BILTEN, BR. 3, RUJAN 2016.

Size: px
Start display at page:

Download "BILTEN, BR. 3, RUJAN 2016."

Transcription

1 1 FINANCIJSKA TRŽIŠTA Perspektiva domaćeg tržišta kapitala jučer, danas, sutra BILTEN, BR. 3, RUJAN HUTA/CTAA Hrvatska udruga za Tehničku analizu/croatian Techincal Analysis Association Mjesto gdje analitičari pričaju istim jezikom

2 2 SADRŽAJ 1. Riječ urednika Perspektiva domaćeg tržišta kapitala - jučer, danas, sutra Akademija Zagrebačke burze - referentno mjesto za stjecanje znanja o tržištima kapitala Primjena Tehničke analize - u trgovanju dionicama na Zagrebačkoj burzi Edukacija Bollinger Bands Grafikon govori 1000 riječi TeleTrader Professional: predstavljanje Pitanja i odgovori Kako uskladiti odabir vremenskog perioda sa stilom trgovanja? Najavljujemo Trading room...36 HUTA/CTAA Izdavač: Hrvatska udruga za Tehničku analizu Bele Bartoka 26, Zagreb Glavni urednici Ivan Stojanović Zdenko Grđan Ostali suradnici članovi HUTA-e Kontaktirajte nas: Web: info@huta-ctaa.hr Sva prava na sadržaj i grafikone iz analize, pridržava HUTA/CTAA. Daljnja distribucija biltena te korištenje pojedinih dijelova, moguće jedino uz prethodno odobrenje izdavača. Za bilo kakva pitanja u vezi biltena kontaktirajte nas na info@huta-ctaa.hr HUTA/CTAA Hrvatska udruga za Tehničku analizu/croatian Techincal Analysis Association Mjesto gdje analitičari pričaju istim jezikom

3

4 4 Poštovane kolege i suradnici, S ponosom Vam predstavljamo i treći broj biltena pod nazivom Perspektiva domaćeg tržišta kapitala jučer, danas, sutra. I u ovom broju donosimo puno toga zanimljivog glavnu temu broja Perspektiva domaćeg tržišta kapitala jučer, danas, sutra obradio je Ivan Stojanović, dok se za edukacijski članak opet pobrinuo naš uvaženi kolega Bojan Huljev, koji nam je ovog puta obradio vrlo zanimljivu temu Bollinger Bands (Bollingerovi pojasi). Ostale sadržajne teme - Primjena Tehničke analize u trgovanju dionicama na Zagrebačkoj burzi, Grafikon govori tisuću riječi i novu rubriku Pitanja i odgovori pripremio je i obradio Zdenko Grđan. Iako su iza nas već dva izdana Biltena, svaki novi broj uredništvu predstavlja novi izazov. U svakom novom broju trudimo se pomicati standard i kvalitetu objavljenih tekstova. Ovim putem, posebno se želimo zahvaliti gđi. Meliti Marčeti, voditeljici Akademije Zagrebačke burze na iskazanom razumijevanju, povjerenju i želji da se izdavanje Biltena podigne na još jednu višu razinu. Tako smo u ovom broju, napravili kratki intervju sa gđom. Melitom, koja je napravila presjek rada Akademije Zagrebačke burze, a sa svrhom da se našoj publici predstavi jedna od vodećih edukacijskih ustanova u RH, odnosno referentno mjesto za stjecanje znanja o tržištima kapitala. Toplo se nadamo da je ovaj korak samo nastavak jedne lijepe i dugoročne suradnje. Zdenko Grđan Glavni urednici HUTA biltena

5 5 Autor: Ivan Stojanović, Head of Croatian Market at CM-Equity (OptimTrader trgovačka platforma) Da bi bili investitor, morate vjerovati u bolje sutra Jason Zweig Burza! Mjesto susreta ponude i potražnje. Borilačka arena bikova i medvjeda, optimista i pesimista. Mjesto na kojemu i kupac i prodavač u istom trenutku misle da su u pravu. Mjesto stvaranja i akumuliranja bogatstva kao i mjesto gdje su mnogi ostavili gaće na štapu. Mjesto želja za mnoge, a za rijetke mjesto discipliniranog investiranja i trgovanja. Kažu da je za bika na tržištu kapitala, ako želi zaraditi, nužno biti pozitivan i živjeti u uvjerenju u bolje sutra. Tko zna, možda je to jedan od brojnih razloga zašto imamo nerazvijeno tržište kapitala. Previše je pesimista a short sellinga nemamo da bi mogli doći na svoje i uopće dobiti priliku biti u pravu. Iako je naše tržište kapitala prilično mlado i nerazvijeno u odnosu na razvijenija tržišta na kojima je sasvim normano da mlađe osobe planiraju financijsku budućnost jer nema mame države da se brine za sve potrebe u starosti, u zadnje vrijeme primjetan je interes za ulaganja, ali nažalost na stranim financijskim tržištima koja obiluju svim onim što doma nedostaje, a to je mnogo veći izbor financijskih instrumenata za trgovanje, ETF-ovi (burzovno utrživi fondovi), short selling, opcije i slično. Ipak, burzovni indeksi od početka godine pokazuju znakove oporavka i uzlazni trend (Grafikon 2). Burzu mnogi još uvijek percepiraju kroz IPO (inicijalna javna ponuda) HT-a u kojoj je sudjelovalno mnogo građana, te je popularnost burze bila na visokoj razini. Mnogi građani postali su vlasnici dionica, kroz javne ponude, ili prije toga, kroz privatizaciju poduzeća. Zbog naglog rasta tržišta koje je trajalo negdje do sredine godine, mnogi su ulaganje u dionice doživljavali kao način lake i brze zarade. I onda je došao kraj balade i financijska kriza godine, koja je usput rečeno odavno završila tamo gdje je i počela, a u glavama naših medija je još uvijek (nažalost) aktualna tema kojom (ne)namjereno zabavljaju puk. Nagli i žestoki pad tržšta doveo je do stvaranja negativne slike o tržištu kapitala zbog čega je većina ulaganje u dionice karakterizirala kao hazard ravan kockanju u kockarnici. Mnogi su shvatili ono što na stranim financijskim tržištima odavno znaju: Ne postoji stablo koje raste do neba. Ali sve što je bilo, bit će opet, davno je napisao Propovijednik. Trenutno stanje na Zagrebačkoj burzi (ZSE) nije nimalo veselo. Kontinuirani pad prometa zadnjih nekoliko godina (Tablica 1) koji je pratio strahovit pad indeksa i njegovo struganje po dnu (Grafikon 1), kroničan nedostatak likvidnosti, odljev kapitala iz dioničkih investicijskih fondova, nezainteresiranost mirovinskih fondova za hrvatske dionice (nije da nema prilika) te uvođenje poreza na kapitalnu dobit početkom ove godine, udarili su pečat trenutnom stanju na burzi. -

6 6 Od pozitivnih događanja možemo istaknuti preuzimanje Ljubljanske burze (LJSE) krajem prošle godine, što se može tumačiti kao pozitivan iskorak ka proširenju ponude prema investitorima na domaćoj i regionalnoj sceni. Tablica 1 Redovni dionički promet Zagrebačke burze u periodu Izvor: Zagrebačka burza U tablicama ispod (preuzeto iz prezentacije Tržište kapitala u Hrvatskoj, sa konferencije o hrvatskom novčanom tržištu u svibnju u Opatiji), mogu se naći razlozi trenutnog stanja. Sve je manje dionica na uređenom tržištu kojima se može trgovati (Tablica 2). Posljedično tome, ako je broj dostupnih instrumenata za trgovanje u opadanju iz godine u godinu i prometi će biti manji što je vidljivo iz Tablice 1. Dakle, nužno je povećati broj dioničkih društava (ponude dionica državnih poduzeća na burzi i/ili nove uspješne kompanije iz privatnog sektora) čijim dionicama se može trgovati kao i razinu transparentnosti. Tablica 2 Dionice na uređenom tržištu Zagrebačke burze Izvor: HANFA, preuzeto sa

7 7 Pad broja dostupnih kompanija čijim dionicama se može trgovati, kumovao je i manjem broju investitora na domaćem tržištu kapitala, koji su prestali ulagati zbog pretrpljenih gubitaka i/ili loših uvjeta, a većim dijelom pozicionirali su se na globalno financijsko tržište ponajviše zbog velikog izbora financijskih instrumenata kojima je moguće trgovati. Postavlja se pitanje kako vratiti ulagače na domaće tržište kapitala? Boljom i kvalitetnijom ponudom financijskih instrumenata kojima se može trgovati na transparentan način, može biti samo jedan od mnogih odgovora na prethodno pitanje Tablica 3 Broj malih ulagača na tržištu kapitala u RH Izvor: HANFA, preuzeto sa Trenutnom stanju na tržištu kapitala doprinijeli su i institucionalni ulagači svojim (ne)ulaganjem. U prvom redu mislimo na obvezne mirovinske fondove čije portfelje uglavnom krase državne obveznice (oko 72% portfelja), a koji su prethodnih godina imali kolosalne gubitke na dionicama građevinskog sektora čije dionice su izgubile na vrijednosti i preko 95%, te potpuni promašaj ulaganja u turistički sektor (CROBEXturist od do danas napravio povrat od oko 200%). U Tablici 4 vidljiva je dosta niska izloženost kako domaćem tako i stranim dioničkim tržištima. Ako se zna da npr. S&P 500 indeks (koji sadrži 500 najvećih kompanija u Americi mjereno po tržišnoj kapitalizaciji) ima prosječan godinji povrat od oko 9% (što je znatno više od prinosa državnih obvzenica a i znatno sigurniji), s pravom se možemo zapitati u motive takve

8 8 strategije ulaganja (ako je se uopće može i nazvati strategijom). Bit će nužno aktivnije uključivanje i institucionalnih ulagača na dioničko tržište kako bi se tržište kapitala (re)aktiviralno i podiglo na kvalitetniju razinu. Tablica 4 Institucionalni ulagači u vrijednosne papire u RH Izvor: HANFA, preuzeto sa Pogledajmo što nas očekuje u budućem periodu i što kažu grafikoni. CROBEX (indeks zagrebačke burze) svoj je vrhunac zabilježio 15. listopada sa zaključnom cijenom od 5, bodova, dok je najviša dnevna vrijednost ikad zabilježena dosegnuta 16. listopada sa cijenom od 5, bodova (Grafikon 1). Najniža vrijednost u 10 godišnjem period zabilježena je 09. ožujka sa cijenom od 1, bodova dok je isti dan indeks zaključio sa najnižom cijenom od 1, bodova. U jeku financijske krize, u periodu od samo jedne godine i pet mjeseci CROBEX je doživio kolosalni pad od % ako promatramo najvišu i najnižu zaključnu vrijednost indeksa. Na dnevnom grafikonu (Grafikon 1) su postavljena dva pomična prosjeka (PP) koja pokazuju snagu trenda. Brži PP od 50 perioda je presjekao sporiji PP od 200 perioda početkom godine i nagovijestio dugogodišnji padajući trend. Za one koji ne znaju pomični prosjeci pokazuju snagu trenutnog trenda, te sve dok se cijena indeksa ili dionice nalazi iznad relevantnih pomičnih prosjeka (20, 50, 100, 200) kaže se da je trend rastući, a dok je cijena ispod PP kaže se da je trend padajući. Isto tako, kad brži PP (u našem slučaju od 50 perioda) presiječe sporiji PP (u ovom slučaju 200 perioda) smatra se promjenom trenda, i obrnuto. Ako se presijecanje dogodi iznad 200 dnevnog PP to može biti indikator nadolazećeg padajućeg trenda, a ako je presijecanje ispod 200 dnevnog PP to može biti indikator nadolazećeg rastućeg

9 9 trenda. Iz grafikona je vidljivo da je cijelu godinu cijena bila u rastućem trendu i iznad PP. Presijecanje se dogodilo na razini indeksa od oko 4, bodova dok je indeks imao cijenu od oko 4, bodova. Pomični prosjeci kasne za cijenom ali su snažan indikator trenda. U ovom slučaju na signal presijecanja moglo se doći do zaključka o snažnom padajućem trendu jer je cijena već bila pala od svog vrha nekih 850 bodova, nakon neuspješnog pokušaja osvajanja višeg vrha. Nakon toga cijena se zadržala ispod PP od 50 sve do dna od 1, bodova, nakon čega je testirala taj PP i probila ga, da bi sredinom probila i 200 dnevni PP na razini oko 1850 bodova. Prije presijecanja formirana je otporna horizontalna linija a indeks se kretao u horizontalnom kanalu između vrijednosti 2300 bodova što se pokazalo kao značajna otporna razina koja je testirana nekoliko puta i vrijednosti od 1600 bodova (razina na kojoj je početkom godine formirano dvostruko dno koje je nagovijestilo okretanje trenda). Cijena je probila padajuću trend liniju i ako uspije formirati viši vrh (razina otpora oko 1940 bodova) možemo očekivati nastavak rastućeg trenda. Grafikon 1 Kretanje indeksa CROBEX u 10 godišnjem periodu (dnevni grafikon) Izvor: TeleTrader WorkStation Na grafikonu ispod (Grafikon 2) slika je dosta jasnija. Vidljiv je padajući kanal koji je probijen krajem kolovoza nakon čega je testiran što mu daje potporu. Probijanje je značajnije jer se dogodilo na horizontalnoj trend linija koja je na grafikonu izmjenjivala ulogu potpornih i otpornih razina. Razina indeksa od 1820 bodova je ključna za daljni razvoj smjera kretanja. Značajno je što se unutar većeg padajućeg kanala formirao i manji padajući kanal (označen crvenim isprekidanim linijama) iz kojeg je cijena izašla uz potvrdu probijanja 20 dnevnog PP kroz 50 dnevni PP što je signal rastućeg trenda. Pozitivno je što je formirana i rastuća trend linija (označena zelenom bojom na grafikonu) na kojoj je 20 dnevni PP presjekao 50 dnevni PP s donje strane i dao prvi signal promjene trenda što se poklopilo sa najnižom razinom indeksa iz godine.

