB GB 8 GB 16 GB.
9.72 8.24 6.75 6.55 6.13 po 9.30 7.89 5.86 10.48 8.89 7.30 7.06 6.61 11.51 9.75 8.00 7.75 7.25 po 0.38 10.21 8.66 7.11 6.89 6.44 11.40 9.66 9.73 7.69 7.19 12.43 1 8.38 7.83 po 0.55 0.48 0.37 11.76 9.98
More informationSveučilište u Zagrebu. Prirodoslovno-matematički fakultet - Matematički odsjek. Poslijediplomski specijalistički studij aktuarske matematike
Sveučilište u Zagrebu Prirodoslovno-matematički fakultet - Matematički odsjek Poslijediplomski specijalistički studij aktuarske matematike Martina Samac VAR I ES U VREDNOVANJU VALUTNOG RIZIKA Završni rad
More informationIdejno rješenje: Dubrovnik Vizualni identitet kandidature Dubrovnika za Europsku prijestolnicu kulture 2020.
Idejno rješenje: Dubrovnik 2020. Vizualni identitet kandidature Dubrovnika za Europsku prijestolnicu kulture 2020. vizualni identitet kandidature dubrovnika za europsku prijestolnicu kulture 2020. visual
More informationAmalija Jurin IMPLEMENTACIJA SUSTAVA UPRAVLJANJA OPERATIVNIM RIZIKOM NA PRIMJERU ZAGREBAČKE BANKE D.D.
SVEUČILIŠTE U RIJECI EKONOMSKI FAKULTET Amalija Jurin IMPLEMENTACIJA SUSTAVA UPRAVLJANJA OPERATIVNIM RIZIKOM NA PRIMJERU ZAGREBAČKE BANKE D.D. DIPLOMSKI RAD Rijeka, 2013. SVEUČILIŠTE U RIJECI EKONOMSKI
More informationBušilice nove generacije. ImpactDrill
NOVITET Bušilice nove generacije ImpactDrill Nove udarne bušilice od Bosch-a EasyImpact 550 EasyImpact 570 UniversalImpact 700 UniversalImpact 800 AdvancedImpact 900 Dostupna od 01.05.2017 2 Logika iza
More informationInterest rate risk management is necessary for the success of overall bank performance. Banks can use financial derivatives to hedge interest rate
Sunčana Slijepčević UDK 336.71:336.781:336.763.1 Igor Živko Prethodno priopćenje Preliminary paper UPRAVLJANJE KAMATNIM RIZIKOM I FINANCIJSKE IZVEDENICE ZA UPRAVLJANJE RIZIKOM U HRVATSKIM BANKAMA INTEREST
More information1. Instalacija programske podrške
U ovom dokumentu opisana je instalacija PBZ USB PKI uređaja na računala korisnika PBZCOM@NET internetskog bankarstva. Uputa je podijeljena na sljedeće cjeline: 1. Instalacija programske podrške 2. Promjena
More informationModelling Transport Demands in Maritime Passenger Traffic Modeliranje potražnje prijevoza u putničkom pomorskom prometu
Modelling Transport Demands in Maritime Passenger Traffic Modeliranje potražnje prijevoza u putničkom pomorskom prometu Drago Pupavac Polytehnic of Rijeka Rijeka e-mail: drago.pupavac@veleri.hr Veljko
More informationUvod u relacione baze podataka
Uvod u relacione baze podataka 25. novembar 2011. godine 7. čas SQL skalarne funkcije, operatori ANY (SOME) i ALL 1. Za svakog studenta izdvojiti ime i prezime i broj različitih ispita koje je pao (ako
More informationBaselski odbor za nadzor banaka. Unutarnja revizija u bankama i odnos supervizora i revizora. kolovoz BANKA ZA MEĐUNARODNE NAMIRE
Baselski odbor za nadzor banaka Unutarnja revizija u bankama i odnos supervizora i revizora kolovoz 2001. BANKA ZA MEĐUNARODNE NAMIRE Sadržaj Uvod 1 Definicija unutarnje revizije 2 Ciljevi i zadaće funkcije
More informationKABUPLAST, AGROPLAST, AGROSIL 2500
KABUPLAST, AGROPLAST, AGROSIL 2500 kabuplast - dvoslojne rebraste cijevi iz polietilena visoke gustoće (PEHD) za kabelsku zaštitu - proizvedene u skladu sa ÖVE/ÖNORM EN 61386-24:2011 - stijenka izvana
More informationCJENOVNIK KABLOVSKA TV DIGITALNA TV INTERNET USLUGE
CJENOVNIK KABLOVSKA TV Za zasnivanje pretplatničkog odnosa za korištenje usluga kablovske televizije potrebno je da je tehnički izvodljivo (mogude) priključenje na mrežu Kablovskih televizija HS i HKBnet
More informationANALIZA PRIKUPLJENIH PODATAKA O KVALITETU ZRAKA NA PODRUČJU OPĆINE LUKAVAC ( ZA PERIOD OD DO GOD.)
