Закон о тржишту хартија од вредности и других финансијских инструмената

Transcription

1 Закон о тржишту хартија од вредности и других финансијских инструмената Закон је објављен у "Службеном листу СРЈ", бр. 65/2002 и "Службеном гласнику РС" бр. 57/2003, 55/2004 и 45/2005. Види: чл Законика - 85/ I. ОПШТЕ ОДРЕДБЕ Предмет и циљ закона Члан 1. Овим законом уређују се: 1) услови и поступак јавне понуде хартија од вредности и других финансијских инструмената, која се врши ради њихове дистрибуције и трговине на организованом тржишту; 2) права и обавезе, као и услови за оснивање и делатност овлашћених учесника на организованом тржишту; 3) организација и надлежности Комисије за хартије од вредности. Циљ овог закона је обезбеђење отвореног, јавног, равноправног, ефикасног и економичног тржишта хартија од вредности и заштите инвеститора, других корисника финансијских услуга и осталих учесника на тржишту хартија од вредности. Примена закона Члан 2. Овај закон односи се на следеће финансијске инструменте: 1) хартије од вредности које се издају у серији (у даљем тексту: хартије од вредности); 2) варанте за куповину акција или обвезница и друге хартије од вредности које дају право на куповину акција или обвезница; 3) стандардизоване финансијске деривате (у даљем тексту: финансијски деривати); 4) депозитне потврде и друге врсте финансијских инструмената које Комисија за хартије од вредности утврди као хартије од вредности, односно финансијске инструменте којима се може трговати на организованом тржишту. Члан 3. Овај закон не примењује се на: 1) полисе осигурања осигуравајућих друштава; 2) хартије од вредности које се издају поводом промета робе и услуга, као што је меница, чек, писмени упут (асигнација), коносман, товарни лист, складишница и друга хартија од вредности чији су издавање и промет уређени посебним законом; 3) друге исправе о дугу, новчаном депозиту или штедњи које немају својства хартије од вредности у складу са овим законом; 4) изведене и друге финансијске инструменте који нису стандардизовани и који као финансијски инструменти нису утврђени актом Комисије за хартије од вредности; 5) уделе затворених друштава; 6) инвестиционе купоне отворених инвестиционих фондова. Овај закон не примењује се на јавну понуду дужничких хартија од вредности, чији је издавалац Савезна Република Југославија, републике чланице и Народна банка Југославије, осим ако овим или другим законом није друкчије одређено. Члан 4. Комисија за хартије од вредности врши надзор над применом овог закона и обавља друге послове у складу с тим законом, законом којим се уређује друштво за управљање фондовима и инвестициони фондови и другим законом којим се уређује пословање са хартијама од вредности којима се тргује на организованом тржишту. Значење појединих појмова Члан 5.

2 Поједини појмови, у смислу овог закона, имају следећа значења: (1) Јавна понуда хартија од вредности Јавна понуда хартија од вредности је понуда упућена неодређеном броју лица ради уписа и уплате хартија од вредности приликом њихове дистрибуције, односно свака понуда за куповину или продају хартија од вредности упућена приликом трговине хартијама од вредности на организованом тржишту. (2) Дистрибуција хартија од вредности Дистрибуција хартија од вредности је продаја хартија од вредности, коју врши: 1) издавалац у поступку издавања хартија од вредности јавном понудом, осим ако овим законом није друкчије одређено; 2) покровитељ емисије који је, на основу уговора о вршењу услуга организовања дистрибуције хартија од вредности са обавезом њиховог откупа, од издаваоца откупио те хартије с намером да их даље продаје јавном понудом. (3) Проспект Проспект је писани јавни документ који садржи податке који инвеститору омогућавају увид у правни и финансијски положај издаваоца хартија од вредности, у његове пословне могућности и у права и обавезе који произилазе из хартија од вредности, као и друге податке битне за доношење инвестиционе одлуке. (4) Трговина хартијама од вредности Трговина хартијама од вредности је свака продаја и куповина хартија од вредности која се врши након њиховог издавања. (5) Организовано тржиште Организовано тржиште је тржиште на коме се трговина хартијама од вредности и другим финансијским инструментима издатим у складу са овим законом одвија на начин и под условима утврђеним тим законом, актима Комисије за хартије од вредности и правилима пословања овлашћених учесника на организованом тржишту над којима Комисија за хартије од вредности врши надзор. (6) Хартије од вредности Хартије од вредности су истовремено издати преносиви електронски документи издаваоца који гласе на име, из којих за законите имаоце произилазе једнака права и обавезе у складу са овим законом и одлуком издаваоца о дистрибуцији хартија од вредности. (7) Финансијски деривати Финансијски деривати су финансијски инструменти чија вредност зависи од цене предмета уговора, чији су врста, количина, квалитет и друга својства стандардизовани. Предмет уговора могу бити акције, обвезнице, стране валуте, одређена врста робе, берзански индекси и др. (8) Иностране хартије од вредности

3 Иностране хартије од вредности су хартије од вредности чије је издавање одобрио надлежни орган за хартије од вредности у иностранству. Иностраним хартијама од вредности сматрају се и хартије од вредности и други финансијски инструменти које издају домаћа правна лица у иностранству. (9) Издавалац Издавалац је лице које намерава да упути, односно које упућује јавну понуду у поступку издавања хартија од вредности или других финансијских инструмената, као и лице које је издало хартије од вредности или друге финансијске инструменте. (10) Инвеститор Инвеститор је лице које купује хартије од вредности и друге финансијске инструменте, изузев покровитеља емисије који хартије од вредности купује од издаваоца ради њихове даље дистрибуције јавном понудом. (11) Професионални инвеститор Професионални инвеститор је правно лице које, због врсте своје делатности, може да процени значај будуће инвестиције у хартије од вредности или друге финансијске инструменте. Професионални инвеститори, у смислу овог закона, јесу: 1) банке основане у складу са законом којим се уређује оснивање и пословање банака; 2) осигуравајућа друштва основана у складу са законом којим се уређује осигурање имовине и лица; 3) друштва за управљање отвореним инвестиционим фондовима и затворени инвестициони фондови; 4) пензиони фондови основани у складу са законом којим се уређују пензиони фондови; 5) брокерско-дилерска друштва основана у складу са овим законом, која имају дозволу за обављање делатности из члана 84. став 1. тач. 2, 3, 4, 5. и 6. тог закона. (12) Јавно друштво Јавно друштво је правно лице које је хартије од вредности издало јавном понудом на организованом тржишту, над чијим пословањем у вези са хартијама од вредности надзор врши Комисија за хартије од вредности и које је обавезно да обавештава јавност о свом пословању у складу са овим законом. (13) Затворено друштво Затворено друштво је правно лице које хартије од вредности није издало јавном понудом на основу проспекта за дистрибуцију хартија од вредности, односно које их је издало али су све повучене или им је истекао рок доспећа. (14) Привилегована информација Привилегована информација је свака информација која није доступна јавности а значајна је за утврђивање цене хартије од вредности. (15 Берза