10 10 Cijena se nalazi na prvoj ključnoj razini oko 1860 bodova, što je i prva ključna otporna razina (R1). Moguće je probijanje te razine nastavkom rastućeg trenda ili povrat i testiranje razine od 1820 bodova i nastavak trenda. Sljedeće ključne otporne razine nalaze se na 1940 bodova (R2) što označava prethodni viši vrh koji je zabilježen u godini, 1980 bodova (R3) i na razini od 2030 bodova (R4) što je vrh iz godine. U prilog tehničkim pokazateljima nastavka rasta indeksa idu i sve bolji makroekonomski pokazatelji, od rasta BDP-a, nižih kamata na kredite, rasta industrijske proizvodnje i sl. Grafikon 2 Kretanje indeksa CROBEX u 5 godišnjem periodu (dnevni grafikon) Izvor: TeleTrader WorkStation Kako će se kretati CROBEX u nadolazećem periodu sa sigurnošću ne možemo prognozirati, ali da ima sve preduvjete za nastavak rastućeg trenda to je očigledno. Za razvoj tržišta kapitala u Hrvatskoj potrebni su novi financijski instrumenti kao i nova dionička društva na burzi. Hoće li biti sluha za sve navedeno, ostaje za vidjeti. Kažu da je na burzi bol za propuštenom prilikom i oportunitetnim troškom mnogo veća od samog gubitka.

11 11 Akademija Zagrebačke burze Znanjem do bolje investicije 1. Akademija Zagrebačke burze referentno mjesto za stjecanje znanja o tržištima kapitala U turbulentnom poslovnom okruženju iznimno je važno kontinuirano povećavati stručnost svih sudionika tržišta, kako bi tržište bilo i ostalo konkurentno. Akademija Zagrebačke burze s radom je započela u svibnju 2010., uz potporu Europske banke za obnovu i razvoj. Do sada je putem raznih oblika edukacije u organizaciji Akademije educirano gotovo 5200 pojedinaca, a organizirano je preko 300 događanja. Akademija provodi nekoliko oblika edukativnih aktivnosti: 1. Jednodnevne i dvodnevne seminare, 2. Certificirani godišnji program za odnose s investitorima, 3. Obaveznu edukaciju za brokere i održavatelje tržišta, 4. Panel-diskusije i stručne skupove, 5. Edukativne posjete učenika i studenata Burzi, i predavanja u visokoškolskim ustanovama, 6. Edukativnu simulaciju burzovnog trgovanja 'Virtualnu burzu'. U domaćem obrazovnom sustavu postoji svojevrsna praznina u ponudi kraćih, vremenski i ekonomski dostupnih seminara koji pružaju specifična znanja iz ovog područja, a aktivnosti Akademije usmjerene su svojevrsnom popunjavanju upravo te praznine. 2. Edukacija kao ključ uspjeha svih sudionika na tržištu kapitala Akademija odgovara na potrebe raznovrsnih profila polaznika individualnih investitora, profesionalaca u financijskoj struci, izdavatelja, stručnjaka drugih djelatnosti koji surađuju s tržištem kapitala, studenata i ostalih potencijalnih investitora. Teme obrađuju trgovanje, zakonske zahtjeve, dobre prakse, i druga primjenjiva znanja. Do sada je razvijeno šezdesetak tema seminara, uz sudjelovanje oko stotinu stručnih predavača. Velika važnost posvećuje se i brojnim oblicima nenaplatnih edukacija: edukativnim posjetima (preko 2000 mladih posjetilo je Burzu proteklih godina), panel-diskusijama i stručnim skupovima, te edukativnoj simulaciji trgovanja, 'Virutalnoj burzi', na kojoj je do sada 'investiralo' više od 'investitora'. 3. Suradnja Akademije Zagrebačke burze i HUTA-e na području primjene tehničke analize Uz samostalne aktivnosti, Akademija surađuje s nizom institucija na jačanju financijske pismenosti i širenju primjenjivih stručnih financijskih znanja. Uključena je u rad operativne radne skupine pri Ministarstvu financija, namjenjene donošenju i praćenju provedbe godišnjeg akcijskog plana financijske pismenosti.

12 12 S Hrvatskom udrugom za tehničku analizu surađuje od lipnja godine, kada je potpisan Sporazum o suradnji. Od tada suradnja obuhvaća izvedbu jednodnevnih edukacija na temu tehničke analize i organiziranje okruglog stola o tehničkoj analizi. Stručnošću i iskustvom članova HUTA-e iz područja tehničke analize, kao i adekvatnim pristupom nastavi, ostvaruju se upravo one karakteristike edukacije koje Akademija potiče od svojih početaka stručnost, uz praktičan i interaktivan pristup nastavnim sadržajima. Veselimo se novim oblicima suradnje s HUTA-om na razvoju znanja sudionika tržišta kapitala o primjeni tehničke analize kod investiranja. Napomena: Svi članovi HUTA-e ostvaruju pravo na 10% popusta na sve edukacijske programe koje organizira i održava Akademija Zagrebačke burze!

13 13 Primjena Tehničke analize u trgovanju dionicama na Zagrebačkoj burzi Autor: Zdenko Grđan, Analitičar i intraday fx trader Ukoliko Tehničku analizu želimo uspješno primjenjivati na određenom tržištu, mora prije svega biti zadovoljen osnovni preduvjet likvidnost. U posljednjih nekoliko godina (od g.), svjedoci smo kontinuiranog opadanja dnevnog volumena trgovanja na Zagrebačkoj burzi, odnosno uzročno posljedična veza je smanjena likvidnost. Možemo li u takvim uvjetima uspješno primjenjivati jedan od najmoćnijih alata za detekciju budućeg smjera kretanja dioničkog indeksa ili pojedine dionice? Cilj nam je kroz povijesni pregled domaćeg dioničkog tržišta, od g. pa naovamo, retroaktivno pokazati mogućnosti primjene Tehničke analize, te prednosti i mane korištenja ove analitičke metode. Referentni dionički indeks hrvatskog tržišta kapitala naziva se Crobex, a sastoji se od: Tablica 1. Sastavnice Crobexa Simbol Izdavatelj Broj dionica Zadnja cijena Datum zadnje trgovine Tržišna kapitalizacija Težina (%) ADPL-R-A AD Plastik d.d , kn 1,99 ADRS-P-A Adris grupa d.d , kn 9,93 ARNT-R-A Arenaturist d. d , kn 1,63 ATGR-R-A Atlantic Grupa d.d , kn 6,66 ATPL-R-A Atlantska plovidba d.d , kn 1,24 BLJE-R-A Belje d.d. Darda , kn 0,5 DDJH-R-A Đuro Đaković Holding d.d , kn 0,98 DLKV-R-A Dalekovod d.d , kn 0,79 ERNT-R-A Ericsson Nikola Tesla d.d , kn 4,66 HT-R-A HT d.d , kn 9,21 INA-R-A INA d.d , kn 11,15 INGR-R-A Ingra d.d , kn 0,2 KOEI-R-A Končar - Elektroindustrija d.d , kn 8,43 KRAS-R-A Kraš d.d , kn 2,16 LEDO-R-A Ledo d.d , kn 10,28 LKRI-R-A LUKA RIJEKA d.d , kn 2,02 MAIS-R-A Maistra d.d , kn 1,73 OPTE-R-A OT-OPTIMA TELEKOM d.d , kn 0,31 PODR-R-A Podravka d.d , kn 10,12 RIVP-R-A VALAMAR RIVIERA d.d , kn 10,73 TPNG-R-A TANKERSKA NEXT GENERATION d.d , kn 1,87 VART-R-1 Varteks d.d , kn 0,12 ZABA-R-A Zagrebačka banka d.d , kn 3,29

14 14 Grafikon 1 Crobex (mjesečni grafikon) Promatrajući grafikon, odnosno kretanje vrijednosti indeksa od 1998 g. pa do g. možemo izvući slijedeće činjenice: 1. Povijesni maksimum na 5.392,94 bodova postignut je u listopadu g. 2. Za stvaranje cijenovnog obrasca trostruki vrh (triple top) bio je potreban vremenski period od 6 mjeseci 3. Početkom g. dolazi do proboja neckline-a i potvrde obrasca trostruki vrh 4. Za investitore koje su u to vrijeme bili u long pozicijama, vrlo jasan signal za na promjenu trenda 5. Crobex je cijelu 2008.g. proveo u medvjeđem trendu, dosegnuvši minimum na 1.262,58 bodova 6. Crobex je nakon dosezanja vrha u g., izgubio čak 76,6% vrijednosti 7. Promatrajući odnos vrijednosti indeksa i 20 SMA (simple moving average) u zadanom vremenskom periodu, zaključujemo da se u rastućem trendu cijena zadržavala iznad linije 20-dnevnog pomičnog prosjeka, a u padajućem trendu cijena se zadržavala ispod 20-dnevnog pomičnog prosjeka (još uvijek se nalazi ispod 20-dnevnog pomičnog prosjeka) Jednom prilikom kolega je na predavanju spomenuo da se pomoću alata Tehničke analize mogla predvidjeti krizna g. i pad vrijednosti većine svjetskih dioničkih indeksa. Složio bih se sa njime u jednom dijelu, a to je da su određeni obrasci (signali) postojali i u skladu sa njima trebalo je reagirati i zatvoriti otvorene long pozicije. Ono što bi svakako htio nadodati je da ni Tehnička analiza nije mogla predvidjeti do koje će vrijednosti rasprodaja trajati, te koliko dugo?

15 15 Ako se vratimo temeljima Tehničke analize i referiramo se na jedno od osnovnih pravila, to je da trend postoji sve dok cijena u korekciji ne premaši 2/3 vrijednosti postojećeg trenda, možemo zaključiti da su investitori korektivnu fazu trebali iskorištavati za nove long pozicije. Ako promotrimo grafikon, prva veća reakcija tržišta, stvarno se dogdila na razini 38,2% fibo korektivne vrijednosti, odnosno na bodova, nakon čega je uslijedio povrat od gotovo 500 bodova. Nažalost, većina investitora je i postupala na ovaj način, što zbog prethodno spomenutih tehničkih pretpostavki, što zbog neznanja, a ignorirajući vrlo važan aspekt svakog investicijskog ciklusa kvalitetan money management. Kombinacijom alata koje nam nudi Tehnička analiza i kvalitetnim upravljanjem rizicima (risk management), dolazimo u situaciju da je naša investicija do određene mjere osigurana (stop loss- unaprijed definirani rizik od gubitka), a profit postaje pitanje vremena. Na Zagrebačkoj burzi postoji još jedna otegotna okolnost za investitore, a to je nemogućnost otvaranja short pozicija ili ostvarivanje zarade i kada vrijednost indeksa ili dionica pada. U ovom slučaju su posebno hendikepirani trgovci kojima je Tehnička analiza osnovna podloga u donošenju investicijskih odluka. Pogledajmo primjer dionice najveće hrvatske naftne kompanije INA (ticker: INA-R-A), gdje smo pronašli jedan vrlo važan cijenovni obrazac descending triangle (grafikon 2), no zbog nemogućnost short-anja nismo mogli iskoristiti potencijalnu priliku. Probojem donje stranice trokuta, obrazac je potvrđen, a otvaranjem short pozicije mogli smo ostvariti profit od oko 23,5%. Uvođenjem ove opcije, smatram da bi tržište svakako dobilo na dinamici i volumenu trgovanja. Grafikon 2 INA (dnevni grafikon) Unutar samog indeksa postoje dionice s kojima se više i manje trguje, pa je u našem slučaju preporučljivo trgovati sa dionicama koje imaju veće dnevne volumene. Idemo pogledati grafički primjer jedne manje likvidne dionice i kako se tehnički postaviti. Radi se o dionici tvrtke Varteks (ticker: VART-R-A). Od početka lipnja do kolovoza g. vrijednost dionice zadržavala se unutar trgovačkog kanala, odnosno između vrijednosti 14,00 i 16,00 bodova.