Bosna i Hercegovina Federacija Bosne i Hercegovine Tuzlanski kanton Ministarstvo prostornog uređenja i zaštite okolice ANALIZA PRIKUPLJENIH PODATAKA O KVALITETU ZRAKA NA PODRUČJU OPĆINE LUKAVAC ( ZA PERIOD
More informationRANI BOOKING TURSKA LJETO 2017
PUTNIČKA AGENCIJA FIBULA AIR TRAVEL AGENCY D.O.O. UL. FERHADIJA 24; 71000 SARAJEVO; BIH TEL:033/232523; 033/570700; E-MAIL: INFO@FIBULA.BA; FIBULA@BIH.NET.BA; WEB: WWW.FIBULA.BA SUDSKI REGISTAR: UF/I-1769/02,
More informationSmjernice za izvještavanje o održivosti GRI. Verzija 3.0
RG Smjernice za izvještavanje o održivosti 2000-2006 GRI Smjernice za izvještavanje o održivosti RG Sadržaj Predgovor Održivi razvoj i imperativ transparentnosti Uvod Pregled izvještavanja o održivosti
More informationMETODE MJERENJA UČINAKA DOGAĐAJA U TURIZMU. 12. tematska jedinica
METODE MJERENJA UČINAKA DOGAĐAJA U TURIZMU 12. tematska jedinica Zašto utvrditi uspješnost događaja? Identificirati i riješiti probleme Utvrditi načine na koje se može unaprijediti upravljanje Utvrditi
More informationPetra Kundid UPRAVLJANJE RIZICIMA U BANKOVNOM SUSTAVU
RRiF VISOKA ŠKOLA ZA FINANCIJSKI MENADŽMENT U ZAGREBU SPECIJALISTIČKI DIPLOMSKI STRUČNI STUDIJ KORPORATIVNE FINANCIJE Petra Kundid SPECIJALISTIČKI DIPLOMSKI STRUČNI RAD UPRAVLJANJE RIZICIMA U BANKOVNOM
More informationDANI BRANIMIRA GUŠICA - novi prilozi poznavanju prirodoslovlja otoka Mljeta. Hotel ODISEJ, POMENA, otok Mljet, listopad 2010.
DANI BRANIMIRA GUŠICA - novi prilozi poznavanju prirodoslovlja otoka Mljeta Hotel ODISEJ, POMENA, otok Mljet, 03. - 07. listopad 2010. ZBORNIK SAŽETAKA Geološki lokalitet i poucne staze u Nacionalnom parku
More informationUpute za korištenje makronaredbi gml2dwg i gml2dgn
SVEUČILIŠTE U ZAGREBU - GEODETSKI FAKULTET UNIVERSITY OF ZAGREB - FACULTY OF GEODESY Zavod za primijenjenu geodeziju; Katedra za upravljanje prostornim informacijama Institute of Applied Geodesy; Chair
More informationPraktična smjernica za procjenu rizika na radu
Hrvatski zavod za zaštitu zdravlja i sigurnost na radu Hrvatski zavod za zdravstveno osiguranje SERIJA DOKUMENATA DOBRE PRAKSE U PODRUČJU ZAŠTITE ZDRAVLJA I SIGURNOSTI NA RADU Praktična smjernica za procjenu
More informationJavna objava bonitetnih zahtjeva za Grupu Erste&Steiermärkische Bank d.d. na dan 31. prosinca godine
ERSTE&STEIERMÄRKISCHE BANK D.D. Jadranski trg 3a, 51000 Rijeka Tel: 072 37 5000 Fax: 072 37 6000 Ivana Lučića 2, 10000 Zagreb Tel: 072 37 1000 Fax: 072 37 2000 www.erstebank.hr erstebank@erstebank.hr Javna
More informationDEFINISANJE TURISTIČKE TRAŽNJE