4 Берза је правно лице које има дозволу за рад Комисије за хартије од вредности и које обавља послове организовања трговине хартијама од вредности и финансијским дериватима, као и друге послове у складу са овим законом. (16) Брокерско-дилерско друштво Брокерско-дилерско друштво је правно лице које има дозволу Комисије за хартије од вредности за обављање делатности брокерско-дилерског друштва у складу са овим законом. (17) Овлашћена банка Овлашћена банка је банка која има дозволу Комисије за хартије од вредности за обављање делатности брокерско-дилерског друштва у складу са овим законом. (18) Кастоди банка Кастоди банка је банка која има дозволу Комисије за хартије од вредности за обављање послова вођења рачуна хартија од вредности за рачун клијената и поступања по налогу клијената, и обавља друге послове у складу са овим законом, као и Народна банка Југославије која може да обавља послове кастоди банке без дозволе Комисије за хартије од вредности - за хартије од вредности чији су издаваоци Савезна Република Југославија, републике чланице и јединице територијалне аутономије и локалне самоуправе. (19) Централни регистар, депо и клиринг хартија од вредности Централни регистар, депо и клиринг хартија од вредности (у даљем тексту: Централни регистар хартија од вредности) јесте акционарско друштво које обавља послове јединствене евиденције о законитим имаоцима хартија од вредности и других финансијских инструмената и о правима из тих хартија, односно инструмената, затим о правима трећих лица на хартијама од вредности и другим финансијским инструментима и о тим лицима, као и послове клиринга и салдирања хартија од вредности и салдирања новчаних обавеза и потраживања насталих по основу послова са хартијама од вредности и обавља друге послове у складу са овим законом. (20) Клиринг Клиринг је утврђивање обавеза и потраживања по основу хартија од вредности и новчаних средстава између учесника на организованом тржишту у вези с пословима са хартијама од вредности. (21) Салдирање Салдирање је извршење обавеза између учесника на организованом тржишту преносом хартија од вредности и новчаних средстава по основу послова са хартијама од вредности. II. ХАРТИЈЕ ОД ВРЕДНОСТИ ОСНОВНА ОБЕЛЕЖЈА ХАРТИЈА ОД ВРЕДНОСТИ Облик и елементи хартија од вредности Члан 6. Хартије од вредности, у смислу овог закона, издају се, преносе и евидентирају у облику електронског записа у информационом систему Централног регистра хартија од вредности. Члан 7. Хартије од вредности нарочито садрже:

5 1) ознаку врсте хартије од вредности, 2) ознаку класе, односно серије хартије од вредности ако је издавалац издао више класа, односно серија хартија од вредности исте врсте, 3) назив, седиште и матични број издаваоца хартија од вредности, 4) назив, седиште и матични број правног лица, односно име, презиме, адресу и јединствени матични број физичког лица на чије име гласи хартија од вредности, 5) номиналну вредност целокупне емисије хартија од вредности, 6) номиналну вредност хартија од вредности, 7) опис права и обавеза које хартија од вредности садржи и начин њиховог остварења, 8) датум издавања, односно уписа хартије од вредности у Централни регистар хартија од вредности. Посебне елементе појединих врста хартија од вредности и једнообразну идентификацију хартија од вредности утврђује Комисија за хартије од вредности. Издаваоци хартија од вредности Члан 8. Издаваоци хартија од вредности могу бити домаћа правна лица, савезна држава, републике чланице, аутономне покрајине, јединице локалне самоуправе и Народна банка Југославије. Хартије од вредности могу издавати страна правна лица на територији Савезне Републике Југославије у складу са овим законом и савезним законом којим се уређује девизно пословање. Валута Члан 9. Хартије од вредности које се издају и продају у Савезној Републици Југославији изражене су у динарима. Дужничке хартије од вредности могу бити изражене у страној валути. За издавање хартија од вредности изражених у страној валути издавалац је дужан да прибави претходну сагласност Народне банке Југославије, у складу са прописом Народне банке Југославије. Обавезе из хартија од вредности издавалац је дужан да изврши у валути у којој су изражене. ПРАВА И ОГРАНИЧЕЊА ПРАВА ИЗ ХАРТИЈА ОД ВРЕДНОСТИ Стицање права Члан 10. Права из хартија од вредности и права на хартијама од вредности могу стицати и њима располагати домаћа и страна физичка и правна лица, осим ако посебним законом није друкчије одређено. Настанак и пренос права Члан 11. Хартије од вредности гласе на име. Права законитих ималаца хартија од вредности из тих хартија настају уписом хартија од вредности на њихов рачун који се води у Централном регистру хартија од вредности. Законитим имаоцем хартије од вредности (у даљем тексту: законити ималац) сматра се власник рачуна хартија од вредности који се води код Централног регистра хартија од вредности. Изузетно од става 3. овог члана, кад кастоди банка води рачуне хартија од вредности код Централног регистра хартија од вредности у своје име а за рачун законитих ималаца који су клијенти те банке, односно у име клијента те банке који нису законити имаоци, а за рачун законитих ималаца - законити ималац ових хартија од вредности јесте лице за чији рачун кастоди банка води рачуне хартија од вредности. Пренос права из хартија од вредности врши се преносом хартије од вредности на рачун новог законитог имаоца у Централном регистру хартија од вредности. Права трећих лица на хартијама од вредности стичу се и преносе уписом тих права и њихових корисника на рачун хартија од вредности законитих ималаца у Централном регистру хартија од вредности.

