Ávöxtun og horfur Samlokufundur 18. febrúar 2015
Almenni lífeyrissjóðurinn Heildareignir í árslok 156,3 ma.kr. Ævisafn I 9% Ævisafn II 26% 47% Samtryggingarsjóður Séreignarsjóður 53% Ævisafn III Ríkissafn stutt Ríkissafn langt Innlánasafn 4% 0% 1% 13%
Ávöxtunarleiðir Innlendar og erlendar eignir
Ávöxtun ársins 2014 Há raunávöxtun Ævisafn I 8,7% 9,8% Ævisafn II 7,6% 8,7% Ævisafn III 3,7% 4,8% Samtryggingarsjóður 6,2% 7,3% Innlánasafn 2,1% 3,2% Nafnávöxtun Ríkissafn langt 1,0% 0,0% Raunávöxtun Ríkissafn stutt 2,9% 4,0%
Hvaðan kom ávöxtunin 2014? Þróun á verðbréfamörkuðum Peningamarkaður 4,6 Verðtryggt langt 1,6 Óverðtryggt langt 10,6 Innlend hlutabréf 12,4 USD/ISK 10,3 Heimsvísitala USD 4,9 Heimsvísitala ISK 15,8 Vísitala neysluverðs 1,03 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0
Góð langtímaávöxtun Meðalávöxtun á ári sl. 3 ár Ævisafn I 9,8% 13,1% Ævisafn II 7,6% 10,9% Ævisafn III 4,0% 7,2% Samtryggingarsjóður 6,6% 9,8% Innlánasafn 2,00% 5,1% Nafnávöxtun Ríkissafn langt 0,1% 3,1% Raunávöxtun Ríkissafn stutt 0,9% 4,0%
Góð langtímaávöxtun Meðalávöxtun á ári sl. 5 ár Ævisafn I 6,4% 10,0% Ævisafn II 5,6% 9,2% Ævisafn III 3,5% 7,0% Samtryggingarsjóður 5,1% 8,6% Innlánasafn 2,4% 5,9% Nafnávöxtun Ríkissafn langt 3,0% 6,5% Raunávöxtun Ríkissafn stutt 1,4% 4,8%
Nýtt ár byrjar vel Erlend hlutabréf og innlend skuldabréf hækka
Ævisafn II Gengisþróun sl. 1 ár 3.300 3.250 3.200 3.150 3.100 3.050 3.000 2.950 2.900 2.850 2.800 2.750 2.700 des. 12 feb. 13 apr. 13 jún. 13 ágú. 13 okt. 13 des. 13 Ávöxtun Nafnávöxtun Raunávöxtun Frá áramótum 1,9% 1,5% Sl. 1 ár 11,3% 10,4% Sl. 3 ár 10,7% 7,4% Sl. 5 ár 9,5% 5,9% Sl. 10 ár 7,5% 1,6% 1990-2014 8,8% 4,1% Ávöxtun er á ársgrundvelli fyrir tímabil lengra en 1 ár Eignasamsetning Flokkur Vægi Innlend skuldabréf 54,0% Innlend hlutabréf 8,5% Erlend verðbréf 34,2% Erlend skuldabréf 2,5% Innlán 0,9% 100,0% 10 stærstu útgefendur Skuldabréf Vægi Ísland - ríkisskuldabréf 27,7% Sjóðfélagalán 10,9% Reykjavík 3,0% Lánasjóður sveitarfélaga 1,7% Bandaríkin - ríkisskuldabréf 1,3% Landsvirkjun 0,9% Íslandsbanki 0,8% Evrulönd: Fyrirtæki AAA 0,7% RARIK 0,7% Arion banki 0,6% Hlutabréf Vægi EIK fasteignafélag 1,3% Framtakssjóður Íslands 0,7% HB Grandi 0,7% N1 hf 0,7% Icelandair Group 0,7% Jarðvarmi 0,6% Microsoft Corp 0,5% Skipti hf 0,5% Apple Inc 0,5% SFV slhf 0,4% FJÁRFESTINGARSTEFNA 5 0 % skulda bré f 5 0 % hluta bré f Fyrir hve rja Ævisa fn II hentar þeim sem eru að ávaxta lífeyrissparnað sinn til langs tíma. Markmið safnsins er langtímahækkun eigna með fjárfestingum í hlutabréfum og skuldabréfum að jöfnu.