DEFINISANJE TURISTIČKE TRAŽNJE Tražnja se može definisati kao spremnost kupaca da pri različitom nivou cena kupuju različite količine jedne robe na određenom tržištu i u određenom vremenu (Veselinović
More informationEduroam O Eduroam servisu edu roam Uputstvo za podešavanje Eduroam konekcije NAPOMENA: Microsoft Windows XP Change advanced settings
Eduroam O Eduroam servisu Eduroam - educational roaming je besplatan servis za pristup Internetu. Svojim korisnicima omogućava bezbedan, brz i jednostavan pristup Internetu širom sveta, bez potrebe za
More informationPrvi koraci u razvoju bankarskog on-line sistema u Japanu napravljeni su sredinom 60-tih godina prošlog veka i to najpre za on-line, real-time obradu
JAPAN Japan, kao zemlja napredne tehnologije, elektronike i telekomunikacija, je zemlja koja je u samom svetskom vrhu po razvoju i usavršavanju bankarskog poslovanja i spada među vodećim zemljama sveta
More informationSkrb o životinjama. u svrhu bolje znanosti OCJENA PROJEKTA I RETROSPEKTIVNA PROCJENA
Skrb o životinjama u svrhu bolje znanosti Novo Nordisk DIREKTIVA 2010/63/EU O ZAŠTITI ŽIVOTINJA KOJE SE KORISTE U ZNANSTVENE SVRHE OCJENA PROJEKTA I RETROSPEKTIVNA PROCJENA Za okoliš Nacionalna nadležna
More informationGrad Milano Barcelona, Gdanjsk, Bari, Riga, Strasbourg, Porto i ALDA
Grad Zagreb sudjelovat će kao partner u projektu MEANING - Metropolitan Europeans Active Network, Inducing Novelties in Governance, u okviru: Programa: Europa za građane Potprogram 2: Demokratski angažman
More informationWELLNESS & SPA YOUR SERENITY IS OUR PRIORITY. VAŠ MIR JE NAŠ PRIORITET!
WELLNESS & SPA YOUR SERENITY IS OUR PRIORITY. VAŠ MIR JE NAŠ PRIORITET! WELLNESS & SPA DNEVNA KARTA DAILY TICKET 35 BAM / 3h / person RADNO VRIJEME OPENING HOURS 08:00-21:00 Besplatno za djecu do 6 godina
More informationNejednakosti s faktorijelima
Osječki matematički list 7007, 8 87 8 Nejedakosti s faktorijelima Ilija Ilišević Sažetak Opisae su tehike kako se mogu dokazati ejedakosti koje sadrže faktorijele Spomeute tehike su ilustrirae a izu zaimljivih
More informationIskustva video konferencija u školskim projektima
Medicinska škola Ante Kuzmanića Zadar www.medskolazd.hr Iskustva video konferencija u školskim projektima Edin Kadić, profesor mentor Ante-Kuzmanic@medskolazd.hr Kreiranje ideje 2003. Administracija Učionice
More informationUpotreba selektora. June 04
Upotreba selektora programa KRONOS 1 Kronos sistem - razina 1 Podešavanje vremena LAMPEGGIANTI 1. Kada je pećnica uključena prvi put, ili u slučaju kvara ili prekida u napajanju, simbol SATA i odgovarajuća
More informationRADNA SKUPINA ZA ZAŠTITU PODATAKA IZ ČLANKA 29.