16 16 Odabrani vremenski period je nekoliko mjeseci, a svaka svijeća na grafikonu označava raspon trgovanja od 1H. Možemo odmah primjetiti da pojedine svijeće uopće nemaju tijelo, odnosno cijenaotvaranja i zatvaranja u zadanom intervalu je ista. Također možemo primjetiti da su cijene otvaranja često više ili niže u odnosu na cijenu zatvaranja, što nam sugerira na smanjenu likvidnost (nastaju gap-ovi ). U ovom slučaju teško je za očekivati formiranje pojedinih cijenovnih obrazca, a mogućnost korištenja alata Tehničke analize svedena je na minimum. Svi investitori koji žele koristiti alate Tehničke analize na Zagrebačkoj burzi, te pomoću njih raditi procjene cijenovnih kretanja trebali bi na umu imati slijedeće činjenice: 1. Smanjena likvidnost utječe na kreiranje pojedinih cijenovnih obrazaca 2. Najbolji vremenski interval za izradu analize dnevna svijeća u vremenskom periodu od jedne do tri godine 3. Mogućnost ostvarivanja profita u dnevnom trgovanju svedena na minimum stopa povrata minimalna u odnosu na mogući gubitak (dugoročno neodrživ omjer rizik/profit) 4. Visoka korelacija Crobex indeksa sa kretanjem vodećih svjetskih dioničkih indeksa Grafikon 3 Varteks (dnevni grafikon) Mogućnost iščitavanja određenih informacija iz grafičkog prikaza kretanja cijene dionice dovedena je gotovo do savršenstva. Tehnička analiza nam omogućava da u svega par minuta možemo proanalizirati određenu dionicu (ili drugi financijski instrument), te odrediti budući smjer kretanja. U određenim tržišnim uvjetima, ni alati Tehničke analize nisu nepogrešivi, stoga je ovu činjenicu neophodno imati na umu. Tržišne anomalije najbolje je izbjegavati, jer stajanje po strani (ne ulazak u poziciju) je isto pozicija.

17 17 Bollinger Bands (Bollingerovi pojasi) Autor: Bojan Huljev, Day trader dionicama na Wall Street-u i ekspert u tehničkoj analizi U prošlom broju biltena govorili smo o jednostavnom pomičnom prosjeku ili simple moving average. Ovaj put ćemo nastaviti sa edukacijom tamo gdje smo stali, te se nadovezati na taj, već poznati nam tehnički indikator. Tema u ovom broju biltena je Bollinger Band ili Bolingerov pojas. John A. Bollinger, rođen 1950, u ranim 80-tima je kreirao Bolingerov pojas, koji je u biti preinačen Keltnerov pojas i vrlo sličan Donchian kanalu. Bollingerov pojas je nastao zbog potrebe da se već postojeći kanali preprave jer se shvatilo da je volatilnost dinamična a ne statična, kao što se do tada mislilo. Svrha Bolingerovog pojasa je da nam pokaže relativno visoku i nisku cijenu u danom nam periodu te nam na taj način oznaći zonu trgovanja. Obratite pozornost na pojam relativnu, a ne apsolutnu cijenu nekog financijskog intrumenta, što znači da ako je cijena u određenom trenutku relativno visoka, nakon nekog vremena se odnos te iste cijene i samog Bolingerovog pojasa može promjeniti pa da nam Bolingerov pojas u nekom drugom trenutku prikaže tu istu cijenu kao relativno nisku. Da ne bi bilo zabune, Bolingerov pojas ne daje signale za kupnju i prodaju dionica ili nekih drugih financijskih instrumenata, već samo daje informaciju, tj. odgovara na pitanje je li neka cijena previsoka ili preniska u relativnom smislu. Samom širinom te zone mi jasno možemo i detektirati volatilnost kretanja cijena, tako da uz volatility index (VIX) i average true range (ATR), Bolingerov pojas je nezamjenjiv indikator s kojim mjerimo i volatilnost financijskog instrumenta. Idemo se posvetiti samom indikatoru i objasniti njegovo funkcioniranje... Dakle, da bi izračunali Bolingerov pojas potrebna su nam dva podatka. Prvi podatak nam predstavlja period za koji računamo jednostavni pomični prosjek, dok nam drugi podatak govori koliki je množitelj ili koliko standardnih devijacija su gornje i donje linije pojasa udaljene od pomičnog prosjeka. Uobičajeno je da koristimo pri izračunu 20 perioda i dvije standardne devijacije, dok postoje i druge opcije. Bolingerov pojas, BP(20,2)

18 18 Iz gore navedenog se daje naslutiti da se indikator sastoji od 3 linije koje su u interakciji sa cijenom dionica, tj. nalaze se na istom grafikonu. Srednja linija je jednostavni pomični prosjek od 20 perioda o kojem smo govorili u prošlom broju biltena. Ta linija predstavlja jedan vid ekvilibriuma jer cijene se financijskih instrumenta kreću oko te linije te imaju tendenciju vraćanja prema njoj. Gornju i donju granicu samog Bolingerovog pojasa nam predstavljaju linije koje su udaljene dvije standardne devijacije od samog jednostavnog prosjeka. Standardna devijacija je statistički pojam koji označava mjeru raspršenosti podataka u skupu. Interpretira se kao prosječno odstupanje od prosjeka i to u apsolutnom iznosu. Matematička notacija standardne devijacije je:... gdje je... x= podatkovna vrijednost = srednja vrijednost N=broj podatkovnih točaka Da bismo izračunali BP, prvo trebamo izračunati pomičan prosjek od 20 perioda. Kad nam je poznat JPP(20), tada izračunavamo standardnu devijaciju koju udvostručujemo i dodajemo standardnom prosjeku za gornju liniju, a oduzimamo od standardnog prosjeka da bi dobili donju liniju pojasa. Srednja linija = Jednostavni pomični prosjek (20) Gornja linija = JPP(20) + (2 x standardna devijacija (JPP(20)) Donja linija = JPP(20) - (2 x standardna devijacija (JPP(20)) Kao što smo to učinili u prošlom broju biltena pri računanju pomičnog prosjeka tako ćemo i sad staviti sve brojeve u excel tablicu da vidimo kako bi to izgledalo. Uzet ćemo za primjer cijenu dionica Apple (AAPL). Prva kolona u tabici nam predstavlja datum, a slijedeća dnevnu cijenu dionice Apple u trenutku zatvaranja burze. U trećoj koloni smo računali pomični prosjek za 20 dana koristeći formulu Average(B1:B20). Kad smo dobili pomični prosjek, dobili smo srednju liniju pojasa te osnovni podatak za ostale dvije linije. Koristeći excelovu formulu STDEVPA(B1:B20) izračunati ćemo standardnu devijaciju od zadnjih 20 podataka. To će biti naša četvrta kolona u tablici. Gornju liniju pojasa ćemo dobiti tako da jednostavnom pomičnom prosjeku dodamo dvije standardne devijacije, a donju tako da od jednostavnog pomičnog prosjeka oduzmemo dvije devijacije. Pogledajmo tablicu da vidimo koje podatke smo dobili...

19 19 Tablica 1 A B C D E F G Date Price , , , , , , , , , , , , , , , , , ,08 Middle Band 20- day SMA 20-day Standard Deviation Upper Band 20- day SMA + STDEVx2 Lower Band 20- day SMA - STDEVx2 BandWidt h

20 20 A B C D E F G Date Price Middle Band 20- day SMA 20-day Standard Deviation Upper Band 20- day SMA + STDEVx2 Lower Band 20- day SMA - STDEVx2 BandWidt h , ,82 107,36 4,41 116,18 98,53 17, ,83 106,60 5,14 116,88 96,32 20, ,74 105,73 5,74 117,20 94,26 22, ,64 105,70 5,79 117,29 94,12 23, ,18 104,97 6,14 117,25 92,69 24, ,24 104,09 6,48 117,05 91,12 25, ,72 103,29 6,84 116,98 89,60 27, ,79 102,50 7,09 116,68 88,32 28, ,42 101,72 7,19 116,10 87,34 28, ,51 100,82 7,16 115,15 86,50 28, ,34 99,74 7,02 113,79 85,69 28, ,52 98,66 6,69 112,05 85,27 26, ,88 97,86 6,25 110,36 85,37 24, ,49 97,16 5,91 108,97 85,35 23, ,56 96,54 5,48 107,51 85,57 21, ,20 95,90 4,93 105,76 86,03 19, ,22 95,36 4,36 104,08 86,64 17, ,43 94,90 3,68 102,25 87,54 14,71

21 21 A B C D E F G Date Price Middle Band 20- day SMA 20-day Standard Deviation Upper Band 20- day SMA + STDEVx2 Lower Band 20- day SMA - STDEVx2 BandWidt h ,90 94,54 2,94 100,42 88,65 11, ,62 94,30 2,25 98,81 89,79 9, ,41 94,43 2,51 99,46 89,41 10, ,35 94,71 2,82 100,36 89,06 11, ,86 95,01 3,03 101,07 88,96 12, ,46 95,26 3,10 101,45 89,06 12, ,72 95,38 3,15 101,67 89,09 12, ,92 95,62 3,15 101,92 89,31 12, ,63 95,91 3,14 102,20 89,63 12, ,03 96,22 3,13 102,48 89,97 12, ,94 96,50 3,11 102,72 90,28 12, ,65 96,86 3,04 102,94 90,77 12, ,83 97,28 2,67 102,63 91,94 10, ,34 97,62 2,18 101,98 93,27 8, ,46 97,80 2,00 101,81 93,80 8, ,14 97,98 1,75 101,49 94,48 7, ,55 98,13 1,57 101,28 94,99 6, ,33 98,19 1,44 101,08 95,30 5, ,10 98,18 1,46 101,10 95,27 5, ,91 98,16 1,49 101,14 95,17 5,97

22 22 Posljednja kolona G u tablici nam govori o širini Bolingerovog pojasa. Vjerovatno ste zapazili da je taj pojas u jednom trenutku širi, a u drugom uži, tj. da se kreće u rasponu od 28 do 5. To je podatak koji govori o volatilnosti kretanja cijene te što je pojas širi, volatilnost je veća, a što je pojas uži, volatilnost je manja. Pogledajmo kako to grafički izgleda. Grafikon 1 U našoj konstrukciji Bolingerovog pojasa korisitili smo JPP od 20 perioda te smo uzeli dvije standardne devijacije. Ako kreiramo pojas gdje nam je baza za izračun 50 perioda, John Bollinger nam u tom slučaju savjetuje da množimo standardnu devijaciju sa 2.1, a kod JPP od 10 perioda onda bi nam množitelj trebao biti 1.9. Cijena dionice Apple (Grafikon 1) se u 95% slučajeva nalazila unutar samog pojasa, te je u rijetkim situacijama izlazila izvan gornje i donje granice. U veljači se cijena kretala između srednje i donje linije pojasa. Od ožujka pa sve do 18. travnja cijena je rasla s tim da se odbijala od gornje linije pojasa, pa vraćala nazad do srednje linije, da bi opet napravila novi maksimum iza kojeg je slijedio lagani pad. Tu jasno vidimo kako je kretanje cijene definirano sa vanjskim linijama pojasa. U dnu grafikona kao histogram vidimo i širinu samog pojasa tj. volatilnost cijene AAPL u datom periodu. Tu jasno vidimo kako volatilnost nije statična već i te kako dinamična. E sad, da se posvetimo praksi gdje ćemo opisati kako se možemo koristiti ovim jako korisnim alatom.

23 23 Jedan od najvažnijih načina korištenja Bolingerovog pojasa je da nam pojas definira gornju i donju granicu (Grafikon 2), te da trgujemo unutar samog pojasa (trading the box). Dakle kupujemo kad cijena padne do donje linije te prodajemo kad cijena naraste do gornje linije pojasa. Na taj način trgujemo kad dionica nije u trendu već kad se nalazi u konsolidacijskom periodu. U dnu grafa, možete vidjeti širinu Bolingerovog pojasa gdje je Bolingerov pojas od 9. ožujka pa sve do kraja grafikona uzak tj. nema velike volatilnosti. To nam znači da više nismo u trendu već da smo došli u konsolidacijski period. Grafikon 2 Važno je znati da se smatra prekupljen kad cijena izađe iznad pojasa prekupljenja te se očekuje povrat unutar samog pojasa. Isto to vrijedi ako cijena padne ispod Bolingerovog pojasa, onda se smatra da je financijski instrument preprodan, tj. podcijenjen u datom trenutku, stoga očekujemo pojačanu kupnju i povrat cijene unutar samog pojasa. S ovom izjavom trebamo biti jako oprezni, a zašto, to ćemo vidjeti u slijedećem primjeru. Kad se financijski instrument nalazi u konsolidacijskom periodu tada nam je pojas iz perioda u period sve uži, te ulazimo u suženje (squeeze). Pošto se sve odvija u ciklusima, tako i nakon konsolidacijskog perioda i suženja Bolingerovog pojasa, izlazimo iz squeeza te krećemo u jednom smjeru kreirajući novu volatilnost. Pogledajmo tu situaciju na slijedećem grafikonu (Grafikon 3).