6 Ограничење права и правно следбеништво Члан 12. Права из хартија од вредности неограничено су преносива у правном промету, осим ако овим законом није друкчије одређено. Изузетно од става 1. овог члана, располагање хартијама од вредности може бити ограничено: 1) ако законити ималац изјави да се одриче права да располаже одређеним или свим правима из хартије од вредности; 2) ако надлежни суд донесе одлуку о забрани располагања хартијама од вредности ради наплате потраживања. Права из хартија од вредности могу се стицати и по основу правног следбеништва након правноснажности судске одлуке којом је окончан оставински, стечајни или ликвидациони поступак. ВРСТЕ ХАРТИЈА ОД ВРЕДНОСТИ Основне врсте хартија од вредности Члан 13. Предмет јавне понуде на организованом тржишту могу бити следеће хартије од вредности: 1) акције - хартије од вредности издате у серији које гласе на део основног капитала акционарског друштва; 2) дужничке хартије од вредности - обвезнице и друге хартије од вредности издате у серији које имаоцу дају право на исплату номиналне вредности или номиналне вредности с каматом, као и друга права; 3) варанти за куповину акција или обвезница - хартије од вредности које имаоцу дају право на куповину будућих емисија акција, односно обвезница издаваоца варанта одређеног дана, односно у одређеном периоду, по унапред одређеној или одредивој цени; 4) депозитне потврде - хартије од вредности које издају овлашћене банке које поседују иностране акције или обвезнице депоноване код банке у иностранству, а које представљају домаћи еквивалент иностраних акција или обвезница, односно садрже истоветна права и обавезе као и иностране хартије од вредности на које се односе. Предмет јавне понуде на организованом тржишту могу бити и друге хартије од вредности које утврди Комисија за хартије од вредности. Дужничке хартије од вредности Члан 14. Обавезе из дужничких хартија од вредности не могу доспевати пре истека рока од 30 дана од дана њиховог издавања. Изузетно од става 1. овог члана, обавезе из дужничких хартија од вредности чији је издавалац Савезна Република Југославија, републике чланице или Народна банка Југославије могу доспевати и пре рока из тог става. Дужничке хартије од вредности могу бити краткорочне или дугорочне. Обавезе из краткорочних дужничких хартија од вредности доспевају у року до 365 дана од дана њиховог издавања. Дужничке хартије од вредности које имаоцима дају право на замену за акције не могу бити замењене пре истека рока од шест месеци од дана њиховог издавања. III. ДРУГИ ФИНАНСИЈСКИ ИНСТРУМЕНТИ Финансијски деривати као предмет јавне понуде Члан 15. Финансијски деривати могу бити предмет јавне понуде ако су утврђени одлуком берзе на коју је сагласност дела Комисија за хартије од вредности. Врсте финансијских деривата Члан 16. Финансијски деривати су фјучерс уговори и опцијски уговори. Фјучерс уговор може бити:

7 1) Фјучерс уговор са испоруком предмета уговора - преносиви стандардизовани уговор којим се купац обавезује да плати цену на дан доспећа утврђен уговором, а рок доспећа не може бити краћи од три дана од дана закључења уговора, односно којим се продавац обавезује да на тај дан испоручи предмет уговора; 2) Фјучерс уговор без испоруке предмета уговора - преносиви стандардизовани уговор којим се уговорне стране обавезују да на дан доспећа утврђен уговором, а рок доспећа не може бити краћи од три дана од дана закључења уговора, исплате разлику између уговорене цене предмета уговора и цене на дан доспелости. Опцијски уговор је преносиви стандардизовани уговор којим купац стиче право да, уз обавезу плаћања уговорене премије, на дан доспећа утврђен уговором, а рок доспећа не може бити краћи од три дана од дана закључења уговора - купи или прода предмет уговора по цени утврђеној уговором, а продавац преузме обавезу да тог дана прода или купи предмет уговорне обавезе. Предмет јавне понуде на берзи могу бити и други финансијски инструменти с предметом уговора чији су врста, количина, квалитет и друга својства стандардизовани и од чије цене на тржишту зависи вредност финансијског инструмента, ако су утврђени одлуком берзе. На одлуку из става 4. овог члана, Комисија за хартије од вредности даје сагласност. Стандардизованим финансијским инструментима може се трговати само на берзи - под условима и на начин који су утврђени овим законом и актима берзе, ако тим законом није друкчије одређено. IV. ЈАВНА ПОНУДА ХАРТИЈА ОД ВРЕДНОСТИ ДИСТРИБУЦИЈА ХАРТИЈА ОД ВРЕДНОСТИ Проспект за дистрибуцију хартија од вредности Члан 17. Хартије од вредности могу се дистрибуирати само јавном понудом, уз објављивање проспекта за дистрибуцију хартија од вредности и упућивање јавног позива за упис и уплату хартија од вредности, ако овим законом није друкчије одређено. Лице које намерава да дистрибуира хартије од вредности дужно је да о томе припреми проспект за дистрибуцију хартија од вредности и да Комисији за хартије од вредности поднесе: 1) захтев за давање одобрења проспекта за дистрибуцију хартија од вредности, 2) одлуку издаваоца о дистрибуцији хартија од вредности, 3) примерак проспекта, 4) примерак скраћеног проспекта за дистрибуцију хартија од вредности (у даљем тексту: скраћени проспект), 5) позив за упис и уплату хартија од вредности, 6) оснивачки акт, односно статут издаваоца, 7) решење о упису у судски регистар правних лица, 8) биланс стања и биланс успеха, 9) извештај о обављеној ревизији рачуноводствених исказа, који сачињава овлашћени ревизор, 10) потврду банке о стању на рачуну издаваоца у последњих 60 дана пре подношења захтева, 11) сагласност надлежног органа, ако је овим или другим законом одређено да је издавање хартија од вредности дозвољено само уз претходну сагласност тог органа. Ако је у питању оснивање правног лица - акционарског друштва које намерава да дистрибуира акције, оснивачи тог друштва дужни су да о томе припреме проспект за дистрибуцију хартија од вредности и да Комисији за хартије од вредности поднесу документе из става 2, тач. од 1. до 6. овог члана. Када дистрибуцију хартија од вредности врши покровитељ емисије на основу уговора са издаваоцем о откупу емисије, за припрему проспекта за дистрибуцију хартија од вредности одговоран је издавалац. Јавна понуда хартија од вредности може се вршити само по претходно прибављеном решењу о одобрењу проспекта за дистрибуцију хартија од вредности, које доноси Комисија за хартије од вредности. Регистар решења о одобрењу проспекта за дистрибуцију хартија од вредности води Комисија за хартије од вредности.