RADNA SKUPINA ZA ZAŠTITU PODATAKA IZ ČLANKA 29. 17/HR WP 248 rev.01 Smjernice o procjeni učinka na zaštitu podataka i utvrđivanje mogu li postupci obrade vjerojatno prouzročiti visok rizik u smislu Uredbe
More informationUNIVERZITET ZA POSLOVNI INŽENJERING I MENADŽMENT BANJA LUKA EKONOMSKI FAKULTET Magistarski studijski program: Finansije i bankarstvo
UNIVERZITET ZA POSLOVNI INŽENJERING I MENADŽMENT BANJA LUKA EKONOMSKI FAKULTET Magistarski studijski program: Finansije i bankarstvo Magistarski rad UTICAJ VAR (VALUE AT RISK) KAO MJERE TRŽIŠNOG RIZIKA
More informationKatedra za istraživanja u biomedicini i zdravstvu
Katedra za istraživanja u biomedicini i zdravstvu Kvantitativne koeficijent korelacije Kvalitativne χ2 test (hi-kvadrat test), McNemarov test omjer izgleda (OR), apsolutni rizik (AR), relativni rizik (RR)
More informationUsporedba koncepata i metoda koje se koriste u područjima upravljanja informacijskim sustavima i upravljanja informacijskom sigurnošću seminarski rad
FER, Upravljanje informacijskim sustavima, Prof. dr. sc. Krešimir Fertalj Usporedba koncepata i metoda koje se koriste u područjima upravljanja informacijskim sustavima i upravljanja informacijskom sigurnošću
More informationJEDINSTVENI PORTAL POREZNE UPRAVE. Priručnik za instalaciju Google Chrome dodatka. (Opera preglednik)
JEDINSTVENI PORTAL POREZNE UPRAVE Priručnik za instalaciju Google Chrome dodatka (Opera preglednik) V1 OPERA PREGLEDNIK Opera preglednik s verzijom 32 na dalje ima tehnološke promjene zbog kojih nije moguće
More informationSUODNOS LIKVIDNOSTI I SOLVENTNOSTI BANAKA U REPUBLICI HRVATSKOJ
SVEUČILIŠTE U SPLITU EKONOMSKI FAKULTET DIPLOMSKI RAD SUODNOS LIKVIDNOSTI I SOLVENTNOSTI BANAKA U REPUBLICI HRVATSKOJ Mentorica: Studentica: Doc. dr. sc. Ana Kundid Novokmet Antonia Marinović, univ. bacc.
More informationKooperativna meteorološka stanica za cestovni promet
Kooperativna meteorološka stanica za cestovni promet Marko Gojić LED ELEKTRONIKA d.o.o. marko.gojic@led-elektronika.hr LED Elektronika d.o.o. Savska 102a, 10310 Ivanić Grad, Croatia tel: +385 1 4665 269
More informationPrimjena procjene rizika na brodske operacije
SVEUČILIŠTE U RIJECI POMORSKI FAKULTET U RIJECI Primjena procjene rizika na brodske operacije Diplomski rad Kolegij: Upravljanje rizikom u pomorstvu Mentor: dr.sc. Đani Mohović Student: Stipe Kolić Matični
More informationSADRŽAJ. Besplatna registracija. Odabir platforme za trgovanje. Čime želimo trgovati? Trgovanje
SADRŽAJ 1 Besplatna registracija 2 Odabir platforme za trgovanje 3 Čime želimo trgovati? 4 Trgovanje 5 Određivanje potencijalne zarade i sprječavanje gubitaka BESPLATNA REGISTRACIJA Možete registrirati
More informationPriprema podataka. NIKOLA MILIKIĆ URL:
Priprema podataka NIKOLA MILIKIĆ EMAIL: nikola.milikic@fon.bg.ac.rs URL: http://nikola.milikic.info Normalizacija Normalizacija je svođenje vrednosti na neki opseg (obično 0-1) FishersIrisDataset.arff
More informationSPORTSKI TURIZAM U FUNKCIJI DMK RAZVOJA. Ivan Pukšar, UNPAH
SPORTSKI TURIZAM U FUNKCIJI DMK RAZVOJA Ivan Pukšar, UNPAH DMK destinacijska menadžment kompanija tvrtka koja koristi svoje opsežno poznavanje turističkih resursa, raspolaže sa stručnim djelatnicima te
More informationPRIMJENA SUSTAVA UPRAVLJANJA KVALITETOM U PROCESU PROIZVODNJE MLIJEKA
SVEUČILIŠTE U RIJECI EKONOMSKI FAKULTET ROBERT ČAČKOVIĆ PRIMJENA SUSTAVA UPRAVLJANJA KVALITETOM U PROCESU PROIZVODNJE MLIJEKA DIPLOMSKI RAD Rijeka, 2014. SVEUČILIŠTE U RIJECI EKONOMSKI FAKULTET PRIMJENA
More informationSeminar na temu MSFI-ja za regulatore Računovodstvena i regulatorna pitanja Sektor osiguranja
REPARIS A REGIONAL PROGRAM Seminar na temu MSFI-ja za regulatore Računovodstvena i regulatorna pitanja Sektor osiguranja 2. segment: Problematika vrednovanja u Solventnosti II (engl. Solvency II) nasuprot
More informationEn-route procedures VFR
anoeuvres/procedures Section 1 1.1 Pre-flight including: Documentation, mass and balance, weather briefing, NOTA FTD FFS A Instructor initials when training 1.2 Pre-start checks 1.2.1 External P# P 1.2.2
More informationSVEUČILIŠTE U ZAGREBU FAKULTET STROJARSTVA I BRODOGRADNJE ZAVRŠNI RAD. Juraj Mažuranić. Zagreb, 2017.