24 24 Grafikon 3 Ovdje se lijepo vidi kako se u ciklusima izmjenjuju periodi sa visokom volatilnosti i periodi konsolidacije, tj. sa malom volatilnosti. Rast volatilnosti nam govori da nakon konsolidacije započinjemo s novim trendom. Kao što nakon mirnog vremena dolazi nevrijeme, tako smo i mi na kraju konsolidacije imali samo jednu crvenu svijeću s kojom smo probili donju liniju Bolingerovog pojasa, te nastavili sa padom cijene financijskog instrumenta. Sad bi za očekivati bilo da je ta situacija bila znak podcijenjenosti dionice te da će se u slijedećem periodu doći do povećane kupnje koja će vratiti cijenu nazad u pojas. Međutim, više se ne nalazimo u konsolidacijskom periodu i ono što bi nam u prvom slučaju bio signal za kupnju dionica, sad nam je signal za prodaju dionica ili ulaz u short poziciju. To je ono o čemu smo prethodno govorili da trebamo biti oprezni ukoliko cijena izađe izvan pojasa i da to nije znak za kupnju ili prodaju dionica unutar zone trgovanja, već je to moguć početak novog trenda. Ovdje se jak silazni trend očitovao u širenju Bolingerovog pojasa, te u seriji svijeća koje jedna za drugom probijaju donju liniju pojasa. Takav slučaj nazivamo šetnja uz vanjsku liniju pojasa ili walking the band.

25 25 Grafikon 4 nam pokazuje sličnu situaciju samo što je ovaj put trend uzlazni. Opet kao i u prethodnom slučaju imamo period konsolidacije nakon koje slijedi širenje pojasa, dakle povećanje volatilnosti, te serija zelenih svijeća koja jedna za drugom probija gornju liniju Bolingerovog pojasa. Grafikon 4 Do sad smo pokazali kako se trguje unutar zone trgovanja, dakle u periodu konsolidacije, te kako prepoznati početak novog trenda pomoću Bolingerovog pojasa. Sad nam je ostalo za objasniti na koji način John Bollinger prepoznaje trenutak okretanja trenda. Pogledajmo slijedeći grafikon broj 5. Prvo što ćete primjetiti je da smo u donjoj zoni grafikona umjesto indikatora koji označava širinu indikatora, stavili indikator (%b) koji označava udaljenost cijene od Bolingerovog pojasa. Vrijednosti iznad 1 pokazuju nam trenutak kad se nalazimo iznad gornje linije Bolingera, dok vrijednosti ispod 0 nam pokazuju trenutak kad smo sa cijenom pali ispod donje linije Bolingera.

26 26 Na grafikonu broj 5 smo prvo imali squeeze nakon kojeg slijedi walking the band. Taj snažni uzlazni trend nam je napravio dva uzastopna kratkoročna vrha. Prvi vrh se nalazi pri cijeni od 10.60$ te nam s tom svijećom i dalje izlazi izvan samog Bolingerovog pojasa. Slijedeći vrh nam se dogodio oko 10.70$ i taj vrh nam je viši od prethodnog, međutim cijena nije uspjela dotaknuti gornju liniju Bolingera. Kad ta dva vrha usporedimo sa vrhovima %b indikatora na dnu grafikona, vidimo da se stvorila divergencija između cijene i %b indikatora. To nam je znak da dolazi do promjene trenda. Za promjenu trenda nije nužno da se trend okrene u suprotnom smjeru, već je dovoljno da ne dođe do nastavka uzlaznog trenda. Ako smo bili u long poziciji za vrijeme šetnje uz gornju liniju Bolingera, sad bi nam ovo bio signal za izlazak iz pozicija. Grafikon Na grafikonu broj 6 imamo sličnu situaciju gdje smo nakon jakog silaznog trenda imali jedan low pri cijeni od 9.94$ gdje nam je cijena probila donju liniju Bolingera. Nakon toga se cijena vraća prema gore, te ponovni cijenovni pad na 9.92$. Ovaj put nam se cijena okreće unutar samog pojasa i neuspjeva dotaknuti donju liniju Bolingera. Kad usporedimo cijenu sa %b indikatorom, ovdje nam se dogodila konvergencija cijene i samog indikatora, što nam je isto tako znak okretanja trenda.

27 27 Grafikon 6 Bolingerov pojas možemo kombinirati sa ostalim indikatorima te sa paternima klasične tehničke analize, ali to ćemo ostaviti za neku drugu priliku. Na kraju bih još jednom naglasio da nam ovaj indikator ne kreira kupovni i prodajni signal već nam pomaže što realnije sagledamo cijelu sliku kretanja cijena financijskih instrumenata te da donesemo pravilne i pravovremene financijske odluke.

28 28

29 29 Grafikon govori tisuću riječi! Autor: Zdenko Grđan, Analitičar i intraday fx trader Grafikon 1 S&P 500 (dnevni grafikon) Izvor: MetaStock Grafikon 2 - S&P 500 (satni grafikon) Izvor: MetaStock

30 31 30 TeleTrader Professional - Softverska platforma za praćenje i analizu burzovnog trgovanja - Predstavljamo TeleTrader! Odličan alat za tehničku analizu i praćenje financijskih tržišta. Suvremeno poslovno okruženje, u kombinaciji sa informacijskim tehnologijama, stvaraju potrebu za novim načinom poslovanja. Softverska rješenja sada predstavljaju standard za široki spektar aktivnosti poslovnih korisnika. Pristup informacijama u svakom trenutku i sa svakog mjesta u tom je kontekstu karakteristika svake platforme koja treba osigurati kvalitetan i pouzdan rad korisnicima. Ovo je posebno izraženo kod burzovnog poslovanja gdje se promjene događaju na dnevnoj razini kada dostupnost i način prikaza podataka direktno utječe na ishod poslovanja. Prepoznatljiva svjetska razina kvalitetnih podataka i grafikona u realnom vremenu, povećanje informiranosti klijenata, poboljšanje likvidnosti i profitabilnosti, privlačenje velikog broja novih klijenata i povezivanje istih u zemlji i svijetu predstavljaju glavne odlike TeleTrader Professional platforme. TeleTrader Professional je informacijsko - analitička platforma koja omogućuje praćenje i analizu burzovnih podataka širom svijeta. Raspolaže sa vise od 18 milijuna simbola, što je čini kompletnom i potpuno prilagodljivom svakom investitoru. Ciljano tržište predstavljaju financijske institucije koje se bave investicijskim aktivnostima, kao i pojedinačni investitori kojima je potreban informacijsko - analitički softver za donošenje odgovarajućih investicijskih odluka. Svakako ne manje bitan tržišni segment predstavljaju i obrazovne institucije koje su orijentirane prema suvremenim sredstvima informiranja. TeleTrader Professional polako postaje sastavni dio praktične nastave fakulteta društvenog usmjerenja, a tendencija je proširiti njegovu upotrebu i na osnovne i srednje škole. Teletrader Professional koristi se u 12 zemalja širom svijeta, a tržišni lider je u Austriji i Mađarskoj. Veliki obujam prometa i visoka likvidnost doprinose njegovom boljem pozicioniranju na tržištu, ali dominacija nije osnovna svrha ovog softvera, već njegova upotrebna vrijednost što je čini dostupnom i u manje razvijenim zemljama kakva je regija JIE. Pored Teletrader Professional platforme na tržištu postoje i druge konkurentne kompanije koje nude slična rješenja, ali prednost TeleTrader Professional platforme očituje se u sofisticiranim alatima Tehničke analize koje investitoru mogu pomoći u određivanju trenda kretanja cijena i utvrđivanju optimalnih pozicija za kupovinu ili prodaju. Specifična prednost je i u automatskom ažuriranju podataka u excelu. Zahvaljujući Professional RTD serveru omogućena je komunikacija sa excelom koja investitoru daje mogućnost da napravi vlastiti porfolio u Excel-u koji se ažurira u realnom vremenu. Time se eliminira potreba za svakodnevnim fizičkim unosom podataka, a samim tim i mogućnost nastanka greške je svedena na minimum. TeleTrader Professional izrađen je u C++ programskom jeziku, a sam softver je organiziran kroz nekoliko logičkih cjelina:

31 32 31 Naredbe (sl.1) se nalaze u gornjem dijelu glavnog prozora i one omogućuju investitoru da koristi najrazličitije opcije kao što su: otvaranje novog dokumenta; pretraga simbola; slanje slike, dokumenta, radnog prostora i virtualne strane putem a; ubacivanje analitičkih alata (indikatora i signala) uz detaljna pojašnjenja njihovih značenja; formatiranje grafikona. itd Slika 1 Okvir za navigaciju (sl.2) nalazi se sa lijeve strane glavnog prozora i prikazuje listu ikonica koje sadrže grupu vrijednosnih papira. Predstavlja dobru početnu poziciju za izradu vlastitog radnog prostora, jer omogućava brz pristup najlikvidnijim i najznačajnijim vrijednosnim papirima. Slika 2 Radna površina (sl.3) je logička cjelina koja omogućuje vizualizaciju burzovnih informacija kroz različite dokumente kao i mogućnost upotrebe različitih analitičkih alata koje ovi dokumenti sadrže. Tabla je najčešće korišteni dokument koji pruža kompletan uvid u tržišne informacije za izabranu vrijednosnicu kao što su: simbol, datum trgovanja, trenutna tržišna cijena, postotna i apsolutna promjena u cijeni u odnosu na prethodni dan, volumen i vrijeme trgovanja, najviša kupovna cijena, količina po najvišoj kupovnoj cijeni, najniža prodajna cijena, količina po najnižoj prodajnoj cijeni. Ono što tablu čini specfičnom, mogućnost je dodavanja kolona koje sadrže dodatne informacije o cijeni (najviša i najniža postignuta cijena, cijena na otvaranju, promet, prosječna aritmetička cijena,...), simbolu (ISIN, WKN, Type,...), kompanijskim informacijama (sektorska klasifikacija, menadžment, kontakt, IR, listing, IPO, izračunati racio pokazatelji), kao i mnogobrojnim financijskim podacima značajnim za fundamentalnu analizu, a koje se odnose na cjelokupnu povijest poslovanja kompanije od trenutka izlistavanja na burzi. Iz table je moguće otvoriti i druge dokumente za izabranu vrijednosnicu kao što su dubina tržišta, time and sales (pregled svih unijetih naloga i zaključenih transakcija po najpovoljnijim cijenama), grafikon - glavni alat tehničke analize na kome investitor može analizirati vrijednosnice u različitim vremenskim okvirima, uz primjenu mnogobrojnih indikatora i signala, a sve to uz mogućnost vizualnog prilagođavanja osobnim potrebama. Ne manje bitan element, koji se može otvoriti iz table je profil kompanije sa kojim se svi investitori žele upoznati prije nego što se odluče na praćenje i analizu konkretne kompanije. On sadrži osnovne podatke o kompaniji, financijske podatke i kompanijski kalendar. Ukoliko investitor ima potrebu pratiti veći broj izabranih kompanija, pravi izbor je watch lista u kojoj investitor može sam unositi simbole kompanija koje želi pratiti ili koje već posjeduje u svom portfelju. Podaci se ažuriraju u realnom vremenu tako da se mogu pratiti stvarni i virtualni portfolio što ovisi o potrebi investitora. Naravno, imajući u vidu brzi način života i nemogućnost kontinuiranog praćenja trgovanja, investitor može

32 postaviti cjenovni alarm ili alarm vijesti koji će se aktivirati prema zadatim parametrima na tri moguća načina: putem obavijesti, om, zvukom ili prikazom vijesti. Slika 3 32 Uz analitičke i informacijske mogućnosti, TeleTrader Professional daje mogućnost izbora on-line brokera i direktno trgovanje na burzama koje oni pokrivaju. To ukazuje na mogućnost integracije TeleTrader Professional platforme u trgovčke aplikacije, tako da investitor može sa jednog mjesta pratiti trgovanje, analizirati, voditi vlastiti portfolio i davati naloge za trgovanje. Od svih dokumenata, grafikon je najprimjereniji za ovu aktivnost s obzirom da se zadani nalog uredno prikazuje na grafikonu i pruža jasnu sliku o trenutnom stanju pozicije u odnosu na kretanje cijene vrijednosnice. Sve aktivne pozicije se evidentiraju u Porfolio dokumentu, odakle korisnik ima jasan pregled alokacije sredstava koje ima na svom računu za trgovinu vrijednosnicama (sl.4). Slika 4 Napominjemo svim zainteresiranim članovima HUTA-e i onima koji to žele postatati, na mogućnost potpuno besplatnog isprobavanja TeleTrader Professional platforme u razdoblju od 2 mjeseca.