8 Форма и садржина проспекта за дистрибуцију хартија од вредности и скраћеног проспекта, као и захтева за одобрење проспекта Члан 18. Форму и садржину проспекта за дистрибуцију хартија од вредности и скраћеног проспекта, прописује Комисија за хартије од вредности. Када оцени да је то потребно ради заштите инвеститора, Комисија за хартије од вредности може од подносиоца захтева тражити да поједине податке у проспекту за дистрибуцију хартија од вредности на одговарајући начин посебно истакне. Члан 19. Форму и садржину захтева за одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности прописује Комисија за хартије од вредности. Одговорност за истинитост и потпуност података Члан 20. Подаци наведени у проспекту за дистрибуцију хартија од вредности и у скраћеном проспекту морају бити истинити и одржавати у потпуности финансијско стање и пословне резултате издаваоца. Проспект за дистрибуцију хартија од вредности и скраћени проспект морају садржати све податке битне за објективну процену вредности хартија од вредности које ће се дистрибуирати. За истинитост и потпуност података објављених у проспекту за дистрибуцију хартија од вредности и скраћеном проспекту, односно за штету, солидарно су одговорна лица која су учествовала у њиховој припреми, организатор дистрибуције хартија од вредности, ревизор и издавалац - ако су знали, односно морали знати да су ти подаци неистинити или непотпуни. Комисија за хартије од вредности не одговара за истинитост и потпуност података наведених у проспекту за дистрибуцију хартија од вредности и скраћеном проспекту. Решење о одобрењу за дистрибуцију хартија од вредности Члан 21. Комисија за хартије од вредности доноси решење о одобрењу проспекта за дистрибуцију хартија од вредности кад утврди да он садржи све податке утврђене овим законом и актом Комисије за хартије од вредности и да је приложена прописана документација. Комисија за хартије од вредности донеће решење о одбијању захтева за одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности у случају: 1) да је садржина проспекта у супротности, односно да форма проспекта није у складу са одредбама овог закона и актима донетим на основу тог закона; 2) да у проспекту нису наведени сви потребни подаци или није приложена прописана документација; 3) да подаци у проспекту нису у складу са одлуком издаваоца о дистрибуцији хартија од вредности, односно не одговарају подацима у достављеној документацији; 4) да је над издаваоцем покренут поступак стечаја или ликвидације; 5) да то захтева заштита инвеститора. Рок за доношење решења о одобрењу проспекта за дистрибуцију хартија од вредности Члан 22. Решење о одобрењу проспекта за дистрибуцију хартија од вредности Комисија за хартије од вредности доноси у року од 20 дана од дана пријема захтева за давање одобрења проспекта. Ако Комисија за хартије од вредности не донесе решење у року из става 1. овог члана или се подносиоцу захтева писмено не обрати са захтевом да садржину проспекта за дистрибуцију хартија од вредности или документације допуни или измени - сматраће се да је проспект за дистрибуцију хартија од вредности одобрен. Прелиминарни проспект за дистрибуцију хартија од вредности Члан 23.

9 Издавалац може Комисији за хартије од вредности поднети и захтев за давање одобрења прелиминарног проспекта за дистрибуцију хартија од вредности (у даљем тексту: прелиминарни проспект). Прелиминарни проспект мора садржати све податке који ће бити објављени у проспекту, изузев података о цени хартија од вредности, висини каматне стопе и покровитељима емисије. Комисија за хартије од вредности прописује услове за објављивање прелиминарног проспекта. На садржину захтева за давање одобрења прелиминарног проспекта, одговорност за истинитост података, решење о одобрењу тог проспекта и рок за његово доношење сходно се примењују одредбе овог закона о проспекту за дистрибуцију хартија од вредности. Дистрибуирање прелиминарног проспекта Члан 24. Дозвољено је јавно дистрибуирати прелиминарни проспект од дана доношења решења о одобрењу прелиминарног проспекта до дана доношења решења о одобрењу проспекта за дистрибуцију хартија од вредности, али није дозвољено вршити упис ни уплату хартија од вредности на које се односи тај проспект. Прелиминарни проспект се може јавно дистрибуирати најдуже шест месеци од дана доношења решења о његовом одобрењу. Издавалац и брокерско-дилерско друштво које овласти издавалац дужни су да сваком заинтересованом лицу, на његов захтев, уруче примерак прелиминарног проспекта и да воде евиденцију о тим лицима. Одложни проспект за дистрибуцију хартија од вредности Члан 25. Издавалац може Комисији за хартије од вредности поднети и захтев за издавање одобрења одложног проспекта за дистрибуцију хартија од вредности (у даљем тексту: одложни проспект). Одложни проспект мора да садржи све податке које садржи проспект за дистрибуцију хартија од вредности, изузев података о цени хартија од вредности, односно висини каматне стопе. Од дана доношења решења о одобрењу одложног проспекта до дана доношења решења о одобрењу проспекта за дистрибуцију хартија од вредности није дозвољено вршити упис ни уплату хартија од вредности на које се односи одложни проспект. Одлагање отпочињања поступка уписа и уплате хартија од вредности не може трајати дуже од шест месеци од дана доношења решења о одобрењу одложног проспекта. Комисија за хартије од вредности прописује услове за објављивање одложног проспекта. На садржину захтева за давање одобрења одложног проспекта, одговорност за истинитост података, решење о одобрењу тог проспекта и рок за његово доношење, сходно се примењују одредбе овог закона о проспекту за дистрибуцију хартија од вредности. ДОПУНА ПРОСПЕКТА Члан 26. Ако од дана подношења захтева за одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности, прелиминарног или одложног проспекта до дана истека рока за упис и уплату хартија од вредности наступе околности које могу утицати на процену вредности хартија од вредности који ће се дистрибуирати, издавалац је дужан да, у року од 10 дана од дана наступања тих околности, Комисији за хартије од вредности достави захтев за одобрење допуне проспекта. Допуна проспекта је саставни део проспекта и њоме се не могу мењати подаци у проспекту на које нове околности немају утицаја, али се могу додавати нови подаци ако су значајни за јавну понуду хартија од вредности. На садржину захтева за давање одобрења допуне проспекта, одговорност за истинитост података, решење о одобрењу тог проспекта и рок за његово доношење сходно се примењују одредбе овог закона о проспекту за дистрибуцију хартија од вредности. Посебно правило за прелиминарни и одложни проспект Члан 27. После одобрења прелиминарног, односно одложног проспекта, издавалац је дужан да Комисији за хартије од вредности достави допуну проспекта у којој су садржани подаци који нису били