Innlend skuldabréf Ríkisskuldabréf vega enn þungt
Erlendar eignir Mikil áhættudreifing Skráð hlutabréf Ríkisskuldabréf Framtakssjóðir Laust fé Eignir, ma. kr. 38,8 Stærstu flokkar % m.kr. Skráð hlutabréf 85,3 33,1 Ríkisskuldabréf 4,5 1,7 Framtaksfjárfestingar 7,4 2,9 Laust fé 2,8 1,1 Samtals 100 38,8
Erlendir hlutabréfasjóðir 1633 fyrirtæki í 29 löndum Bandaríkin Japan Bretland Önnur lönd Þýskaland Holland Spánn Ítalía Frakkland Sviss Kanada BRIC* Erlend hlutabréf, ma.kr. 33,1 Hlutabréfasjóðir ma.kr. Vanguard Global Stock Index *) 15,2 BlackRock Developed World 8,6 Vanguard Global Enhanced Equity 4,2 Sparinvest Global Value 2,6 Skagen Global 2,5 33,1 *) Eign í IEI slhf. meðtalin
Ólíkar sveiflur í ávöxtun safna
Ríkisskuldabréf sveiflast í verði
Vaxtaþróun sveifur á markaði 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 1.2010 8.2010 2.2011 9.2011 4.2012 10.2012 5.2013 11.2013 6.2014 12.2014 HFF150644 RIKB 31 0124 RIKB 16 1013
Erlendir markaðir Þróun 2014 og horfur 2015
Árið 2014 Hagspá IMF UK og USA leiða vöxtinn Rauntölur 2014 Hagvöxtur á heimsvísu reyndist ágætur World Output China India 3,3% 5,8% 7,4% Kína og Indland dregið út vexti United Kingdom United States Canada Mexico 2,6% 2,4% 2,4% 2,1% UK, USA og Canada vaxa hraðast þróaðra ríkja Germany South Africa Spain Russia 1,5% 1,4% 1,4% 0,6% Ítalir enn að vinna í sínum skuldamálum France Brazil Japan Italy -0,4% 0,4% 0,1% 0,1%
Árið 2014 Hagspá IMF Óraunhæfar væntingar? Rauntölur 14 vs spá frá jan 14 Hagvöxtur á heimsvísu undir væntingum World Output China India -0,4% -0,1% 0,4% Sama gildir um væntingar til ársins 2015, dregið hefur úr væntingum til ársins 2015 United Kingdom United States Canada Mexico Germany -0,9% -0,4% -0,1% 0,2% 0,2% South Africa -1,4% Spain 0,8% Russia -1,4% France -0,5% Brazil -2,2% Japan -1,6% Italy -1,0%
Árið 2014 Erlend hlutabréf Viðunandi hlutabréfaár Erlend hlutabréf Mismunandi ávöxtun á mörkuðum MSCI Heimurinn MSCI Evrópa MSCI USA MSCI Austurlönd MSCI Þróunarlönd -4,6% 7,7% 2,0% 11,1% 6,6% Styrking USD jókst ávöxtun mælt í ISK Svíþjóð Danmörk Noregur Finland 9,9% 20,9% 4,0% 5,7% Kína Írland NASDAQ Dubai S&P500 Japan Holland Spánn Þýskaland Ítalía Frakkland UK Pólland Prague Rússland -45,2% -0,3% -0,5% -2,7% -3,5% -4,3% 15,1% 13,4% 12,0% 11,4% 7,1% 5,6% 3,7% 2,7% 52,9%
Árið 2014 - Hrávörur Veikari eftirspurn Verðbreyting yfir árið 2014 Olíuverð hrundi undir lok árs OPEC dró ekki úr framleiðslu Veik eftirspurn Brent olía Jarðgas Gull -43,2% -32,6% -1,7% Aðföng matvara lækkar talsvert Silfur Ál -19,5% 2,9% Verð á kaffi hækkar mikið Uppskerubrestur í Brasilíu Hveiti Korn -13,2% -8,5% Sojabaunir -10,2% Hrávöruverð stuðlar að lægri verðbólgu á Íslandi Sykur Kaffi -17,6% 35,7%
Árið 2014 - Gjaldmiðlar Ár dollarans USD sigurvegari ársins Gjaldmiðlahreyfingar USD / EUR USD / CHF 11,1% 14,3% EUR í veikingarfasa USD / NOK USD / SEK 23,0% 21,9% NOK gefur eftir USD / DKK USD / JPY 14,8% 13,8% EUR / NOK EUR / SEK 8,4% 6,8% EUR / DKK -1,3% NOK / DKK NOK / SEK -11,1% -9,1% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0%
Árið 2014 gengi ISK ISK og gjaldeyrishöftin Gengibreyting ISK árið 2014 Gengi ISK stöðugt í skjóli hafta EUR -2,8% Mikið gjaldeyrisinnstreymi af erlendum ferðamönnum USD CHF JPY -3,3% -0,8% 10,0% Gjaldeyrishöftin Hvað verður um þau? Áhrif? NOK DKK SEK -7,0% -8,4% -2,7% GBP 3,7% JPY -3,3% CAD 1,0% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0%
Árið 2015 Fjórskiptur gangur í heimshagkerfinu USA og UK Evrusvæðið? Kína Rússland (svarti pétur)