SVEUČILIŠTE U ZAGREBU FAKULTET STROJARSTVA I BRODOGRADNJE ZAVRŠNI RAD Juraj Mažuranić Zagreb, 2017. SVEUČILIŠTE U ZAGREBU FAKULTET STROJARSTVA I BRODOGRADNJE ZAVRŠNI RAD Mentor: Dr. sc. Biserka Runje,
More informationNAPUTAK U SVEZI S POSTUPKOM OCJENE DOPUŠTENOSTI HORIZONTALNIH KONCENTRACIJA PODUZETNIKA
NAPUTAK U SVEZI S POSTUPKOM OCJENE DOPUŠTENOSTI HORIZONTALNIH KONCENTRACIJA PODUZETNIKA Klasa: 011-02/2005-01/17 Izradio: Mladen Cerovac, dipl. iur. član Vijeća za zaštitu tržišnog natjecanja Zagreb, studeni
More informationGLEDANOST TELEVIZIJSKIH PROGRAMA PROSINAC Konzumacija TV-a u prosincu godine
GLEDANOST TELEVIZIJSKIH PROGRAMA PROSINAC 2016. Agencija za elektroničke medije u suradnji s AGB Nielsenom, specijaliziranom agencijom za istraživanje gledanosti televizije, mjesečno će donositi analize
More informationAKTUALNOSTI U PODRUČJU SPRJEČAVANJA PRANJA NOVCA I FINANCIRANJA TERORIZMA (PROMJENA MEĐUNARODNOG REGULATORNOG OKVIRA)
mr.sc. SLAVICA PEZER BLEČIĆ predstojnica Financijskog inspektorata, Ministarstvo financija AKTUALNOSTI U PODRUČJU SPRJEČAVANJA PRANJA NOVCA I FINANCIRANJA TERORIZMA (PROMJENA MEĐUNARODNOG REGULATORNOG
More informationCILJ UEFA PRO EDUKACIJE
CILJ UEFA PRO EDUKACIJE Ciljevi programa UEFA PRO M s - Omogućiti trenerima potrebnu edukaciju, kako bi mogli uspešno raditi na PRO nivou. - Utvrdjenim programskim sadržajem, omogućiti im kredibilitet.
More information4. cjelina: Kredit scoring modeli za retail
4. cjelina: Kredit scoring modeli za retail Sadržaj 1: Krediti za stanovništvo 2: Subjektivna kreditna analiza 3: Kredit scoring modeli za stanovništvo Krediti za stanovništvo kratkoročni i srednjoročni
More informationIZVEDBENI PLAN NASTAVE OPIS KOLEGIJA
VELEUČILIŠTE U ŠIBENIKU IZVEDBENI PLAN NASTAVE Oznaka: PK-10 Datum: 22.01.2014. Stranica: 1 od 4 Revizija: 01 Studij: Spec.dipl.str.stu.Menadžment Studijska godina: 2 Akad. godina: 2013/2014 Smjer: Semestar:
More informationANALIZA PRIMJENE KOGENERACIJE SA ORGANSKIM RANKINOVIM CIKLUSOM NA BIOMASU U BOLNICAMA
ANALIZA PRIMJENE KOGENERACIJE SA ORGANSKIM RANKINOVIM CIKLUSOM NA BIOMASU U BOLNICAMA Nihad HARBAŠ Samra PRAŠOVIĆ Azrudin HUSIKA Sadržaj ENERGIJSKI BILANSI DIMENZIONISANJE POSTROJENJA (ORC + VRŠNI KOTLOVI)
More informationIDENTIFYING THE FACTORS OF TOURISM COMPETITIVENESS LEVEL IN THE SOUTHEASTERN EUROPEAN COUNTRIES UDC : (4-12)
FACTA UNIVERSITATIS Series: Economics and Organization Vol. 10, N o 2, 2013, pp. 117-127 Review paper IDENTIFYING THE FACTORS OF TOURISM COMPETITIVENESS LEVEL IN THE SOUTHEASTERN EUROPEAN COUNTRIES UDC
More informationSkraćeni odvojeni i konsolidirani financijski izvještaji za razdoblje od 1.1. do godine
HRVATSKA BANKA ZA OBNOVU I RAZVITAK Skraćeni odvojeni i konsolidirani financijski izvještaji za razdoblje od 1.1. do 30.6.2018. godine Zagreb, kolovoz 2018. godine Sadržaj Stranica Odgovornosti Uprave
More informationSveučilište u Zagrebu Fakultet elektrotehnike i računarstva. mr. sc. Aleksandar Klaić, dipl. ing.