10 објављени у прелиминарном, односно одложном проспекту - са захтевом за одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности. Примерак допуне из става 1. ове тачке доставља се и свим лицима која се налазе у евиденцији издаваоца, односно брокерско-дилерског друштва из члана 24. став 3. овог закона. ПРОСПЕКТ ЗА КРАТКОРОЧНЕ ХАРТИЈЕ ОД ВРЕДНОСТИ Форма и садржина проспекта Члан 28. Комисија за хартије од вредности прописује форму и садржину проспекта за дистрибуцију краткорочних хартија од вредности. На дистрибуцију краткорочних хартија од вредности не односе се одредбе чл. од 23. до 25. и члана 27. овог закона. ДИСТРИБУЦИЈА ХАРТИЈА ОД ВРЕДНОСТИ СТРАНОГ ПРАВНОГ ЛИЦА И ИНОСТРАНИХ ХАРТИЈА ОД ВРЕДНОСТИ Дистрибуција хартија од вредности Члан 29. Дистрибуција и промет хартија од вредности страног правног лица и иностраних хартија од вредности на територији Савезне Републике Југославије врши се у складу са одредбама овог закона о јавној понуди хартија од вредности, ако овим законом није друкчије одређено. Дистрибуцију и промет хартија од вредности из става 1. овог члана може организовати само брокерско-дилерско друштво, односно овлашћена банка ако има: 1) дозволу Комисије за хартије од вредности за обављање делатности организовања дистрибуције хартија од вредности; 2) закључен уговор о организовању дистрибуције хартија од вредности са страним правним лицем издаваоцем хартије од вредности; 3) претходно добијену сагласност Народне банке Југославије за дистрибуцију хартија од вредности страног правног лица на територији Савезне Републике Југославије. Одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности страног правног лица Члан 30. Јавна понуда хартија од вредности страног правног лица може се вршити ако то правно лице има седиште на територији државе са којом Савезна Република Југославија има закључен уговор којим се уређује сарадња надлежних органа за надзор над тржиштем хартија од вредности. Јавна понуда хартија од вредности страног правног лица не може се вршити без претходно добијеног решења о одобрењу проспекта за дистрибуцију хартија од вредности страног правног лица, које доноси Комисија за хартије од вредности. На проспект за дистрибуцију хартија од вредности страног правног лица сходно се примењују одредбе овог закона о проспекту за дистрибуцију хартија од вредности. Уз захтев за одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности страног правног лица, подноси се: 1) уговор о организовању дистрибуције хартија од вредности закључен између страног правног лица издаваоца хартија од вредности и брокерско-дилерског друштва, односно овлашћене банке; 2) сагласност Народне банке Југославије за дистрибуцију хартија од вредности страног правног лица; 3) оригинал и оверени превод остале документације која се подноси уз захтев за одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности. Ближе услове о начину издавања сагласности из става 4. тачка 2. овог члана прописује Народна банка Југославије. Регистрација проспекта Члан 31. Изузетно од члана 30. овог закона, јавна понуда иностраних хартија од вредности може се вршити уз претходну регистрацију проспекта који је одобрио орган из става 1. тог члана.

11 Решење о регистрацији проспекта из става 1. овог члана доноси Комисија за хартије од вредности, која води и регистар тих решења. Уз захтев за регистрацију проспекта из става 1. овог члана подносе се: 1) документација из члана 30. став 4. овог закона; 2) оригинал и оверени превод комплетног проспекта који је одобрио орган из члана 30. став 1. овог закона; 3) оригинал и оверени превод периодичних извештаја које је страни издавалац дужан да доставља органу из члана 30. став 1. овог закона, који не може да буде старији од шест месеци од дана подношења захтева; 4) други подаци и документи утврђени општим актима Комисије за хартије од вредности. Депозитне потврде Члан 32. Јавна понуда иностраних хартија од вредности може се вршити у облику депозитних потврда ако је проспект за дистрибуцију хартија од вредности на основу којих се издају те потврде одобрио орган из члана 30. став 1. овог закона. Издавалац депозитних потврда може бити само овлашћена банка, и то: 1) ако има претходну сагласност Народне банке Југославије за издавање депозитних потврда, и 2) ако је закључила уговор са издаваоцем иностраних хартија од вредности. Уговором из става 2. тачка 2. овог члана морају бити предвиђени услови издавања депозитних потврда и начин њиховог укључивања на организовано тржиште хартија од вредности. Јавну понуду депозитних потврда овлашћена банка не може вршити без претходне регистрације проспекта из става 1. овог члана који је одобрио орган из члана 30. став 1. овог закона. Решење о регистрацији проспекта из става 1. овог члана доноси Комисија за хартије од вредности. Уз захтев за регистрацију проспекта из става 1. овог члана прилаже се: 1) сагласност Народне банке Југославије за издавање депозитних потврда; 2) уговор који овлашћена банка закључује са издаваоцем иностраних хартија од вредности; 3) документација из члана 30. став 4. тачка 3. и члана 31. став 3. тач. 2, 3. и 4. овог закона. Народна банка Југославије прописује ближе услове о начину издавања сагласности из става 2. тачка 1. овог члана. Сходна примена Члан 33. На садржину захтева за одобрење, односно регистрацију проспекта из члана 32. овог закона, одговорност за истинитост података наведених у том проспекту, односно проспекту који је одобрио орган из члана 30. став 1. овог закона, разлоге за недавање одобрења, односно одбијање или одбацивање захтева за регистрацију проспекта и рок за доношење решења о одобрењу, односно регистрацији проспекта који је одобрио орган из тог члана - сходно се примењују одредбе овог закона о проспекту за дистрибуцију хартија од вредности. ПОСТУПАК ДИСТРИБУЦИЈЕ ХАРТИЈА ОД ВРЕДНОСТИ Поступак дистрибуције хартија од вредности и упућивање јавног позива Члан 34. Дистрибуција хартија од вредности отпочиње упућивањем јавног позива за упис и уплату хартија од вредности и стављањем на увид јавности проспекта за дистрибуцију хартија од вредности. Јавни позив из става 1. овог члана садржи: 1) податке о датуму отпочињања уписа и уплате и о року за тај упис и уплату; 2) податке о месту на коме се могу извршити упис и уплата, односно извршити увид или добити примерак проспекта за дистрибуцију хартија од вредности; 3) најважније податке о издаваоцу и о хартијама од вредности које ће се дистрибуирати. Комисија за хартије од вредности ближе прописује садржај јавног позива за упис и уплату хартија од вредности, начин његовог објављивања и садржај уписнице.