33 34 33 Pitanja i odgovori: Kako uskladiti odabir odgovarajućeg vremenskog perioda sa stilom trgovanja? Autor: Zdenko Grđan, analitičar i intraday fx trader Sigurno ste se više puta pred grafikonom našli u nedoumici koji vremenski period odabrati (time frame), te koje informacije sa grafikona odgovaraju baš mome stilu trgovanja? Da bismo mogli što preciznije odgovoriti na pitanje, prvo moramo krenuti od sebe i pokušati definirati kojoj vrsti tradera (trgovca) pripadamo. Prema općoj tržišnoj klasifikaciji, poznate su tri kategorije tradera (trgovaca): 1. Daily trader vrsta trgovaca koji svoje otvorene pozicije realiziraju unutar jednog radnog dana 2. Swing trader vrsta trgovaca koji svoje pozicije realiziraju unutar vremenskog perioda od jednog dana do nekoliko tjedana 3. Position trader vrsta trgovaca koji svoje pozicije realiziraju unutar vremenskog perioda od nekoliko tjedana do nekoliko mjeseci Jedno od bitnih pravila Tehničke analize govori o tome, što je duži vremenski period kojeg promatramo, to su cijenovni obrasci pouzdaniji. Ukoliko bi se slijepo držali spomenutog pravila, morali bismo iz našeg popisa maknuti daily trading, jer se postavlja pitanje, kako možemo ostvarivati profit u kratkim vremenskim intervalima, ako se pouzdanost obrazaca umanjuje a grafikon je pun lažnih signala? U višegodišnjem radu sa grafikonima naučio sam jedno pravilo, kojeg bi trebale poštivati sve tri kategorije tradera, a to je da se u početnoj fazi analiziranja odabranog financijskog instrumenta, kreće uvijek od dužeg prema kraćem vremenskom periodu. Možemo slobodno reći da je za otvaranje pozicije unutar jednog dana (dnevna strategija) važno znati kakav je višegodišnji trend, jer nije dobro kada znamo da je višegodišnji trend bikovski (uzlazni), a mi uporno otvaramo short poziciju. Svi koji žele analizirati tržište i trgovati, trebali bi čim prije prihvatiti činjenicu da se cijena na grafikonu simultano kreće i kreira istovremeno trendove kroz više različitih vremenskih intervala. Na grafikonu dionice Coca Cole označeni su primjeri tri vrste trenda primarni, sekundarni i mali. Vidljivo je da je sekundarni trend, predstavlja korektivni val unutar primarnog trenda, a mali trend korektivni val unutar sekundarnog trenda.

34 34 Grafikon 1 kretanje vrijednosti dionice Coca Cola-e u posljednjih 7 godina (tjedni grafikon) Za definiranje kojoj klasi trgovca pripadamo, potrebno nam je određeno vrijeme kako bismo mogli isprobati sve tri varijante i nakon toga, možemo donijeti odluku koja nam strategija najviše odgovara. Proces istraživanja i isprobavanja trgovačkih strategija može biti psihički naporan s jedne strane, a s druge strane i prilično skup. Pronalaskom sebe unutar određene kategorije (strategije), dobar dio psihološkog aspekta trgovanja stavili smo u ravnotežu, a naše trgovanje postaje stabilno, a profit konzistentan.

35 38 35

36 37 36 Najavljujemo: Trading Room Što je Trading Room? Trading Room je pokrenut s ogromnom dozom entuzijazma i strasti prema financijskom tržištu od strane nekoliko investitora i trgovaca sa dugogodišnjim iskustvom na financijskom tržištu, a sve s ciljem kako bi se zainteresiranima za financijsko tržište na jedinstven i interaktivan način približio svijet investiranja i trgovanja. Trading Room je jedinstveno mjesto gdje se možete educirati u području investiranja i trgovanja sa različitim oblicima financijske imovne dionice, ETF-ovi, futures tržište, FX (novčano tržište), opcije te brojni ostali financijski instrumenti. Od Trading Rooma možete očekivati kvalitetne i jedinstvene jednodnevne interaktivne Live Trading radionice, tjedne seminare i radionice o investiranju i trgovanju, newsletter (aktualne analize sa dioničkog tržišta i FX tržišta), mentoring i coaching. I još mnogo toga... Počnite investirati na vrijeme, jer po riječima Benjamina Franklina: Investicija u znanje daje najbolju kamatu., a Moć složene kamatne stope je najmoćnija sila u svemiru., riječi su Alberta Einsteina, a ta sila radi samo u Vašu korist.

SIMPLE PAST TENSE (prosto prošlo vreme) Građenje prostog prošlog vremena zavisi od toga da li je glagol koji ga gradi pravilan ili nepravilan.

SIMPLE PAST TENSE (prosto prošlo vreme) Građenje prostog prošlog vremena zavisi od toga da li je glagol koji ga gradi pravilan ili nepravilan. SIMPLE PAST TENSE (prosto prošlo vreme) Građenje prostog prošlog vremena zavisi od toga da li je glagol koji ga gradi pravilan ili nepravilan. 1) Kod pravilnih glagola, prosto prošlo vreme se gradi tako

More information

Biznis scenario: sekcije pk * id_sekcije * naziv. projekti pk * id_projekta * naziv ꓳ profesor fk * id_sekcije

Biznis scenario: sekcije pk * id_sekcije * naziv. projekti pk * id_projekta * naziv ꓳ profesor fk * id_sekcije Biznis scenario: U školi postoje četiri sekcije sportska, dramska, likovna i novinarska. Svaka sekcija ima nekoliko aktuelnih projekata. Likovna ima četiri projekta. Za projekte Pikaso, Rubens i Rembrant

More information

Port Community System

Port Community System Port Community System Konferencija o jedinstvenom pomorskom sučelju i digitalizaciji u pomorskom prometu 17. Siječanj 2018. godine, Zagreb Darko Plećaš Voditelj Odsjeka IS-a 1 Sadržaj Razvoj lokalnog PCS

More information

IZDAVANJE SERTIFIKATA NA WINDOWS 10 PLATFORMI

IZDAVANJE SERTIFIKATA NA WINDOWS 10 PLATFORMI IZDAVANJE SERTIFIKATA NA WINDOWS 10 PLATFORMI Za pomoć oko izdavanja sertifikata na Windows 10 operativnom sistemu možete se obratiti na e-mejl adresu esupport@eurobank.rs ili pozivom na telefonski broj

More information

Eduroam O Eduroam servisu edu roam Uputstvo za podešavanje Eduroam konekcije NAPOMENA: Microsoft Windows XP Change advanced settings

Eduroam O Eduroam servisu edu roam Uputstvo za podešavanje Eduroam konekcije NAPOMENA: Microsoft Windows XP Change advanced settings Eduroam O Eduroam servisu Eduroam - educational roaming je besplatan servis za pristup Internetu. Svojim korisnicima omogućava bezbedan, brz i jednostavan pristup Internetu širom sveta, bez potrebe za

More information

CJENIK APLIKACIJE CERAMIC PRO PROIZVODA STAKLO PLASTIKA AUTO LAK KOŽA I TEKSTIL ALU FELGE SVJETLA

CJENIK APLIKACIJE CERAMIC PRO PROIZVODA STAKLO PLASTIKA AUTO LAK KOŽA I TEKSTIL ALU FELGE SVJETLA KOŽA I TEKSTIL ALU FELGE CJENIK APLIKACIJE CERAMIC PRO PROIZVODA Radovi prije aplikacije: Prije nanošenja Ceramic Pro premaza površina vozila na koju se nanosi mora bi dovedena u korektno stanje. Proces

More information

SAS On Demand. Video: Upute za registraciju:

SAS On Demand. Video:  Upute za registraciju: SAS On Demand Video: http://www.sas.com/apps/webnet/video-sharing.html?bcid=3794695462001 Upute za registraciju: 1. Registracija na stranici: https://odamid.oda.sas.com/sasodaregistration/index.html U

More information

Hrvatsko tržište derivativnih instrumenata pravni okvir. Mladen Miler ACI Hrvatska,Predsjednik

Hrvatsko tržište derivativnih instrumenata pravni okvir. Mladen Miler ACI Hrvatska,Predsjednik Hrvatsko tržište derivativnih instrumenata pravni okvir Mladen Miler ACI Hrvatska,Predsjednik ACI Hrvatska (www.forexcroatia.hr) je neprofitna udruga građana Republike Hrvatske koji su profesionalno uključeni

More information

PROJEKTNI PRORAČUN 1

PROJEKTNI PRORAČUN 1 PROJEKTNI PRORAČUN 1 Programski period 2014. 2020. Kategorije troškova Pojednostavlj ene opcije troškova (flat rate, lump sum) Radni paketi Pripremni troškovi, troškovi zatvaranja projekta Stope financiranja

More information

BENCHMARKING HOSTELA

BENCHMARKING HOSTELA BENCHMARKING HOSTELA IZVJEŠTAJ ZA SVIBANJ. BENCHMARKING HOSTELA 1. DEFINIRANJE UZORKA Tablica 1. Struktura uzorka 1 BROJ HOSTELA BROJ KREVETA Ukupno 1016 643 1971 Regije Istra 2 227 Kvarner 4 5 245 991

More information

Tutorijal za Štefice za upload slika na forum.

Tutorijal za Štefice za upload slika na forum. Tutorijal za Štefice za upload slika na forum. Postoje dvije jednostavne metode za upload slika na forum. Prva metoda: Otvoriti nova tema ili odgovori ili citiraj već prema želji. U donjem dijelu obrasca

More information

Podešavanje za eduroam ios

Podešavanje za eduroam ios Copyright by AMRES Ovo uputstvo se odnosi na Apple mobilne uređaje: ipad, iphone, ipod Touch. Konfiguracija podrazumeva podešavanja koja se vrše na računaru i podešavanja na mobilnom uređaju. Podešavanja

More information

SADRŽAJ. Besplatna registracija. Odabir platforme za trgovanje. Čime želimo trgovati? Trgovanje

SADRŽAJ. Besplatna registracija. Odabir platforme za trgovanje. Čime želimo trgovati? Trgovanje SADRŽAJ 1 Besplatna registracija 2 Odabir platforme za trgovanje 3 Čime želimo trgovati? 4 Trgovanje 5 Određivanje potencijalne zarade i sprječavanje gubitaka BESPLATNA REGISTRACIJA Možete registrirati

More information

AMRES eduroam update, CAT alat za kreiranje instalera za korisničke uređaje. Marko Eremija Sastanak administratora, Beograd,

AMRES eduroam update, CAT alat za kreiranje instalera za korisničke uređaje. Marko Eremija Sastanak administratora, Beograd, AMRES eduroam update, CAT alat za kreiranje instalera za korisničke uređaje Marko Eremija Sastanak administratora, Beograd, 12.12.2013. Sadržaj eduroam - uvod AMRES eduroam statistika Novine u okviru eduroam

More information

Idejno rješenje: Dubrovnik Vizualni identitet kandidature Dubrovnika za Europsku prijestolnicu kulture 2020.

Idejno rješenje: Dubrovnik Vizualni identitet kandidature Dubrovnika za Europsku prijestolnicu kulture 2020. Idejno rješenje: Dubrovnik 2020. Vizualni identitet kandidature Dubrovnika za Europsku prijestolnicu kulture 2020. vizualni identitet kandidature dubrovnika za europsku prijestolnicu kulture 2020. visual

More information

1. Instalacija programske podrške

1. Instalacija programske podrške U ovom dokumentu opisana je instalacija PBZ USB PKI uređaja na računala korisnika PBZCOM@NET internetskog bankarstva. Uputa je podijeljena na sljedeće cjeline: 1. Instalacija programske podrške 2. Promjena

More information

Broj 06. Kvartalni bilten III/2009. Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga

Broj 06. Kvartalni bilten III/2009. Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga Broj 06 Kvartalni bilten III/2009. Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga 2 HANFA kvartalni bilten Broj 06 Drage čitateljice i čitatelji, Veliki broj indeksa je postigao najnižu zadnju vrijednost

More information

KAPACITET USB GB. Laserska gravura. po jednoj strani. Digitalna štampa, pun kolor, po jednoj strani USB GB 8 GB 16 GB.

KAPACITET USB GB. Laserska gravura. po jednoj strani. Digitalna štampa, pun kolor, po jednoj strani USB GB 8 GB 16 GB. 9.72 8.24 6.75 6.55 6.13 po 9.30 7.89 5.86 10.48 8.89 7.30 7.06 6.61 11.51 9.75 8.00 7.75 7.25 po 0.38 10.21 8.66 7.11 6.89 6.44 11.40 9.66 9.73 7.69 7.19 12.43 1 8.38 7.83 po 0.55 0.48 0.37 11.76 9.98

More information

Trening: Obzor financijsko izvještavanje i osnovne ugovorne obveze

Trening: Obzor financijsko izvještavanje i osnovne ugovorne obveze Trening: Obzor 2020. - financijsko izvještavanje i osnovne ugovorne obveze Ana Ključarić, Obzor 2020. nacionalna osoba za kontakt za financijska pitanja PROGRAM DOGAĐANJA (9:30-15:00) 9:30 10:00 Registracija

More information

Uvod u relacione baze podataka

Uvod u relacione baze podataka Uvod u relacione baze podataka 25. novembar 2011. godine 7. čas SQL skalarne funkcije, operatori ANY (SOME) i ALL 1. Za svakog studenta izdvojiti ime i prezime i broj različitih ispita koje je pao (ako

More information

Windows Easy Transfer

Windows Easy Transfer čet, 2014-04-17 12:21 - Goran Šljivić U članku o skorom isteku Windows XP podrške [1] koja prestaje 8. travnja 2014. spomenuli smo PCmover Express i PCmover Professional kao rješenja za preseljenje korisničkih

More information

CJENOVNIK KABLOVSKA TV DIGITALNA TV INTERNET USLUGE

CJENOVNIK KABLOVSKA TV DIGITALNA TV INTERNET USLUGE CJENOVNIK KABLOVSKA TV Za zasnivanje pretplatničkog odnosa za korištenje usluga kablovske televizije potrebno je da je tehnički izvodljivo (mogude) priključenje na mrežu Kablovskih televizija HS i HKBnet

More information

Ulazne promenljive se nazivaju argumenti ili fiktivni parametri. Potprogram se poziva u okviru programa, kada se pri pozivu navode stvarni parametri.