Sveučilište u Zagrebu Fakultet elektrotehnike i računarstva mr. sc. Aleksandar Klaić, dipl. ing. MINIMALNI SIGURNOSNI KRITERIJI I UPRAVLJANJE RIZIKOM INFORMACIJSKE SIGURNOSTI SEMINARSKI RAD Iz predmeta
More information3D GRAFIKA I ANIMACIJA
1 3D GRAFIKA I ANIMACIJA Uvod u Flash CS3 Šta će se raditi? 2 Upoznavanje interfejsa Osnovne osobine Definisanje osnovnih entiteta Rad sa bojama Rad sa linijama Definisanje i podešavanje ispuna Pregled
More informationHRVATSKA BANKA ZA OBNOVU I RAZVITAK
HRVATSKA BANKA ZA OBNOVU I RAZVITAK Godišnji financijski izvještaji za 2017. godinu Zagreb, ožujak 2018. godine Godišnje izvješće Grupe Hrvatska banka za obnovu i razvitak 3 Odgovornost za financijske
More informationUPRAVLJANJE IT RIZIKOM IT RISK MANAGEMENT
6. Naučno-stručni skup sa međunarodnim učešćem KVALITET 2009, Neum, B&H, 04 07 juni 2009. UPRAVLJANJE IT RIZIKOM IT RISK MANAGEMENT Aida Habul, Docent Dr. Univerzitet Sarajevo, Ekonomski fakultet aida.habul@efsa.unsa.ba
More informationOBAVJESTENJE 0 NABAVCI /18 KP "VODOVOD I KANALIZACIJA" A.O. BROD. Nikole Tesle Brod (sp bl) (053)
" Adresa: Mar~la T1ta 9a/I Telefon: (033) 251-590 Faks: (033) 251-595 E-mail: ejn@javnenabavke.gov.ba Web: https://www ejn.gov.ba Datum I vrl1eme slan]a bav]ehen]a na 061avu:25 5 2018. u 11 :13 OBAVJESTENJE
More informationSveučilište Jurja Dobrile u Puli. Fakultet ekonomije i turizma «Dr. Mijo Mirković» MAJA SAVIĆ
Sveučilište Jurja Dobrile u Puli Fakultet ekonomije i turizma «Dr. Mijo Mirković» MAJA SAVIĆ BALANCED SCORECARD KAO INSTRUMENT MJERENJA POSLOVNIH PERFORMANSI Diplomski rad Pula, 2015. Sveučilište Jurja
More informationEngineering Design Center LECAD Group Engineering Design Laboratory LECAD II Zenica
Engineering Design Center Engineering Design Laboratory Mašinski fakultet Univerziteta u Tuzli Dizajn sa mehatroničkom podrškom mentor prof.dr. Jože Duhovnik doc.dr. Senad Balić Tuzla, decembar 2006. god.