Árið 2015 Hagspá IMF Ágætar horfur Hagspá 2015 IMF dregur úr væntingum þrátt fyrir olíuverðslækkunina World Output China 3,5% 6,8% Áhættuálag Verðhjöðnun Lítil fjárfesting Þörf á áframhaldandi stuðningi í hagstjórn og peningamálum India United States Mexico United Kingdom Canada South Africa 3,6% 3,2% 2,7% 2,3% 2,1% 6,3% Hvetur til innviðafjárfestinga Spain 2,0% Germany 1,3% France 0,9% Japan 0,6% Italy 0,4% Brazil 0,3% Russia -3,0%
Árið 2015 YTD Erlend hlutabréf Mikil hækkun frá áramótum Hlutabréfaverð á helstu mörkuðum Árið fer vel af stað Aukin bjartsýni á mörkuðum ECB eykur peningamagn í umferð MSCI Heimurinn MSCI Evrópa MSCI USA MSCI Austurlönd MSCI Þróunarlönd Svíþjóð Danmörk Noregur Finland Kína Írland NASDAQ Dubai S&P500 Japan Holland Spánn Þýskaland Ítalía Frakkland UK Pólland Prague Rússland 0,4% 3,4% 2,5% 2,0% 3,1% 1,9% 3,5% 2,3% 3,7% 4,1% 5,1% 6,7% 7,1% 6,4% 8,5% 9,6% 9,2% 11,4% 12,1% 11,1% 12,3% 11,3% 13,1%
Árið 2015 YTD Miklar sveiflur Breyting gjaldmiðla frá áramótum USD styrkist meira USD / EUR 12,5% USD / GBP 16,7% EUR veikist vegna aukningar í pengingamagni í umferð USD / CHF USD / JPY -10,0% -1,9% CHF styrkist mikið eftir afnám fastgengisstefnu við EUR EUR / GBP EUR / CHF EUR / JPY -16,7% -12,5% -8,4% Gjaldmiðlastríð í uppsiglingu? NOK / DKK NOK / SEK 10,0% 12,5% NOK / CHF -10,5%
Innlendir markaðir Þróun 2014 og horfur 2015
Þjóðhagsspá SÍ 2.febrúar 2015 Aukinn hagvöxtur 2015 Drifkraftar hagvaxtar næstu misseri: Einkaneysla Aukinn kaupmáttur Kjarasamningar Aukið veðrými í fasteignum Atvinnuvegafjárfestingar Kísilverksmiðjur Hótelbyggingar Fleira Hagvöxtur á ári 3,5% 2,0% 4,2% 2,8% 2,7% 2013 2014 2015 2016 2017 Sundurliðun hagvaxtar í mö.kr. Afgangur af utanríkisviðskiptum minnkar næstu árin Dregur úr hagvexti 32 38 36 5 4 6 31 39 44 58 6 18-8 2-39 -41 2014 2015 2016 2017 Einkaneysla Samneysla Fjármunamyndun Framlag utanríkisviðskipta
Árið 2014 Gott ár á helstu mörkuðum Lág verðbólga og góð ávöxtun stuðlar að bættri tryggingafræðilegri stöðu lífeyrissjóða Verðtryggð skuldabréf áttu erfitt uppdráttar Mjög gott ár í löngum óverðtryggðum skuldabréfum Hlutabréfaverð hækkaði mikið síðustu 6 vikur ársins. Össur hástökkvari en er ekki í OMXI8. Heimsvísitala hlutabréfa skilaði flotti ávöxtun mælt í ISK vegna styrkingar USD á árinu Verðbreytingar 2014 (innlent) NEY 1,0% OMXI5YI 0,1% OMXI10YI 1,6% OMXI3MNI 4,6% OMXI1YNI 5,2% OMXI5YNI 10,6% OMXI10YNI 13,5% OMXI8GI 6,5% OMXIGI 12,4% MS World Index (USD) 4,9% MS World Index (ISK) 15,8%
Árið 2014: Góð ávöxtun blandaðra safna AL Árið 2014 var gott ár í ávöxtun Erlendar hlutafjáreignir hækkuðu mest, mælt í ISK Innlend hlutabréf hækkuðu, hækkunin kom öll á 4.fjórðungi Innlend skuldabréf ágæt ávöxtun nema í löngum verðtryggðum Staðan í íslenska hagkerfinu ISK í jafnvægi Verðbólga < 1% Jafnvægi á vinnumarkaði Vaxandi þrýstingur fyrir komandi kjarasamninga Fasteignaverð hækkar, stærri eignir sitja eftir Gjaldeyrishöftin óbreytt Mikið gjaldeyrisinnflæði af ferðaþjónustu Erlend fyrirtæki byrja að horfa til Íslands um fjárfestingu (kísill) Talvert framboð af hlutafjárkostum, mest óskráð
Árið 2015 Árið fer vel af stað Vísitölubreytingar Verðtryggð bréf hækka OMXI5YI 2,2% Hlutabréf hækka OMXI10YI 3,7% Lág verðbólga OMXI3MNI OMXI1YNI 0,5% 0,4% OMXI5YNI 0,1% OMXI10YNI 0,9% OMXI8GI 4,2% OMXIGI 6,6%
Niðurstaða: Ágætar horfur mikil óvissa Árið 2015 fer vel af stað á helstu mörkuðum Erlendir markaðir Ágætar horfur á helstu mörkuðum Fjárfestingar og hvataaðgerðir Ísland Góðar horfur innanlands Aflétting gjaldeyrishafta? Kjarasamningar bíða Áhættumat dempar væntingar fyrir árið