12 Издавалац је дужан да јавни позив за упис и уплату хартија од вредности упути у року од 30 дана од дана пријема решења о одобрењу проспекта за дистрибуцију хартија од вредности. Објављивање проспекта за дистрибуцију хартија од вредности Члан 35. Проспект за дистрибуцију хартија од вредности ставља се на увид јавности у исто време кад и јавни позив за упис и уплату хартија од вредности. Проспект за дистрибуцију хартија од вредности и скраћени проспект стављају се на располагање свим заинтересованим лицима - на местима одређеним за упис и уплату тих хартија. Издавалац и брокерско-дилерско друштво које је овластио издавалац дужни су да сваком заинтересованом лицу, на његов захтев, уруче примерак проспекта за дистрибуцију хартија од вредности или скраћеног проспекта. Одустајање од уписа Члан 36. Лице које је извршило упис хартија од вредности на основу јавног позива пре него што му је омогућен увид у проспект за дистрибуцију хартија од вредности, изузев професионалног инвеститора, може одустати од уписа - писменом изјавом, у року од два дана од дана увида у тај проспект. Место уписа и уплате хартија од вредности и рок за упис и уплату Члан 37. Упис и уплата хартија од вредности врше се у банци, односно овлашћеној банци - члану Централног регистра за хартије од вредности с којом је издавалац закључио уговор. Члан 38. Рок за упис и уплату хартија од вредности не може бити дужи од три месеца од дана означеног у јавном позиву за отпочињање уписа и уплате хартија од вредности. Комисија за хартије од вредности, на захтев издаваоца, продужиће рок за упис и уплату хартија од вредности до 45 дана. Упис и уплата по јавном позиву врше се у роковима и под условима утврђеним у јавном позиву за упис и уплату и проспекту за дистрибуцију хартија од вредности. На рок за упис и уплату и успешност уписа акција примењују се одредбе закона којим су уређена предузећа, ако овим законом није друкчије одређено. Прекид и обустава поступка дистрибуције хартија од вредности Члан 39. Ако у току дистрибуције хартија од вредности која се врши на основу јавног позива уочи неправилности, Комисија за хартије од вредности наложиће издаваоцу да те неправилности отклони у одређеном року. Ако неправилности из става 1. овог члана нису отклоњене у року из тог става или се не могу отклонити - Комисија за хартије од вредности може донети закључак о прекиду или обустави дистрибуције хартија од вредности, односно решење о поништењу тог поступка ако је то неопходно ради заштите инвеститора. Ако се поступак дистрибуције хартија од вредности обустави или поништи, издавалац је дужан да, у року од седам дана од дана истека рока за упис и уплату, уписницима врати уплаћене износе, са каматом, и да надокнади штету. Решење о одобрењу издавања хартија од вредности Члан 40. Издавалац је дужан да, у року од седам дана од дана истека рока за упис и уплату хартија од вредности, Комисији за хартије од вредности достави доказ о броју уписаних и уплаћених хартија од вредности и да поднесе захтев за добијање одобрења о издавању хартија од вредности. Решење о одобрењу издавања хартија од вредности доноси Комисија за хартије од вредности - ако су упис и уплата хартија од вредности извршене у складу с јавним позивом за упис и уплату и проспектом за дистрибуцију хартија од вредности.

13 Отварање емисионог рачуна и упис хартија од вредности у Централни регистар хартија од вредности Члан 41. Издавалац је дужан да, у року од седам дана од дана пријема решења о одобрењу издавања хартија од вредности, Централном регистру хартија од вредности поднесе захтев за отварање емисионог рачуна и упис хартија од вредности у тај регистар. Уз захтев из става 1. овог лана прилаже се: 1) решење о одобрењу издавања хартија од вредности, 2) друга документација утврђена актом Централног регистра хартија од вредности. Хартије од вредности издају се њиховим преносом са емисионих рачуна на рачуне који се, у складу са овим законом, отварају и воде у Централном регистру хартија од вредности. Укључивање хартија од вредности на организовано тржиште Члан 42. Издавалац хартија од вредности које се издају јавном понудом дужан је да, у року од три дана од дана уписа хартија од вредности у Централни регистар хартија од вредности и отварања емисионог рачуна - поднесе захтев за пријем на листинг берзе или захтев за пријем на слободно берзанско тржиште. Ако издавалац из става 1. овог члана испуњава услове за пријем на листинг берзе прописане правилником о листингу и котацији берзе - берза је дужна да, у року од седам дана од дана пријема захтева из тог става, прими на листинг хартије од вредности издаваоца. Ако је издавалац из става 1. овог члана поднео захтев из тог става а не испуњава услове за пријем прописане правилником о листингу и котацији берзе, или је поднео захтев за пријем на слободно берзанско тржиште - берза је дужна да, у року од седам дана од дана пријема захтева, хартије од вредности издаваоца укључи на слободно берзанско тржиште. ИЗУЗЕЦИ ОД ОБАВЕЗЕ ОДОБРЕЊА ПРОСПЕКТА ЗА ЈАВНУ ПОНУДУ Изузеци према врсти хартија од вредности и издаваоцу Члан 43. Одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности није обавезно у следећим случајевима: 1) када јавно предузеће дистрибуира акције у поступку приватизације, односно када се акције дистрибуирају у поступку приватизације капитала чији је власник држава; 2) када друштвено предузеће дистрибуира акције у поступку приватизације, односно када се акције дистрибуирају у поступку приватизације друштвеног капитала. На хартије од вредности из става 1. овог члана примењују се одредбе овог закона о проспекту и поступку дистрибуције хартија од вредности, осим ако то није друкчије уређено посебним законом. Хартијама од вредности из става 1. овог члана може се трговати на организованом тржишту само ако проспект на основу којег се врши јавна понуда тих хартија садржи све податке утврђене актом Комисије за хартије од вредности за проспект за дистрибуцију хартија од вредности. Изузеци према врсти инвеститора Члан 44. Одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности није обавезно када се понуда и дистрибуција целокупне емисије хартија од вредности јавног друштва врше без јавног оглашавања Савезној Републици Југославији, републикама чланицама и Народној банци Југославије, или унапред познатим професионалним инвеститорима, чији број не може бити већи од 50. Поступак дистрибуције Члан 45. Издавалац хартија од вредности из члана 44. овог закона дужан је да, пре отпочињања уписа и уплате хартија од вредности, Комисији за хартије од вредности достави: 1) обавештење о дистрибуцији хартија од вредности без јавне понуде, с подацима о купцима; 2) одлуку о дистрибуцији хартија од вредности без јавне понуде;