More informationECONOMIC EVALUATION OF TOBACCO VARIETIES OF TOBACCO TYPE PRILEP EKONOMSKO OCJENIVANJE SORTE DUHANA TIPA PRILEP
ECONOMIC EVALUATION OF TOBACCO VARIETIES OF TOBACCO TYPE PRILEP EKONOMSKO OCJENIVANJE SORTE DUHANA TIPA PRILEP M. Mitreski, A. Korubin-Aleksoska, J. Trajkoski, R. Mavroski ABSTRACT In general every agricultural
More informationKorištenje radom internih revizora
Konačna objava rujan 2013 Međunarodni revizijski standard 610 (izmijenjen) (MRevS 610 ) Korištenje radom internih revizora Ovaj dokument je pripremio i odobrio Međunarodni odbor za standarde revidiranja
More informationKAPITALIZIRANOST HRVATSKOG BANKARSKOG SEKTORA
SVEUČILIŠTE U SPLITU EKONOMSKI FAKULTET ZAVRŠNI RAD KAPITALIZIRANOST HRVATSKOG BANKARSKOG SEKTORA Mentor: doc.dr.sc. Roberto Ercegovac Student: Zora Boras Split, svibanj, 2016. Sadržaj 1 UVOD... 3 1.1
More informationMINISTRY OF THE SEA, TRANSPORT AND INFRASTRUCTURE
MINISTRY OF THE SEA, TRANSPORT AND INFRASTRUCTURE 3309 Pursuant to Article 1021 paragraph 3 subparagraph 5 of the Maritime Code ("Official Gazette" No. 181/04 and 76/07) the Minister of the Sea, Transport
More informationPractical training. Flight manoeuvres and procedures
ATL/type rating skill test and proficiency - helicopter anoeuvres/rocedures Section 1 elicopter exterior visual inspection; 1.1 location of each item and purpose of inspection FTD ractical training ATL//Type
More informationTROŠAK KAPITALA I UTJECAJ NA RAST BANKOVNIH AKTIVA U KONTEKSTU NOVIH REGULATORNIH ZAHTJEVA U BANKOVNOJ INDUSTRIJI
SVEUČILIŠTE U SPLITU EKONOMSKI FAKULTET DIPLOMSKI RAD TROŠAK KAPITALA I UTJECAJ NA RAST BANKOVNIH AKTIVA U KONTEKSTU NOVIH REGULATORNIH ZAHTJEVA U BANKOVNOJ INDUSTRIJI Mentor: Izv.prof.dr.sc. Roberto Ercegovac
More informationGRowing Advanced industrial Crops on marginal lands for biorefineries
Doc.dr.sc. Vanja Jurišić (AFZ) Slavica Rukavina, univ.spec.oec.mag.ing.bioteh. (INA) GRowing Advanced industrial Crops on marginal lands for biorefineries Konzorcij Industries Joint Undertaking under the
More informationtema broja Piše: Dalibor Uremović 48 listopad MREŽA
Upravljanje inform Piše: Dalibor Uremović 48 listopad 2013. MREŽA acijskim rizicima Premda upravljanje informacijskim rizicima nije nov pojam, susrećući se pri razgovoru s klijentima i partnerima s brojnim
More informationregulatore Računovodstvena i regulatorna pitanja
Seminar na temu MSFI-ja za REPARIS A REGIONAL PROGRAM regulatore Računovodstvena i regulatorna pitanja 2. segment u okviru Globalne razvojne mreže za učenje (GDLN): MRS 39 Financijski instrumenti: priznavanje
More informationSustav potpore za program OBZOR 2020.
Sustav potpore za program OBZOR 2020. INFORMATIVNI DAN Obzor 2020. Prioritet:Industrijsko vodstvo Područje: Nanotehnologije, napredni materijali, biotehnologija, napredna proizvodnja i prerada (NMP+B)
More informationOSIGURANJE DEPOZITA I SUPERVIZIJA NISU ZAMJENA ZA DOBRU PRAKSU KORPORATIVNOG UPRAVLJANJA U BANKAMA
OSIGURANJE DEPOZITA I SUPERVIZIJA NISU ZAMJENA ZA DOBRU PRAKSU KORPORATIVNOG UPRAVLJANJA U BANKAMA Marijana Ivanov, Ekonomski fakultet Zagreb, mivanov@efzg.hr Ante Roncevic, Hrvatska radio televizija,
More informationDEVELOPMENT OF SMEs SECTOR IN THE WESTERN BALKAN COUNTRIES
Zijad Džafić UDK 334.71.02(497-15) Adnan Rovčanin Preliminary paper Muamer Halilbašić Prethodno priopćenje DEVELOPMENT OF SMEs SECTOR IN THE WESTERN BALKAN COUNTRIES ABSTRACT The shortage of large markets
More informationMetode. Ex post pristup. Implicitne porezne stope u EU. Efektivni porezni tretman poduzeća u Hrvatskoj
.. Metode Dvije skupine metoda za izračunavanje efektivnog poreznog opterećenja: metode koje polaze od ex post pristupa (engl. backward-looking approach), te metode koje polaze od ex ante pristupa (engl.
More informationBear management in Croatia
Bear management in Croatia Djuro Huber Josip Kusak Aleksandra Majić-Skrbinšek Improving coexistence of large carnivores and agriculture in S. Europe Gorski kotar Slavonija Lika Dalmatia Land & islands
More information