Ulazne promenljive se nazivaju argumenti ili fiktivni parametri. Potprogram se poziva u okviru programa, kada se pri pozivu navode stvarni parametri. Potprogrami su delovi programa. Često se delovi koda ponavljaju u okviru nekog programa. Logično je da se ta grupa komandi izdvoji u potprogram, i da se po želji poziva u okviru programa tamo gde je potrebno.

More information

GUI Layout Manager-i. Bojan Tomić Branislav Vidojević

GUI Layout Manager-i. Bojan Tomić Branislav Vidojević GUI Layout Manager-i Bojan Tomić Branislav Vidojević Layout Manager-i ContentPane Centralni deo prozora Na njega se dodaju ostale komponente (dugmići, polja za unos...) To je objekat klase javax.swing.jpanel

More information

Iskustva video konferencija u školskim projektima

Iskustva video konferencija u školskim projektima Medicinska škola Ante Kuzmanića Zadar www.medskolazd.hr Iskustva video konferencija u školskim projektima Edin Kadić, profesor mentor Ante-Kuzmanic@medskolazd.hr Kreiranje ideje 2003. Administracija Učionice

More information

Otpremanje video snimka na YouTube

Otpremanje video snimka na YouTube Otpremanje video snimka na YouTube Korak br. 1 priprema snimka za otpremanje Da biste mogli da otpremite video snimak na YouTube, potrebno je da imate kreiran nalog na gmailu i da video snimak bude u nekom

More information

Pregled trgovanja i vijesti CROBEX -0,16% Novosti sa Zagrebačke burze. Dnevni pregled dioničkog tržišta. Korporativne analize

Pregled trgovanja i vijesti CROBEX -0,16% Novosti sa Zagrebačke burze. Dnevni pregled dioničkog tržišta. Korporativne analize Korporativne analize 7.9.2017. Pregled trgovanja i vijesti Novosti sa Zagrebačke burze Trgovanje. Jučer je na Zagrebačkoj burzi trgovina obilježena padom vrijednosti dioničkog indeksa CROBEX za -0,16%.

More information

RANI BOOKING TURSKA LJETO 2017

RANI BOOKING TURSKA LJETO 2017 PUTNIČKA AGENCIJA FIBULA AIR TRAVEL AGENCY D.O.O. UL. FERHADIJA 24; 71000 SARAJEVO; BIH TEL:033/232523; 033/570700; E-MAIL: INFO@FIBULA.BA; FIBULA@BIH.NET.BA; WEB: WWW.FIBULA.BA SUDSKI REGISTAR: UF/I-1769/02,

More information

GLEDANOST TELEVIZIJSKIH PROGRAMA PROSINAC Konzumacija TV-a u prosincu godine

GLEDANOST TELEVIZIJSKIH PROGRAMA PROSINAC Konzumacija TV-a u prosincu godine GLEDANOST TELEVIZIJSKIH PROGRAMA PROSINAC 2016. Agencija za elektroničke medije u suradnji s AGB Nielsenom, specijaliziranom agencijom za istraživanje gledanosti televizije, mjesečno će donositi analize

More information

Bušilice nove generacije. ImpactDrill

Bušilice nove generacije. ImpactDrill NOVITET Bušilice nove generacije ImpactDrill Nove udarne bušilice od Bosch-a EasyImpact 550 EasyImpact 570 UniversalImpact 700 UniversalImpact 800 AdvancedImpact 900 Dostupna od 01.05.2017 2 Logika iza

More information

TRAJANJE AKCIJE ILI PRETHODNOG ISTEKA ZALIHA ZELENI ALAT

TRAJANJE AKCIJE ILI PRETHODNOG ISTEKA ZALIHA ZELENI ALAT TRAJANJE AKCIJE 16.01.2019-28.02.2019 ILI PRETHODNOG ISTEKA ZALIHA ZELENI ALAT Akcija sa poklonima Digitally signed by pki, pki, BOSCH, EMEA, BOSCH, EMEA, R, A, radivoje.stevanovic R, A, 2019.01.15 11:41:02

More information

Upravljanje kvalitetom usluga. doc.dr.sc. Ines Dužević

Upravljanje kvalitetom usluga. doc.dr.sc. Ines Dužević Upravljanje kvalitetom usluga doc.dr.sc. Ines Dužević Specifičnosti usluga Odnos prema korisnicima U prosjeku, lojalan korisnik vrijedi deset puta više nego što je vrijedio u trenutku prve kupnje. Koncept

More information

Office 365, upute za korištenje elektroničke pošte

Office 365, upute za korištenje elektroničke pošte Office 365, upute za korištenje elektroničke pošte Naša ustanova koristi uslugu elektroničke pošte u oblaku, u sklopu usluge Office 365. To znači da elektronička pošta više nije pohranjena na našem serveru

More information

Mindomo online aplikacija za izradu umnih mapa

Mindomo online aplikacija za izradu umnih mapa Mindomo online aplikacija za izradu umnih mapa Mindomo je online aplikacija za izradu umnih mapa (vrsta dijagrama specifične forme koji prikazuje ideje ili razmišljanja na svojevrstan način) koja omogućuje

More information

Nejednakosti s faktorijelima

Nejednakosti s faktorijelima Osječki matematički list 7007, 8 87 8 Nejedakosti s faktorijelima Ilija Ilišević Sažetak Opisae su tehike kako se mogu dokazati ejedakosti koje sadrže faktorijele Spomeute tehike su ilustrirae a izu zaimljivih

More information

Upute za korištenje makronaredbi gml2dwg i gml2dgn

Upute za korištenje makronaredbi gml2dwg i gml2dgn SVEUČILIŠTE U ZAGREBU - GEODETSKI FAKULTET UNIVERSITY OF ZAGREB - FACULTY OF GEODESY Zavod za primijenjenu geodeziju; Katedra za upravljanje prostornim informacijama Institute of Applied Geodesy; Chair

More information

DANI BRANIMIRA GUŠICA - novi prilozi poznavanju prirodoslovlja otoka Mljeta. Hotel ODISEJ, POMENA, otok Mljet, listopad 2010.

DANI BRANIMIRA GUŠICA - novi prilozi poznavanju prirodoslovlja otoka Mljeta. Hotel ODISEJ, POMENA, otok Mljet, listopad 2010. DANI BRANIMIRA GUŠICA - novi prilozi poznavanju prirodoslovlja otoka Mljeta Hotel ODISEJ, POMENA, otok Mljet, 03. - 07. listopad 2010. ZBORNIK SAŽETAKA Geološki lokalitet i poucne staze u Nacionalnom parku

More information

Modelling Transport Demands in Maritime Passenger Traffic Modeliranje potražnje prijevoza u putničkom pomorskom prometu

Modelling Transport Demands in Maritime Passenger Traffic Modeliranje potražnje prijevoza u putničkom pomorskom prometu Modelling Transport Demands in Maritime Passenger Traffic Modeliranje potražnje prijevoza u putničkom pomorskom prometu Drago Pupavac Polytehnic of Rijeka Rijeka e-mail: drago.pupavac@veleri.hr Veljko

More information

Modalitet kontinuirane trgovine i Modalitet dražbe

Modalitet kontinuirane trgovine i Modalitet dražbe Modalitet kontinuirane trgovine i Modalitet dražbe XETRA trgovinska platforma Verzija 1.3 Zagreb, lipanj 2017. Sadržaj: 1 Uvod... 2 2 Osnovni principi trgovanja na Xetra trgovinskoj platformi... 2 3 Sudionici

More information

Analiza berzanskog poslovanja

Analiza berzanskog poslovanja Ekonomski fakultet u Podgorici Analiza berzanskog poslovanja P8: Fundamentalna analiza cijena akcija Dr Saša Popovic Fundamentalna analiza Fundamentalna analiza predstavlja metod koji se koristi za odredivanje

More information

NIS PETROL. Uputstvo za deaktiviranje/aktiviranje stranice Veleprodajnog cenovnika na sajtu NIS Petrol-a

NIS PETROL. Uputstvo za deaktiviranje/aktiviranje stranice Veleprodajnog cenovnika na sajtu NIS Petrol-a NIS PETROL Uputstvo za deaktiviranje/aktiviranje stranice Veleprodajnog cenovnika na sajtu NIS Petrol-a Beograd, 2018. Copyright Belit Sadržaj Disable... 2 Komentar na PHP kod... 4 Prava pristupa... 6

More information

DEFINISANJE TURISTIČKE TRAŽNJE

DEFINISANJE TURISTIČKE TRAŽNJE DEFINISANJE TURISTIČKE TRAŽNJE Tražnja se može definisati kao spremnost kupaca da pri različitom nivou cena kupuju različite količine jedne robe na određenom tržištu i u određenom vremenu (Veselinović

More information

Advertising on the Web

Advertising on the Web Advertising on the Web On-line algoritmi Off-line algoritam: ulazni podaci su dostupni na početku, algoritam može pristupati podacima u bilo kom redosljedu, na kraju se saopštava rezultat obrade On-line

More information

JEDINSTVENI PORTAL POREZNE UPRAVE. Priručnik za instalaciju Google Chrome dodatka. (Opera preglednik)

JEDINSTVENI PORTAL POREZNE UPRAVE. Priručnik za instalaciju Google Chrome dodatka. (Opera preglednik) JEDINSTVENI PORTAL POREZNE UPRAVE Priručnik za instalaciju Google Chrome dodatka (Opera preglednik) V1 OPERA PREGLEDNIK Opera preglednik s verzijom 32 na dalje ima tehnološke promjene zbog kojih nije moguće

More information

JU OŠ Prva sanska škola Sanski Most Tel: 037/ Fax:037/ ID br

JU OŠ Prva sanska škola Sanski Most Tel: 037/ Fax:037/ ID br Općina Sedmica obilježavanja ljudskih prava ( 05.12. 10.12.2016.godine ) Analiza aktivnosti Sedmica ljudskih prava u našoj školi obilježena je kroz nekoliko aktivnosti a u organizaciji i realizaciji članova

More information

Pregled trgovanja i vijesti CROBEX 0,02% Novosti sa Zagrebačke burze. Dnevni pregled dioničkog tržišta. Korporativne analize

Pregled trgovanja i vijesti CROBEX 0,02% Novosti sa Zagrebačke burze. Dnevni pregled dioničkog tržišta. Korporativne analize Korporativne analize 23.6.2017. Pregled trgovanja i vijesti Novosti sa Zagrebačke burze Trgovanje. U srijedu je na Zagrebačkoj burzi trgovina obilježena rastom vrijednosti dioničkog indeksa CROBEX za 0,02%.