14 3) другу потребну документацију. Садржину одлуке о дистрибуцији хартија од вредности без јавне понуде, као и другу потребну документацију прописује Комисија за хартије од вредности. Комисија за хартије од вредности води регистар хартија од вредности издатих без проспекта за дистрибуцију хартија од вредности. Сходна примена Члан 46. На прекид и обуставу уписа и уплате хартија од вредности издатих у складу с чланом 44. овог закона, решење о одобрењу издавања тих хартија и њиховог уписа у Централни регистар хартија од вредности сходно се примењују одредбе овог закона о поступку дистрибуције хартија од вредности. Ограничење промета Члан 47. Хартије од вредности издате у складу са чланом 44. овог закона не могу бити предмет јавне понуде на организованом тржишту најмање дванаест месеци од дана њиховог издавања. Изузетно од става 1. овог члана, хартијама од вредности издатим у складу са чланом 44. овог закона може се трговати на организованом тржишту и пре истека рока из тог става ако издавалац добије одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности. Уговор са покровитељем емисије Члан 48. Изузетно од члана 44. овог закона, обавезно је одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности ако издавалац у поступку издавања тих хартија врши продају емисије без јавног оглашавања покровитељу емисије по основу уговора о вршењу услуга организовања дистрибуције хартија од вредности са обавезом њиховог откупа од издаваоца ради даље продаје јавном понудом. Изузеци према разлогу за издавање хартија од вредности Члан 49. Одобрење проспекта за дистрибуцију хартија од вредности није обавезно када се врши дистрибуција: 1) акција ради претварања резерви и нераспоређене добити у основни капитал у складу са законом којим се уређују предузећа; 2) варанта за куповину акција или обвезница; 3) обичних акција приликом замене обвезница или приоритетних акција у обичне акције; 4) акција ради претварања дуга акционарског друштва у основни капитал; 5) акција ради замене постојећих акција због промене њихове номиналне вредности; 6) хартија од вредности ради замене постојећих хартија од вредности приликом статусних промена друштва које се врше у складу са законом којим се уређују предузећа. Поступак дистрибуције Члан 50. Издавалац хартија од вредности из члана 49. овог закона дужан је да пре отпочињања уписа и уплате хартија од вредности, Комисији за хартије од вредности достави: 1) обавештење о дистрибуцији хартија од вредности без јавне понуде; 2) одлуку о дистрибуцији хартија од вредности без јавне понуде; 3) другу потребну документацију. Садржину одлуке о дистрибуцији хартија од вредности без јавне понуде, као и другу потребну документацију прописује Комисија за хартије од вредности. Комисија за хартије од вредности води регистар хартија од вредности издатих без проспекта за дистрибуцију хартија од вредности. Сходна примена Члан 51.

15 На решење о одобрењу хартија од вредности издатих у складу с чланом 49. овог закона и упис тих хартија у Централни регистар хартија од вредности сходно се примењују одредбе овог закона о поступку дистрибуције хартија од вредности. ТРГОВИНА ХАРТИЈАМА ОД ВРЕДНОСТИ НА ОРГАНИЗОВАНОМ ТРЖИШТУ Трговина хартијама од вредности Члан 52. Хартијама од вредности може се трговати само јавном понудом на организованом тржишту, осим ако овим законом није друкчије одређено. На организованом тржишту хартијама од вредности могу трговати само брокерско-дилерска друштва и овлашћене банке чланови берзе, а друга лица - једино посредством чланова берзе. Хартијама од вредности исте класе истог издаваоца којима се тргује на једном организованом тржишту у Савезној Републици Југославији не може се трговати на другом организованом тржишту. Члан 52а Изузетно од члана 52. овог закона, власничке хартије од вредности одређеног издаваоца могу се продавати и путем јавног тендера, и то: 1) акције које су пренете Акцијском фонду у складу са законом, као и акције појединачних акционара које се нуде на продају истовремено са акцијама Акцијског фонда у складу са Законом о Акцијском фонду; 2) акције чији је законити ималац Републички фонд за пензијско и инвалидско осигурање запослених; 3) акције чији је законити ималац Републички фонд за развој; 4) акције чији је законити ималац Република Србија по основу конверзије потраживања у капитал. Влада Републике Србије ближе прописује поступак и начин продаје хартија од вредности из става 1. овог члана. Изузеци од обавезе трговине на берзи Члан 53. Изузетно од члана 52. овог закона, дужничким хартијама од вредности може се трговати ван берзе: 1) ако се понуда за куповину, односно продају врши без јавног оглашавања; 2) ако су уговорне стране Савезна Република Југославија, република чланица или професионални инвеститори; 3) ако куповину, односно продају хартија од вредности врши Народна банка Југославије. Продавац је дужан да, у року од два радна дана од дана закључења уговора о трговини дужничким хартијама од вредности ван берзе, обавести о томе берзу на којој су ове хартије примљене на листинг или на слободно берзанско тржиште. Начин достављања обавештења из става 2. овог члана и његов садржај утврђује Комисија за хартије од вредности. V. ОБАВЕШТАВАЊЕ ЈАВНОСТИ И ПРИВИЛЕГОВАНЕ ИНФОРМАЦИЈЕ ИЗВЕШТАВАЊЕ ЈАВНИХ ДРУШТАВА Субјект обавезе извештавања Члан 54. Јавно друштво је дужно да о свом пословању извештава јавност на начин утврђен овим законом и актима Комисије за хартије од вредности. Комисија за хартије од вредности води регистар јавних друштава из става 1. овог члана. Обавеза извештавања престаје када, на основу захтева јавног друштва, Комисија за хартије од вредности донесе решење о брисању тог друштва из регистра јавних друштава.

16 Извештавање о битним догађајима Члан 55. Када наступе околности које би могле битније утицати на пословање јавног друштва и на цену његових хартија од вредности, а није реч о општепознатим околностима, јавно друштво је дужно да, што је могуће пре, а најкасније у року од десет дана од дана наступања тих околности, изда јавно саопштење о таквим околностима (извештај о битним догађајима). Примерак извештаја из става 1. овог члана јавно друштво је дужно да истовремено достави Комисији за хартије од вредности и берзи на којој се тргује хартијама од вредности јавног друштва које издаје тај извештај. Комисија за хартије од вредности прописује начин издавања извештаја из става 1. овог члана. Јавно друштво нема обавезу да изда извештај из става 1. овог члана ако постоји оправдани разлог да би такво јавно саопштење озбиљно угрозило пословне интересе јавног друштва. ПЕРИОДИЧНО ИЗВЕШТАВАЊЕ Рачуноводствени извештаји и извештај о ревизији Члан 56. Јавно друштво је дужно да Комисији за хартије од вредности достави: 1) годишњи рачун, односно консолидовани годишњи рачун у складу са законом којим се уређује рачуноводство - најкасније до 30. марта текуће године за претходну пословну годину; 2) извештај о обављеној ревизији годишњег рачуна - најкасније до 15. јула текуће године за претходну пословну годину; 3) полугодишњи рачун - најкасније до 30. августа текуће године. Ако надлежни орган издаваоца одбије да усвоји годишњи рачун или извештај ревизора, издавалац је дужан да о томе обавести Комисију за хартије од вредности и берзу на којој се тргује хартијама од вредности јавног друштва - најкасније наредног радног дана и да поднесе оверен препис записника са седнице на којој се разматрао тај рачун, односно извештај. Објављивање извода из годишњег рачуна Члан 57. Јавно друштво је дужно да, најкасније у року од осам дана од дана истека рока за предају извештаја о обављеној ревизији годишњег рачуна, објави извод из годишњег рачуна, који садржи: 1) резиме годишњих рачуноводствених извештаја и извештај о ревизији из члана 56. овог закона; 2) податке о променама правног и финансијског положаја јавног друштва; 3) обавештење о месту на коме се може извршити увид у комплетан годишњи рачун и извештај ревизора; 4) друге податке. Садржину и начин објављивања извода из годишњег рачуна прописује Комисија за хартије од вредности. Објављивање годишњег извештаја о пословању Члан 58. Акционарско друштво чије се акције налазе на листингу берзе дужно је да, најкасније у року од 30 дана од истека рока за предају извештаја о обављеној ревизији годишњег рачуна, објави годишњи извештај о пословању. Садржину и начин објављивања извештаја о пословању прописује Комисија за хартије од вредности. ОБАВЕШТЕЊЕ О ПОСЕДОВАЊУ АКЦИЈА С ПРАВОМ ГЛАСА И ОДГОВОРНОСТ ЗА ИСТИНИТОСТ ПОДАТАКА Члан 59. Лице које стекне акције по основу којих остварује право гласа тако да његов удео у основном капиталу акционарског друштва достигне, пређе или падне испод границе од 10%, 20%, 33%, 50% и 66% укупног броја гласова у скупштини тог друштва, дужно је да о томе обавести издаваоца, Комисију за хартије од вредности и савезни орган надлежан за спречавање монопола - у року од седам дана од дана настанка промене.

17 Садржину и начин објављивања обавештења из става 1. овог члана прописује Комисија за хартије од вредности. Ако лице из става 1. овог члана поступи супротно обавези из тог става, губи право гласа по основу тако стеченог учешћа у основном капиталу акционарског друштва. Члан 60. На одговорност за истинитост и потпуност података у извештајима о битним догађајима, годишњем и полугодишњем рачуну, изводу из годишњег рачуна, годишњем извештају о пословању, обавештењу о поседовању акција с правом гласа и извештајима учесника на организованом тржишту - сходно се примењују одредбе овог закона о одговорности за истинитост и потпуност података у проспекту за дистрибуцију хартија од вредности. Надзор над извештавањем јавних друштава Члан 61. Надзор над извештавањем јавних друштава врши Комисија за хартије од вредности. Ако Комисија за хартије од вредности у вршењу надзора из става 1. овог члана утврди да је јавно друштво у извештавању поступило супротно одредбама овог закона - наложиће том друштву да утврђене неправилности отклони у одређеном року и да достави доказ о томе. Ако јавно друштво не поступи по налогу из става 2. овог члана, Комисија за хартије од вредности донеће решење којим ће утврдити да је јавно друштво повредило обавезу извештавања, и то решење доставиће берзи или ће га јавно објавити. ПРИВИЛЕГОВАНЕ ИНФОРМАЦИЈЕ Забрана коришћења привилегованих информација Члан 62. Нико не може да стиче, купује, продаје или на други начин располаже хартијама од вредности коришћењем привилегованих информација. Забрана коришћења привилегованих информација односи се посебно на лица која су у обављању својих послова, своје професије или функције сазнала за привилеговане информације, као што су: 1) запослени код издаваоца, 2) чланови управе и надзорног одбора издаваоца, 3) ревизор, портфолио менаџер, инвестициони саветник, брокер, финансијски аналитичар, рачуновођа, књиговођа, адвокат, актуар, процењивач, вештак или судија. Забрана коришћења привилегованих информација односи се и на: 1) сва лица која имају учешће у капиталу издаваоца од 10% или веће које им даје право гласа. 2) зависно друштво издаваоца, 3) сва лица која су стекла привилеговану информацију а знају, односно могла су знати да су је стекла од лица наведених у овом члану. Забрана саопштавања привилегованих информација Члан 63. Лице из члана 62. овог закона коме су доступне привилеговане информације не сме их саопштавати другим лицима, нити на основу њих препоручивати другим лицима да стичу, купују и продају хартије од вредности или на други начин располажу тим хартијама. Дужност пријављивања Члан 64. Лице из члана 62. овог закона дужно је да о свакој намераваној куповини или продаји хартија од вредности на које се односи привилегована информација обавести издаваоца, Комисију за хартије од вредности и берзу на којој се обавља трговина тим хартијама. Садржину и начин давања обавештења из става 1. овог члана прописује Комисија за хартије од вредности. Надзор Члан 65.