More information

WWF. Jahorina

WWF. Jahorina WWF For an introduction Jahorina 23.2.2009 What WWF is World Wide Fund for Nature (formerly World Wildlife Fund) In the US still World Wildlife Fund The World s leading independent conservation organisation

More information

IZDAVAČ / Publisher. Sveučilište u Zadru / University of Zadar Mihovila Pavlinovića 1, Zadar, Hrvatska

IZDAVAČ / Publisher. Sveučilište u Zadru / University of Zadar Mihovila Pavlinovića 1, Zadar, Hrvatska IZDAVAČ / Publisher Sveučilište u Zadru / University of Zadar Mihovila Pavlinovića 1, 23 000 Zadar, Hrvatska Odjel za ekonomiju / Department of Economics Splitska 1, 23 000 Zadar, Hrvatska POVJERENSTVO

More information

Mala i srednja poduzeća u uvjetima gospodarske krize u Hrvatskoj

Mala i srednja poduzeća u uvjetima gospodarske krize u Hrvatskoj PREGLEDNI RAD Mala i srednja poduzeća u uvjetima gospodarske krize u Hrvatskoj Josip Juračak, Dajana Pranjić Sveučilište u Zagrebu Agronomski fakultet, Svetošimunska cesta 25, Zagreb, Hrvatska (jjuracak@agr.hr)

More information

Kvartalni bilten I/2012

Kvartalni bilten I/2012 kvartalni bilten 1/2012 HANFA 1 BROJ 16 Kvartalni bilten I/2012 1. Tržište kapitala...3 1.1. Kretanje tržišta kapitala... 3 1.2. Primjena internih modela za izračun kapitalnih zahtjeva za pozicijski rizik,

More information

ANALIZA PRIMJENE KOGENERACIJE SA ORGANSKIM RANKINOVIM CIKLUSOM NA BIOMASU U BOLNICAMA

ANALIZA PRIMJENE KOGENERACIJE SA ORGANSKIM RANKINOVIM CIKLUSOM NA BIOMASU U BOLNICAMA ANALIZA PRIMJENE KOGENERACIJE SA ORGANSKIM RANKINOVIM CIKLUSOM NA BIOMASU U BOLNICAMA Nihad HARBAŠ Samra PRAŠOVIĆ Azrudin HUSIKA Sadržaj ENERGIJSKI BILANSI DIMENZIONISANJE POSTROJENJA (ORC + VRŠNI KOTLOVI)

More information

KOMPARATIVNA ANALIZA LIKVIDNOSTI TRŽIŠTA KAPITALA HRVATSKE I ZEMALJA REGIJE

KOMPARATIVNA ANALIZA LIKVIDNOSTI TRŽIŠTA KAPITALA HRVATSKE I ZEMALJA REGIJE KOMPARATIVNA ANALIZA LIKVIDNOSTI TRŽIŠTA KAPITALA HRVATSKE I ZEMALJA REGIJE Vladimir BENIĆ* Stručni članak** Privredna banka Zagreb, d.d., Zagreb UDK: 336.76(497.5) JEL: G10, G12 Ivna FRANIĆ* VIPnet usluge,

More information

MINISTRY OF THE SEA, TRANSPORT AND INFRASTRUCTURE

MINISTRY OF THE SEA, TRANSPORT AND INFRASTRUCTURE MINISTRY OF THE SEA, TRANSPORT AND INFRASTRUCTURE 3309 Pursuant to Article 1021 paragraph 3 subparagraph 5 of the Maritime Code ("Official Gazette" No. 181/04 and 76/07) the Minister of the Sea, Transport

More information

Mogudnosti za prilagođavanje

Mogudnosti za prilagođavanje Mogudnosti za prilagođavanje Shaun Martin World Wildlife Fund, Inc. 2012 All rights reserved. Mogudnosti za prilagođavanje Za koje ste primere aktivnosti prilagođavanja čuli, pročitali, ili iskusili? Mogudnosti

More information

17. siječanj Važni tržišni pokazatelji. Graf dana

17. siječanj Važni tržišni pokazatelji. Graf dana 17. siječanj 2018 Važni tržišni pokazatelji Graf dana Empire State Manufacturing indeks država podatak predviđanje prethodno vrijeme SAD Ind. proizvodnja (pro) MoM 0.4% 0.2% 15:15 SAD Iskorištenost kapac.

More information

ANALIZA PRIKUPLJENIH PODATAKA O KVALITETU ZRAKA NA PODRUČJU OPĆINE LUKAVAC ( ZA PERIOD OD DO GOD.)

ANALIZA PRIKUPLJENIH PODATAKA O KVALITETU ZRAKA NA PODRUČJU OPĆINE LUKAVAC ( ZA PERIOD OD DO GOD.) Bosna i Hercegovina Federacija Bosne i Hercegovine Tuzlanski kanton Ministarstvo prostornog uređenja i zaštite okolice ANALIZA PRIKUPLJENIH PODATAKA O KVALITETU ZRAKA NA PODRUČJU OPĆINE LUKAVAC ( ZA PERIOD

More information

KONFIGURACIJA MODEMA. ZyXEL Prestige 660RU

KONFIGURACIJA MODEMA. ZyXEL Prestige 660RU KONFIGURACIJA MODEMA ZyXEL Prestige 660RU Sadržaj Funkcionalnost lampica... 3 Priključci na stražnjoj strani modema... 4 Proces konfiguracije... 5 Vraćanje modema na tvorničke postavke... 5 Konfiguracija

More information

ECONOMIC EVALUATION OF TOBACCO VARIETIES OF TOBACCO TYPE PRILEP EKONOMSKO OCJENIVANJE SORTE DUHANA TIPA PRILEP

ECONOMIC EVALUATION OF TOBACCO VARIETIES OF TOBACCO TYPE PRILEP EKONOMSKO OCJENIVANJE SORTE DUHANA TIPA PRILEP ECONOMIC EVALUATION OF TOBACCO VARIETIES OF TOBACCO TYPE PRILEP EKONOMSKO OCJENIVANJE SORTE DUHANA TIPA PRILEP M. Mitreski, A. Korubin-Aleksoska, J. Trajkoski, R. Mavroski ABSTRACT In general every agricultural

More information

Struktura indeksa: B-stablo. ls/swd/btree/btree.html

Struktura indeksa: B-stablo.   ls/swd/btree/btree.html Struktura indeksa: B-stablo http://cis.stvincent.edu/html/tutoria ls/swd/btree/btree.html Uvod ISAM (Index-Sequential Access Method, IBM sredina 60-tih godina 20. veka) Nedostaci: sekvencijalno pretraživanje

More information

Mihaela Režek KOMPARATIVNA ANALIZA TRŽIŠTA KAPITALA U REPUBLICI HRVATSKOJ I ODABRANIM TRANZICIJSKIM ZEMLJAMA

Mihaela Režek KOMPARATIVNA ANALIZA TRŽIŠTA KAPITALA U REPUBLICI HRVATSKOJ I ODABRANIM TRANZICIJSKIM ZEMLJAMA SVEUČILIŠTE U RIJECI EKONOMSKI FAKULTET Mihaela Režek KOMPARATIVNA ANALIZA TRŽIŠTA KAPITALA U REPUBLICI HRVATSKOJ I ODABRANIM TRANZICIJSKIM ZEMLJAMA DIPLOMSKI RAD Rijeka 2015. SVEUČILIŠTE U RIJECI EKONOMSKI

More information

WELLNESS & SPA YOUR SERENITY IS OUR PRIORITY. VAŠ MIR JE NAŠ PRIORITET!

WELLNESS & SPA YOUR SERENITY IS OUR PRIORITY. VAŠ MIR JE NAŠ PRIORITET! WELLNESS & SPA YOUR SERENITY IS OUR PRIORITY. VAŠ MIR JE NAŠ PRIORITET! WELLNESS & SPA DNEVNA KARTA DAILY TICKET 35 BAM / 3h / person RADNO VRIJEME OPENING HOURS 08:00-21:00 Besplatno za djecu do 6 godina

More information

Sustav potpore za program OBZOR 2020.

Sustav potpore za program OBZOR 2020. Sustav potpore za program OBZOR 2020. INFORMATIVNI DAN Obzor 2020. Prioritet:Industrijsko vodstvo Područje: Nanotehnologije, napredni materijali, biotehnologija, napredna proizvodnja i prerada (NMP+B)

More information

ENR 1.4 OPIS I KLASIFIKACIJA VAZDUŠNOG PROSTORA U KOME SE PRUŽAJU ATS USLUGE ENR 1.4 ATS AIRSPACE CLASSIFICATION AND DESCRIPTION

ENR 1.4 OPIS I KLASIFIKACIJA VAZDUŠNOG PROSTORA U KOME SE PRUŽAJU ATS USLUGE ENR 1.4 ATS AIRSPACE CLASSIFICATION AND DESCRIPTION VFR AIP Srbija / Crna Gora ENR 1.4 1 ENR 1.4 OPIS I KLASIFIKACIJA VAZDUŠNOG PROSTORA U KOME SE PRUŽAJU ATS USLUGE ENR 1.4 ATS AIRSPACE CLASSIFICATION AND DESCRIPTION 1. KLASIFIKACIJA VAZDUŠNOG PROSTORA

More information

Da bi se napravio izvještaj u Accessu potrebno je na izborniku Create odabrati karticu naredbi Reports.

Da bi se napravio izvještaj u Accessu potrebno je na izborniku Create odabrati karticu naredbi Reports. IZVJEŠTAJI U MICROSOFT ACCESS-u (eng. reports) su dijelovi baze podataka koji omogućavaju definiranje i opisivanje načina ispisa podataka iz baze podataka na papir (ili PDF dokument). Način izrade identičan

More information

Analiza rada medicinske opreme i djelatnosti (kolovoz srpanj 2015.) doc. dr. sc. Dragan Korolija-Marinić, prof. v.š. dr. med.

Analiza rada medicinske opreme i djelatnosti (kolovoz srpanj 2015.) doc. dr. sc. Dragan Korolija-Marinić, prof. v.š. dr. med. Analiza rada medicinske opreme i djelatnosti (kolovoz 2014. srpanj 2015.) doc. dr. sc. Dragan Korolija-Marinić, prof. v.š. dr. med. pomoćnik ministra Sadržaj Ciljevi, način provedbe i teme analize Primjeri

More information

CRNA GORA

CRNA GORA HOTEL PARK 4* POLOŽAJ: uz more u Boki kotorskoj, 12 km od Herceg-Novog. SADRŽAJI: 252 sobe, recepcija, bar, restoran, besplatno parkiralište, unutarnji i vanjski bazen s terasom za sunčanje, fitnes i SPA

More information

DEVELOPMENT OF SMEs SECTOR IN THE WESTERN BALKAN COUNTRIES

DEVELOPMENT OF SMEs SECTOR IN THE WESTERN BALKAN COUNTRIES Zijad Džafić UDK 334.71.02(497-15) Adnan Rovčanin Preliminary paper Muamer Halilbašić Prethodno priopćenje DEVELOPMENT OF SMEs SECTOR IN THE WESTERN BALKAN COUNTRIES ABSTRACT The shortage of large markets

More information

Kooperativna meteorološka stanica za cestovni promet

Kooperativna meteorološka stanica za cestovni promet Kooperativna meteorološka stanica za cestovni promet Marko Gojić LED ELEKTRONIKA d.o.o. marko.gojic@led-elektronika.hr LED Elektronika d.o.o. Savska 102a, 10310 Ivanić Grad, Croatia tel: +385 1 4665 269

More information

- Vežba 1 (dodatan materijal) - Kreiranje Web šablona (template) pomoću softvera Adobe Photoshop CS

- Vežba 1 (dodatan materijal) - Kreiranje Web šablona (template) pomoću softvera Adobe Photoshop CS - Vežba 1 (dodatan materijal) - Kreiranje Web šablona (template) pomoću softvera Adobe Photoshop CS 1. Pokrenite Adobe Photoshop CS i otvorite novi dokument sa komandom File / New 2. Otvoriće se dijalog

More information

En-route procedures VFR

En-route procedures VFR anoeuvres/procedures Section 1 1.1 Pre-flight including: Documentation, mass and balance, weather briefing, NOTA FTD FFS A Instructor initials when training 1.2 Pre-start checks 1.2.1 External P# P 1.2.2

More information

Financijska tržišta II. Organizacija financijskih tržišta

Financijska tržišta II. Organizacija financijskih tržišta Sveučilište u Zagrebu Fakultet elektrotehnike i računarstva Inženjerska ekonomika (41251) Zagreb, 14. svibnja 2013. Financijska tržišta II. Organizacija financijskih tržišta Bilješke s predavanja Dubravko

More information

MJESEČNI IZVJEŠTAJ ZA FONDOVE LISTOPAD 2017.

MJESEČNI IZVJEŠTAJ ZA FONDOVE LISTOPAD 2017. MJESEČNI IZVJEŠTAJ ZA FONDOVE LISTOPAD 2017. MJESEČNI KOMENTARI FOND MANAGERA PBZ NOVČANI FOND PBZ Novčani fond je u listopadu ostvario rast od 0,004% upravljanjem ročnošću depozita, te diverzifikaijom

More information

FUNDAMENTALNA I TEHNIČKA ANALIZA CIJENA NA TERMINSKIM TRŽIŠTIMA

FUNDAMENTALNA I TEHNIČKA ANALIZA CIJENA NA TERMINSKIM TRŽIŠTIMA 507 Tonći Lazibat i Božo Matić* UDK 658.8:658.73 Pregledni članak FUNDAMENTALNA I TEHNIČKA ANALIZA CIJENA NA TERMINSKIM TRŽIŠTIMA Autori raspravljaju o fundamentalnoj i tehničkoj analizi cijena kao temeljnoj

More information

DIONICE KAO INVESTICIJA UPRAVLJANJE FORTFELJEM

DIONICE KAO INVESTICIJA UPRAVLJANJE FORTFELJEM 1 DIONICE KAO INVESTICIJA UPRAVLJANJE FORTFELJEM SADRŽAJ 1. CROBEX... 2 2. PRINOSI NA NAJPOZNATIJE SVJETSKE INDEKSE... 3 3. USPOREDBA DIONICA I DRUGE IMOVINE... 5 4. VEĆI PRINOS MANJI RIZIK?... 9 5. INVESTICIJSKI

More information

EKSPLORATIVNA ANALIZA PODATAKA IZ SUSTAVA ZA ISPORUKU OGLASA

EKSPLORATIVNA ANALIZA PODATAKA IZ SUSTAVA ZA ISPORUKU OGLASA SVEUČILIŠTE JOSIPA JURJA STROSSMAYERA U OSIJEKU FAKULTET ELEKTROTEHNIKE, RAČUNARSTVA I INFORMACIJSKIH TEHNOLOGIJA Sveučilišni diplomski studij računarstva EKSPLORATIVNA ANALIZA PODATAKA IZ SUSTAVA ZA ISPORUKU

More information

KAKO GA TVORIMO? Tvorimo ga tako, da glagol postavimo v preteklik (past simple): 1. GLAGOL BITI - WAS / WERE TRDILNA OBLIKA:

KAKO GA TVORIMO? Tvorimo ga tako, da glagol postavimo v preteklik (past simple): 1. GLAGOL BITI - WAS / WERE TRDILNA OBLIKA: Past simple uporabljamo, ko želimo opisati dogodke, ki so se zgodili v preteklosti. Dogodki so se zaključili v preteklosti in nič več ne trajajo. Dogodki so se zgodili enkrat in se ne ponavljajo, čas dogodkov

More information

24th International FIG Congress

24th International FIG Congress Conferences and Exhibitions KiG 2010, 13 24th International FIG Congress Sydney, April 11 16, 2010 116 The largest congress of the International Federation of Surveyors (FIG) was held in Sydney, Australia,

More information

Korak X1 X2 X3 F O U R T W START {0,1}

Korak X1 X2 X3 F O U R T W START {0,1} 1) (8) Formulisati Traveling Salesman Problem (TSP) kao problem traženja. 2) (23) Dato je prostor stanja sa slike, sa početnim stanjem A i završnim stanjem Q. Broj na grani označava cijenu operatora, a

More information

Metode. Ex post pristup. Implicitne porezne stope u EU. Efektivni porezni tretman poduzeća u Hrvatskoj

Metode. Ex post pristup. Implicitne porezne stope u EU. Efektivni porezni tretman poduzeća u Hrvatskoj .. Metode Dvije skupine metoda za izračunavanje efektivnog poreznog opterećenja: metode koje polaze od ex post pristupa (engl. backward-looking approach), te metode koje polaze od ex ante pristupa (engl.

More information

Slobodni softver za digitalne arhive: EPrints u Knjižnici Filozofskog fakulteta u Zagrebu

Slobodni softver za digitalne arhive: EPrints u Knjižnici Filozofskog fakulteta u Zagrebu Slobodni softver za digitalne arhive: EPrints u Knjižnici Filozofskog fakulteta u Zagrebu Marijana Glavica Dobrica Pavlinušić http://bit.ly/ffzg-eprints Definicija

More information

TRŽIŠTE KORPORACIJSKIH OBVEZNICA U REPUBLICI HRVATSKOJ

TRŽIŠTE KORPORACIJSKIH OBVEZNICA U REPUBLICI HRVATSKOJ SVEUČILIŠTE U SPLITU EKONOMSKI FAKULTET ZAVRŠNI RAD TRŽIŠTE KORPORACIJSKIH OBVEZNICA U REPUBLICI HRVATSKOJ Mentor: prof.dr.sc. Ana Rimac Smiljanić Studentica: Dunja Horvat matični broj: 1155539 Split,

More information

Possibility of Increasing Volume, Structure of Production and use of Domestic Wheat Seed in Agriculture of the Republic of Srpska

Possibility of Increasing Volume, Structure of Production and use of Domestic Wheat Seed in Agriculture of the Republic of Srpska Original scientific paper Originalan naučni rad UDK: 633.11:572.21/.22(497.6RS) DOI: 10.7251/AGREN1204645M Possibility of Increasing Volume, Structure of Production and use of Domestic Wheat Seed in Agriculture

More information

INFORMACIJE SA TRŽIŠTA NOVCA I KAPITALA

INFORMACIJE SA TRŽIŠTA NOVCA I KAPITALA INFORMACIJE SA TRŽIŠTA NOVCA I KAPITALA 31.01.2013. INFORMACIJE SA TRŽIŠTA NOVCA Izvor: Forex Trenutni kurs dolara Tabela u nastavku pokazuje da je došlo do pada kursa dolara u odnosu na eur u odnosu na

More information

Kontroling kao pokretač promjena u Orbico d.o.o. Sarajevo. Orbico Group

Kontroling kao pokretač promjena u Orbico d.o.o. Sarajevo. Orbico Group Kontroling kao pokretač promjena u Orbico d.o.o. Sarajevo Emina Leka Ilvana Ugarak 1 Orbico Group vodeći distributer velikog broja globalno zastupljenih brendova u Europi 5.300 zaposlenika 19 zemalja 646

More information

Politika izvršavanja naloga Zagrebačke banke d.d.

Politika izvršavanja naloga Zagrebačke banke d.d. Na temelju članka 123. stavka 1. Zakona o tržištu kapitala (Narodne novine 65/18), članka 65. stavka 5. Delegirane Uredbe Komisije (EU) 2017/565 i članka 30. Statuta Zagrebačke banke d.d., Uprava Zagrebačke

More information

3D GRAFIKA I ANIMACIJA

3D GRAFIKA I ANIMACIJA 1 3D GRAFIKA I ANIMACIJA Uvod u Flash CS3 Šta će se raditi? 2 Upoznavanje interfejsa Osnovne osobine Definisanje osnovnih entiteta Rad sa bojama Rad sa linijama Definisanje i podešavanje ispuna Pregled

More information

KOMPARATIVNA ANALIZA I DIVERSIFIKACIJA RIZIKA HRVATSKOG I NJEMAČKOG TRŽIŠTA DIONICA

KOMPARATIVNA ANALIZA I DIVERSIFIKACIJA RIZIKA HRVATSKOG I NJEMAČKOG TRŽIŠTA DIONICA SVEUČILIŠTE U SPLITU EKONOMSKI FAKULTET DIPLOMSKI RAD KOMPARATIVNA ANALIZA I DIVERSIFIKACIJA RIZIKA HRVATSKOG I NJEMAČKOG TRŽIŠTA DIONICA Mentor: doc. dr. sc. Branka Marasović Student: univ. bacc. oec.

More information

Permanent Expert Group for Navigation

Permanent Expert Group for Navigation ISRBC E Permanent Expert Group for Navigation Doc Nr: 2-16-2/12-2-PEG NAV October 19, 2016 Original: ENGLISH INTERNATIONAL SAVA RIVER BASIN COMMISSION PERMANENT EXPERT GROUP FOR NAVIGATION REPORT OF THE

More information

DOSTAVUANJE PONUDA ZA WIMAX MONTENEGRO DOO PODGORICA

DOSTAVUANJE PONUDA ZA WIMAX MONTENEGRO DOO PODGORICA CRNA GORA (1}(02.17&r/4 Ver. O;:, fjr}/ ~ AGENCUA ZA ELEKTRONSKE KOM~~IKACUE J.O.O "\\ L\lax Montenegro" BrOJ o/-lj Podoor'ca.d:ioL 20/1g0d I POSTANSKU DEJATELNOST DOSTAVUANJE PONUDA ZA WIMAX MONTENEGRO

More information

POSLOVNI FAKULTET U VALJEVU. Studijski program: Finansije i bankarstvo DIPLOMSKI RAD:

POSLOVNI FAKULTET U VALJEVU. Studijski program: Finansije i bankarstvo DIPLOMSKI RAD: POSLOVNI FAKULTET U VALJEVU Studijski program: Finansije i bankarstvo DIPLOMSKI RAD: TRGOVANJE NA MEĐUNARODNOM DEVIZNOM TRŽIŠTU - FOREX Mentor: Student: Docent dr Zoran Jović Jovica Damnjanović 133/ 2007

More information

PERSONAL INFORMATION. Name: Fields of interest: Teaching courses:

PERSONAL INFORMATION. Name:   Fields of interest: Teaching courses: PERSONAL INFORMATION Name: E-mail: Fields of interest: Teaching courses: Almira Arnaut Berilo almira.arnaut@efsa.unsa.ba Quantitative Methods in Economy Quantitative Methods in Economy and Management Operations

More information

TEHNIĈKO VELEUĈILIŠTE U ZAGREBU ELEKTROTEHNIĈKI ODJEL Prof.dr.sc.KREŠIMIR MEŠTROVIĆ POUZDANOST VISOKONAPONSKIH PREKIDAĈA

TEHNIĈKO VELEUĈILIŠTE U ZAGREBU ELEKTROTEHNIĈKI ODJEL Prof.dr.sc.KREŠIMIR MEŠTROVIĆ POUZDANOST VISOKONAPONSKIH PREKIDAĈA TEHNIĈKO VELEUĈILIŠTE U ZAGREBU ELEKTROTEHNIĈKI ODJEL Prof.dr.sc.KREŠIMIR MEŠTROVIĆ POUZDANOST VISOKONAPONSKIH PREKIDAĈA SF6 PREKIDAĈ 420 kv PREKIDNA KOMORA POTPORNI IZOLATORI POGONSKI MEHANIZAM UPRAVLJAĈKI

More information

FINANCIJE NAKON KRIZE Forenzika, etika i održivost

FINANCIJE NAKON KRIZE Forenzika, etika i održivost U obradi različitih aspekata financijske i gospodarske krize, u knjizi se poseban naglasak stavlja, kao što je iz samog naslova razvidno, na financije poslije krize potencirajući ulogu forenzike, etike

More information

INSTALIRANJE SOFTVERSKOG SISTEMA SURVEY

INSTALIRANJE SOFTVERSKOG SISTEMA SURVEY INSTALIRANJE SOFTVERSKOG SISTEMA SURVEY Softverski sistem Survey za geodeziju, digitalnu topografiju i projektovanje u niskogradnji instalira se na sledeći način: 1. Instalirati grafičko okruženje pod

More information

Osigurajte si bolji uvid u poslovanje

Osigurajte si bolji uvid u poslovanje Osigurajte si bolji uvid u poslovanje Mario Jurić Megatrend poslovna rješenja d.o.o. 1 / 23 Megatrend poslovna rješenja 25 + godina na IT tržištu 40 M kn prihoda 50 zaposlenih 60% usluge Zagreb i Split

More information

UNIVERZITET U BEOGRADU RUDARSKO GEOLOŠKI FAKULTET DEPARTMAN ZA HIDROGEOLOGIJU ZBORNIK RADOVA. ZLATIBOR maj godine

UNIVERZITET U BEOGRADU RUDARSKO GEOLOŠKI FAKULTET DEPARTMAN ZA HIDROGEOLOGIJU ZBORNIK RADOVA. ZLATIBOR maj godine UNIVERZITETUBEOGRADU RUDARSKOGEOLOŠKIFAKULTET DEPARTMANZAHIDROGEOLOGIJU ZBORNIKRADOVA ZLATIBOR 1720.maj2012.godine XIVSRPSKISIMPOZIJUMOHIDROGEOLOGIJI ZBORNIKRADOVA IZDAVA: ZAIZDAVAA: TEHNIKIUREDNICI: TIRAŽ:

More information

TRENING I RAZVOJ VEŽBE 4 JELENA ANĐELKOVIĆ LABROVIĆ

TRENING I RAZVOJ VEŽBE 4 JELENA ANĐELKOVIĆ LABROVIĆ TRENING I RAZVOJ VEŽBE 4 JELENA ANĐELKOVIĆ LABROVIĆ DIZAJN TRENINGA Model trening procesa FAZA DIZAJNA CILJEVI TRENINGA Vrste ciljeva treninga 1. Ciljevi učesnika u treningu 2. Ciljevi učenja Opisuju željene

More information

Croatian Automobile Club: Contribution to road safety in the Republic of Croatia

Croatian Automobile Club: Contribution to road safety in the Republic of Croatia Croatian Automobile Club: Contribution to road safety in the Republic of Croatia DRTD 2018, Ljubljana, 5th December 2018 Mr.sc.Krešimir Viduka, Head of Road Traffic Safety Office Republic of Croatia Roads

More information

Istraživanje o strukturi plaća 2016.

Istraživanje o strukturi plaća 2016. Istraživanje o strukturi plaća 2016. Tvrtke u Hrvatskoj 5. izdanje 1 Imate pitanja o istraživanju o strukturi plaća? Rado ćemo Vam odgovoriti! Copyright 2016 Kienbaum Management Consultants Tuchlauben

More information

Prvi koraci u razvoju bankarskog on-line sistema u Japanu napravljeni su sredinom 60-tih godina prošlog veka i to najpre za on-line, real-time obradu

Prvi koraci u razvoju bankarskog on-line sistema u Japanu napravljeni su sredinom 60-tih godina prošlog veka i to najpre za on-line, real-time obradu JAPAN Japan, kao zemlja napredne tehnologije, elektronike i telekomunikacija, je zemlja koja je u samom svetskom vrhu po razvoju i usavršavanju bankarskog poslovanja i spada među vodećim zemljama sveta

More information